作者：石羊

　　自今年1月以来，未名医药涨幅已经接近400%。最近又是经历了五天四板，成为A股市场上的焦点。但今天早盘还飘红的未名医药，收盘时却被死死地按在了跌停的位置。

【疯狂的股市】

　　此前未名医药连续大涨，是因为未名医药参股了一家名字里带有“科兴”的公司。

　　5月10日，一家名叫科兴的公司表示，其研制的新冠病毒灭活疫苗已经完成一期二期临床试验，预计7月份试生产。

　　近日科创板也受理了一家名叫科兴公司的申请。

　　但此科兴非彼科兴，研制新冠疫苗的科兴名叫科兴控股生物技术有限公司，研制单位为北京科兴中维生物技术有限公司。上科创板的科兴名叫科兴生物制药股份有限公司，其控股股东为深圳科益医药控股有限公司

　　而未名医药参股的是北京科兴生物制品有限公司，据了解，这家公司已经连续两年拒绝向公司提供充分的财务数据及资料，导致审计机构对公司2017年度、2018年度财务报告出具了保留意见的审计报告。

　　尽管未名医药5月12日发布公告，澄清了关系，但是市场依旧热情。第二天仍以涨停收盘。

【回归理性后，未名医药何去何从】

　　昨日，未名医药再次发布了风险提示，再次澄清关系。今日早盘飘红的未名医药，最终以跌停收盘。回归理性后，未名医药还是值得投资的标的吗？

　　其实，企业经营并不乐观。今年一季度，未名医药营收1.01亿元，同比下降19.25%；净利润亏损6282万，同比下降385.98%；扣非净利为-6472万元，同比下降386.10%，每股收益也下降了超过300%，净利率为-47.77%，公司经营并不乐观。

　　公司对此解释称，今年一季度受疫情影响，各地实施严格的疫情防控措施，人员流动及物流受限，公司及公司上下游企业生产制造复工延迟，导致公司营业收入大幅下降，实现利润相应减少。

　　其次，未名医药无法获得其参股的北京科兴生物制品有限公司2020年第一季度的财务数据，因此本次业绩预告未计算北京科兴生物制品有限公司2020年第一季度的投资收益。

　　之前，北京科兴是未名医药的重要利润贡献者。2019年半年报中可以看到，当期未名医药净利润为2565万元，按持股比例计算，北京科兴对未名医药贡献约为6345万元。

　　市值观察注意到，之前存货每个季度都在5000万左右的未名医药，今年一季度存货达到了7165万，速动比率为5.9。存货激增，导致速动比率降低。而2019年一季度，未名医药速动比率达到7.72。公司流动比率也出现下滑，按照目前的情况来看，未名医药短期偿债风险上升。

　　此次乌龙事件让未名医药的股价升了天，但回归理性，它究竟该值多少钱呢？

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