作 者 : 瑀 可 编 辑 : 小市妹

　　董明珠在公司一季度盈利下滑近一倍的萎靡状态下，再次带头挑战直播带货。继4月份第一次直播“翻车”失败后，“董小姐”这次又站到了快手直播间里，以30分钟产品销售额破亿、3个小时销量3.1亿元的战绩，点燃了市场新的激情。

　　另一边，家电股早盘集体走强，海信家电涨超4%，格力电器、苏泊尔、美的集团涨超3%。后受大盘影响，整体回调，但也表现优于市场。

　　反观之前表现，1至3月白电和厨卫行业零售额下降近44%，几大龙头企业损失惨重，一季度营收净利纷纷下滑，家电板块呈现颓势，板块整体累计下跌约9%，基金持仓也降至2015年以来的最低。

　　但上周家电行业已经呈现复苏的迹象，子板块涨幅居前3的分别为洗衣机（+5.35%）、空调（+4.44%）和小家电（+3.56%）。家电个股表现层面，涨幅居前五的个股为新宝股份（+12.41%）、天银机电（+11.51%）、和晶科技（+11.47%）、奇精机械（+9.49%）和金莱特（+8.77%）。

　　因此，本轮家电行业上涨远不止蹭直播热点花钱赚吆喝，而是已经具备了几方面的修复能力。

　　首先，政策上来看，上轮家电下乡产品10年更换周期已到具备政策实施基础。据了解，从2008年到2012年，国家出资1100亿，带来3.9亿台家电和9600亿的销售规模。补贴力度之大直接成就了一批家电民族品牌的崛起。

　　我们看到，从3月份开始，发改委联合发布各项政策鼓励居民消费，各地政府也在加大派发消费券的力度，进一步刺激国内需求，居民购买家电的意愿得到回升。而随着国内疫情已经得到控制并逐步缓和，家电上门安装和维护服务开始恢复正常，这都对家电行业有着相当的提振作用。

　　此外，延后释放的地产竣工量和二手房交易量也将带动家电配套需求。现在新房竣工面积同比已经不再下滑，之前被打断的竣工量正在恢复。随着各地地产政策出现放松的迹象，二手房市场也逐渐回暖，上周成交面积一线同比上升26.6%，二线同比上升4.6%，三线同比上升10.3%。

　　另外一个不容忽视的现象——外资普遍看好A股家电龙头。比如2019年末家电板块在QFII板块配置中就排名第二，截止现在家电板块在陆股通板块配置中排名第三。随着外资松绑、中国取消境外机构投资者额度限制等措施，北向资金配置该板块的资金流入量不容小觑。陆股通持股公司中，上周资金净入前五为格力电器、美的集团、九阳股份、华帝股份和创维数字，资金流出前五公司为海尔智家、苏泊尔、三花智控、深康佳A和科沃斯。

　　申港证券预计与工程渠道紧密联系的厨电方面会首先受益，相关公司有老板电器（002508）、华帝股份（002035）、浙江美大（002677）；“宅经济”的小家电品牌小熊电器（002959），以及扫地机器人品牌科沃斯（603486）也颇受主力投资者青睐；高温天气催生的中央空调龙头海信家电（000921），还有混改落地外资持股具有进一步提升空间的格力电器（000651）等等也值得关注。

　　个股也需要甄别，之前奥克斯利用能源效率标识进行虚假宣传被处罚，奥马电器布局P2P业绩爆雷都是前车之鉴。家电企业的核心是产品，未来市场份额也会向产品竞争力高的头部企业聚集，那些不专心经营主业的公司终将会被一一淘汰。

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