《投资者网》蔡俊

曾负债千亿的泛海控股（000046.sz）松了口气，有人接盘旗下金融和地产项目，公司业绩也还不错。

这几年，老板卢志强不断甩卖资产，有些卖给商界大佬，有些卖给自己的兄弟，还有些卖给了国资平台。

一顿操作猛如虎后，虽然离金控梦又远了一步，但债务压力缓解，还在上海收了几个新地产项目。草蛇灰线，伏行千里。

民生证券出售记

4月18日，泛海控股公告了民生证券的增资扩股进展。20天前，公司决定为民生证券引入战略投资者。这段时间新冠病毒从欧洲跨洋到南美，卢志强也以迅雷不及掩耳之势，找到了15家接盘机构。

这些接盘方，有上市公司、地方国资、股权基金，总计出资25亿元，认购18.36亿股。其中就包括：

深圳索菲亚投资管理有限公司（上市公司索菲亚的手套）、大众交通（上海国资）、青岛金源民福股权投资合伙企业（山西国资的手套）、时代传媒（安徽国资出版集团的资产）、地素时尚（上市公司）各出资4亿元、3亿元、2.86亿元、1亿元、1亿元……

本次增资的交割截止日，定于今年六月底。若一切顺利，泛海控股对民生证券的持股比例，将从87.65%降至73.59%。

泛海控股不仅稀释了股份，还要把民生证券拱手送往上海。

公告明确，未来民生证券的注册地将从北京东城区迁到上海浦东。而且公司股权结构可能有重大调整，一家上海国资正筹议以1.361元/股，最高40亿元入股。靴子一旦落地，这家国资将持有20%股份，在董事会上有非常大的话语权。

对此，《投资者网》就上海国资的问题向泛海控股进行求证核实，截至4月30日，对方尚未置评。

北京东城区是泛海控股的大本营，浦东是上海布局自贸区新片区的重点区域。泛海送走民生证券，虽谈不上嫁女，但也是忍痛割爱，为闺女在外头的遇人不淑买单。

4月28日，公司公告民生证券牵涉一桩重大诉讼。康盛股份（002418.sz）前实际控制人陈汉康，与民生证券有过股票质押往来，前者以公司2685.9万股份向后者融资8840万元。目前因陈汉康无法偿还本金，被民生证券提起诉讼。

卢志强的金控梦，可能就这样停下脚步。不过，一顿出售操作猛如虎后，公司的债务规模有了缓解。

根据2019年报，泛海控股有息负债738.83亿元，同比降幅约33%，2018年该数字为1102.51亿元；资产负债率从86.60%降至81.39%。公司特意强调：将坚决贯彻“去杠杆”、“降负债”！

气吞山河的2015年

2015年冬天，远大城，17位老板集中在一起，举办了主题为“海外投资投什么”的年会。他们中有柳传志、卢志强、李彦宏、郭广昌、史玉柱、冯仑、段永基、王中军等，所有人身价加起来，是个天文数字。

这个小圈子有个正式名称：泰山会。在超级富豪俱乐部，每个会员都是行业的寡头大佬。那一年，也是卢志强志得意满的一年。

泛海控股先以自有资金41亿元，成立民金所、泛海担保、泛海基金、泛海资产管理。接着宣布非公开发行50亿元，用于增资民生证券，其中自掏18.5亿元追加老股东放弃民生证券的全部股份。

一家金融机构调研，被问及金融资产目标时，公司给出了华丽的预期：

“未来3-5年通过房地产业绩释放、资本市场再融资、股东追加投入等方式募集更多资金，计划向金融板块再投入300亿-500亿元核心资本，继续扩充金融板块的资本实力和经营能力，使得金融板块的资产规模及盈利能力逐步超过地产板块。”

为了这个大目标，泛海控股出海淘货。收购亚太财险，发起亚太再保险，公司完成了5条金融业务线架构，涵盖证券、保险、信托银行、互联网金融、资产管理业务，从一家传统房企转型为“金融+地产”集团。

气吞山河之际，也有磕绊的小插曲。当年5月，时富金融就对泛海控股6.13亿港元的收购表示了拒绝，但公司表示：感到遗憾，但发展海外业务不会变。

时过境迁，对比今日出售旗下资产股权。套用《甲方乙方》那句台词，卢志强会不会心里感慨：2015年过去了，我很怀念它。

左右逢源的口袋魔法

中山南路935号，这是泛海控股2019半年报里，上海仅剩的唯一房产。

地块位于黄浦江畔，马路之隔就是中民投卖给绿地的董家渡金融城。一线江景，从陆家嘴到世博园一览无遗，周边新盘价格高达13万元/平方。

根据年报，公司2019年实现营业总收入125.02亿元，同比期增长0.79%；实现归属于上市公司股东净利润10.95亿元，较上年同期增长17.62%。

然而，这仅仅是卢志强收入的冰山一角。他的“口袋”里，装满了金豆子。

2019年1月，融创中国（1918.HK）一纸公告，宣布斥资125亿元收购泛海建设控股有限公司（以下简称“泛海建设”）100%股权。只不过，泛海建设在2010年就过户给中国泛海，因此不计入泛海控股的“口袋”。

泛海建设的资产，离中山南路935号还不到一公里距离。占地12.03万平方、总建筑面积62.8万平方的旧改项目。公司净资产89.59亿元，评估值约为110.48亿元，卖给融创125.53亿元，溢价超过40%。

卢志强把绝版江景装进了泛海控股的口袋，送给孙宏斌的，是一块相对难啃的骨头。他总能化险为夷，与商界大佬左右逢源，更有泰山会兄弟扶持。

3月29日泛海控股公告，将出售美国旧金山First Street、Mission Street等境外资产，已与对手方弘毅投资签署了《框架协议》，交易总金额12亿美元。

而在今年1月，公司曾宣布以10.06亿美元，向SPF Capital出售该旧金山资产。不过，由于新冠疫情，后者要求延后尽职调查和交割时间。直到3月25日，才公告交易终止。

弘毅投资是联想控股的企业，泰山会的会长柳传志是联想创始人。有了这笔钱后，泛海控股又有资本买买买。2019年报显示，上海的开发项目又新增三个，包括榆林路、延庆路、常熟路等三处，期末余额达4.81亿元。

常在钢丝上行走的卢志强，看来已渡过了至暗时刻。（思维财经出品）■