作者：沙拉酱

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泸州老窖（000568.SZ）2020年一季度“增利不增收”。

4月29日，泸州老窖发布2020年第一季度报告显示，实现营业收入35.52亿元，同比下降14.79%；归属于上市公司股东的净利润为17.07亿元，同比增长12.72%；经营活动产生的现金净流出3.16亿元，同比下降156.38%。

（来源：泸州老窖2020年第一季度报告）

对于现金流的下滑，泸州老窖表示，因销售商品收到现金减少。

在一季度报告发布的同时，泸州老窖也公布了2019年年度报告，2019年实现营业收入158.17亿元，同比增长21.25%；归属于上市公司股东的净利润为46.42亿元，同比增长33.17%。

（来源：泸州老窖2019年年度报告）

2019年，泸州老窖高档酒营收增幅较快，低档酒和中档酒增幅较小。高档酒类2019年实现营业收入85.96亿元，同比增长34.78%；中档酒类实现营业收入37.49亿元，同比增长2.01%；低档酒实现营业收入32.71亿元，同比增长16.54%。

泸州老窖2019年的酒类营业收入增长，但是销售量却出现了下滑。

2019年，泸州老窖销售量为14.27万吨，同比下滑2.56%；生产量同比下滑12.05%，为13.79万吨。

此外，泸州老窖的销售费用也出现了增长，费用达41.86亿元，同比上升23.38%。

对于2020年的目标，泸州老窖表示，由于公共卫生的影响，难以预计准确的量化经营目标。

未来，泸州老窖该如何发展？GPLP犀牛财经将持续关注。