随着预调鸡尾酒行业龙头企业百润股份跨界进军威士忌，国内威士忌市场群雄逐鹿的大幕开启。

5月9日，预调鸡尾酒品牌“锐澳”母公司百润股份发布公告称，拟通过非公开发行股票，募集资金总额不超过10.06亿元，全额用于烈酒（威士忌）陈酿熟成项目。

过去几年，锐澳预调鸡尾酒市场持续低迷，连续三年的盈利都与当初的业绩承诺目标相差甚远。在此情势下，百润股份换赛道跨界进军威士忌，能拯救得了利润不及预期的锐澳预调鸡尾酒吗？

 

压力山大 加码威士忌

2013年，锐澳预调鸡尾酒一炮而红。一年后，被百润股份以50亿元的价格收入麾下。当然，如此高的收购溢价是条件的。收购时，锐澳预调鸡尾酒的运营主体——上海巴克斯酒业承诺，2014-2017年实现净利润分别不低于2.22亿元、3.83亿元、5.44亿元和7.06亿元。

然而，两年后，伴随国内各大品牌涌入，再加上锐澳预调鸡尾酒市场囤货积压、广告费用投入粗放等，“卖不动”的巴克斯酒业直接在2016年亏损1.87亿元。2017-2018年，锐澳鸡尾酒效益仍未有效改善，净利润分别为1.83亿元、1.24亿元，继续下滑。

连续三年的盈利都与当初的业绩承诺目标相差甚远，巴克斯酒业倍感压力。危急关头，公司开始管控费用成本，甚至启动了降薪、裁员等非常手段。2019年，痛定思痛的锐澳预调鸡尾酒终于迎来业绩回升。

根据百润股份年报，2019年公司预调鸡尾酒业务主营业务收入12.79亿元，实现净利润2.14亿元。但这仍不及收购时所要求的业绩承诺高点（7.06亿元）。

对此，百润股份表示，公司作为国内预调鸡尾酒行业龙头企业，通过多年发展，积累了丰富的研发、生产和销售经验，在技术、品牌等多个方面处于国内领先地位，但随着行业竞争的加剧，公司的市场份额及经营业绩受到了一定程度的冲击。

在巨大的利润压力下，百润股份仅仅靠做不大的预调鸡尾酒业务已“回天乏力”，寻找第二赛道成为现实之选。今年3月，百润股份董事会审议通过了《关于全资子公司拟签署《烈酒生产基地升级项目投资协议书》的议案》，同意全资子公司上海巴克斯酒业有限公司与四川省邛崃市人民政府签署《烈酒生产基地升级项目投资协议书》，在邛崃市“成都绿色食品产业功能区”建设烈酒生产基地升级项目。

由此可知，锐澳预调鸡尾酒的烈酒厂选择在了川酒大本营，位置毗邻公司鸡尾酒的成都生产基地。据百润股份2019年报披露，项目总占地面积约518亩，将在今年布局并推进烈酒全产业链建设，包括巴克斯烈酒品牌文化体验中心项目及烈酒生产基地升级项目等。百润股份预计，待项目建成并完全达产后，能实现约3.4万吨威士忌原酒的储藏能力。

在2019年年报中，百润股份称“推进烈酒全产业链战略布局”的，已把烈酒生产作为今年经营主基调之一。这意味着，这家靠香精香料业务和预调鸡尾酒业务起家的企业，将通过加码威士忌，实现“三条腿”走路。

群雄逐鹿 谁将胜出？

近年来，随着全球威士忌市场快速升温，中国进口威士忌增速较快，价格随着消费升级逐步上升，市场越来越成熟，使得采购威士忌成本持续上升。

中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会发布的报告显示，2019年，烈酒进口量同比增长32.01%，进口额同比增长13.4%。其中，威士忌实现进口量2155万升，进口额2.1亿美元，量额增速继续提升。

作为一种烈性酒，威士忌在中国加入WTO后，迅速进入中国消费者的视野。作为一种舶来品，威士忌也受到了中国本土年轻一代以及中产阶级的青睐，作为当下消费市场上的主力军，他们的购买力也在一定程度上撑起了威士忌的销量。

据《商业观察》了解，近年来随着威士忌市场快速升温，预调鸡尾酒行业发展迅速，市场容量不断扩张，行业内原有企业逐步提升的同时，不断有新的企业涉足，行业竞争逐步显现。

2019年4月，洋河宣布与帝亚吉欧达成战略合作，联合成立江苏洋河帝亚吉欧酒业有限公司，携手推出中式威士忌“中仕忌”；同年8月，全球烈酒巨头保乐力加峨眉山麦芽威士忌酒厂破土动工，这是中国首家标志性麦芽威士忌酒厂，并将在2023年正式推出第一批中国麦芽威士忌；2020年2月，青岛啤酒也宣布加码“威士忌、蒸馏酒”业务。

洋河、保乐力加、青岛啤酒等国内外酒业巨头纷纷加码威士忌，本土威士忌做大的机会已经显现。百润股份换赛道跨界进军威士忌，能拯救得了利润不及预期的锐澳预调鸡尾酒吗？

对此，百润股份表示，通过烈酒（威士忌）陈酿熟成项目的实施，可有效满足自产威士忌基酒的陈酿需求，可充分保障公司威士忌基酒品质和供应的稳定性，还可有效降低威士忌基酒成本，进一步提升公司在预调鸡尾酒市场的竞争优势。

专家指出，百润股份一旦战略布局烈酒成功，将为公司带来更高的利润增长点。尽管鸡尾酒也是高利润产业，但受限于规模。而高毛利率的烈酒，不但在利润率上极具诱惑力，同时也拥有广阔的全球市场，中国威士忌市场更是快速升温，价格随消费升级逐步上升，利润相当可观。

在零售业资深分析师王源看来，在中国市场七种烈酒中，威士忌比其他西方烈酒要表现得好，海外品牌也注意到中国市场的趋势，包括芝华士在内的品牌已经采取了营销策略吸引年轻消费者。中国巨头企业的加码布局，行业竞争会更加激烈，随着消费群体的逐步建立、完善，未来几年威士忌在中国将会迎来发展黄金期。

撰文：博雅

编辑：王小陌

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