久期财经讯，5月11日，惠誉评级已确认友邦保险有限公司(AIA Company Limited)、友邦保险(国际)有限公司(AIA International Limited)和AIA New Zealand Limited的保险公司财务实力(IFS)评级为“AA”(Very Strong)，友邦保险控股有限公司(AIA Group Limited，01299.HK，简称“友邦保险”)的长期发行人违约评级(IDR)为“AA-”。展望“稳定”。同时，惠誉确认友邦保险全球中期票据(MTN)和证券计划的长期评级以及友邦保险2030年到期、10亿美元、息票率3.375%的高级无抵押票据评级为“A+”。

关键评级驱动因素

上述评级行动基于惠誉在下文列载的一系列评级假设基础上对冠状病毒大流行影响的评估，包括其对经济造成的冲击。惠誉使用该等假设对友邦保险进行财务指标预估，并将预估指标与其《保险公司评级标准》中的评级指引以及之前确定的友邦保险的评级敏感性因素进行了比较。

惠誉将友邦保险的资本化和杠杆率评估为“非常强劲”。惠誉估计，根据惠誉对2019年底实际得分的评级案例假设，友邦保险的预估资本化得分(按照惠誉Prism模型衡量)仍将保持在“非常强劲”的水平。截至2019年底，友邦保险的主要运营子公司友邦保险有限公司和友邦保险(国际)有限公司的偿付能力充足率分别达到362%和380%，远超中国香港地区100%的最低监管要求。

惠誉预计，即使在杠杆率计算中包含了2020年上半年通过友邦保险的MTN和证券计划发行的10亿美元高级票据，友邦保险的财务杠杆率仍将在“AA”IFS评级的指引范围内。惠誉认为，鉴于友邦保险在合并基础上拥有大量流动资产来支付固定费用，该公司拥有足够的短期流动性。

惠誉预计，由于这COVID-19大流行仍在全球范围内蔓延，资本市场波动性和固定收益工具的投资收益率下降，将影响友邦保险的投资回报。惠誉的预估分析显示，在惠誉的评级案例中，友邦保险投资收益的下降只会适度削弱友邦保险的整体盈利能力。友邦保险预估的资产回报率(税前)仍可能与“AA”IFS评级类别的指引水平一致。

此次评级确认反映了友邦保险的“最有利”业务状况，原因是该公司拥有庞大的经营规模、强大的品牌、领先的商业特许经营权和高度多元化的市场覆盖范围。该集团还拥有高度多元化的业务来源，业务遍及亚太地区18个区域。友邦保险凭借强大的分销能力和成功的客户拓展能力，在中国香港地区、泰国等多个核心市场占据了主导地位。

新冠肺炎疫情影响假设(评级方案)：

惠誉采用了以下关键假设，旨在确定脆弱性领域，以支持上述预估评级分析：

-主要股市指数较2020年1月1日的水平下跌35%;

-两年累计高收益债券违约率提高至16%，该假设适用于非投资级流动资产，BBB级资产违约率提高至12%;

-利率同时面临上行和下行压力，利差扩大(包括高收益率扩大400个基点)，加上政府利率大幅下降;

-高级债务评级为“BBB”及以下的发行人进入资本市场的机会有限;

-COVID-19感染率为5%，死亡率(死亡人数占受感染人数的百分比)为1%;

-投资性房地产价值下降7.8%。

评级敏感性

该评级对惠誉有关冠状病毒大流行的评级案例假设的任何重大变化仍然敏感。鉴于政府应对疫情的行动变化迅速，以及获得有关疫情医疗方面新信息的速度之快，惠誉可能会定期更新上述假设。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动的未来发展因素包括：

-惠誉对冠状病毒影响的评级假设发生重大不利变化。

-财务表现持续疲软，资产回报率(税前)持续低于1%。

-合并基础上的财务杠杆率不断上升至持续高于20%的水平。

-资本实力下降，惠誉Prism模型得分长期跌至“非常强劲”类别以下。

-承保稳定性严重恶化，综合比率持续高于110%。

-财务杠杆率增至16%或以上，或固定费用保障倍数持续显著恶化，可能导致友邦保险的IDR评级下调。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动的未来发展因素包括：

-惠誉对冠状病毒影响的评级假设发生重大积极变化。

-惠誉能够可靠地预测冠状病毒大流行对友邦保险业务所在的核心市场和友邦保险的财务状况造成的影响，这是惠誉采取正面评级行动的前提。

-友邦保险业务所在市场的行业概况和经营环境的显著改善。

-能够维持非常强劲的财务业绩，并提高资本化水平，惠誉Prism模型得分达到“极强”的水平。

压力情况下的敏感性分析

-惠誉的压力情况下假设如下：股市指数下跌60%，两年累计高收益债券违约率为22%，高收益债券息差扩大600个基点，政府利率下降时间更长，资本市场准入压力加大，COVID-19感染率为15%，死亡率为0.75%，投资性房地产减值16.5%。

-在压力情况下，隐含的评级影响是友邦保险的评级下调不超过一个子级。