近日，美国老牌海上钻井公司戴蒙德海底钻探公司申请破产保护。加上此前已申请破产的美国知名页岩油公司惠廷石油等，短短一个月不到已有至少5家大型油气公司倒下。海外机构Bankruptcy Data的数据显示，这是过去30天内第五家申请破产的上市石油公司。4月1日，美国最大的上市石油公司之一惠廷石油成为今年首家在低油价危机中倒下的大型页岩油公司。除了上述公司，美国境内的其他石油公司如切萨皮克能源（Chesapeake Energy）、丹伯里资源公司和卡隆石油公司等也聘请了债务顾问。页岩油气企业正处在这场石油巨震的“震中”。

业内估计，美国页岩油行业今年就有400亿美元的贷款需要偿还，而在未来4年未偿贷款总额逾2000亿美元，这些债务都由页岩油气公司的资产做担保。今年，美国能源行业将有448亿美元的企业债到期，去年仅为293亿美元。穆迪数据显示，在2020年到2024年期间，北美石油勘探和生产企业将有860亿美元的债务到期。

很多人都在问，美国的页岩油公司这是怎么了？为什么页岩油公司会成为最先倒下的？

首先，我们要明白页岩油到底是什么？曾几何时，美国是著名的石油生产大国，在美国很多有名的19世纪托拉斯资本大亨都是石油巨头，但是随着时代的发展，美国的很多大油田都出现了不同程度的石油衰竭，在这样的情况下，石油的生产中心从美国逐渐转移到了欧佩克国家和俄罗斯，不过最近一段时间真正的石油出产国又多了美国。这是怎么回事呢？这是因为这些年在美国在页岩油技术上突飞猛进，通过页岩压裂技术成功让美国成为了全世界最大的石油出产国之一。2018年2月，美国原油产量20多年来首次超越沙特;6月和8月两度超越俄罗斯，成为世界最大产油国。根据EIA的数据，美国原油产量从2011年的570万桶/日增加到2020年创纪录的1310万桶/日。同时原油出口量也一度超过了400万桶/日。也正是页岩油的特殊性，让美国能够重新恢复成为全世界最大的产油国。

其次，美国页岩油的成本实在是太高了，数据显示，美国6大页岩油产区的平均成本价为46.6美元/桶，成本最低的产区成本价为32.4美元/桶。这一成本是不包括运输、仓储、管理等费用的井口价。相比之下，沙特、俄罗斯在整装大油田上具有突出优势，其井口价均在很低的个位数水平。而我们看到了如果用五月份的WTI期货合约价格来计算的话，就会发现这个问题可能远比我们想象的严重的多，5月份的WTI的最低价是大家熟悉的-37.63 美金/桶，也就是说如果用这个数据计算，美国的页岩油公司每卖出一桶石油将会亏损37.63+46.6=84.23美元，这对于任何一家页岩油生产公司来说都会是灭顶之灾。即使我们用六月份的石油期货价格来计算，美国的页岩油公司每生产一桶石油也会亏损超过30美元，在这样的情况下，低油价无疑将会给美国的石油巨头们以重创。

第三，为什么页岩油不能轻易关闭油井？很多人都在问，石油公司我不生产不就行了，我们从生产工艺的角度来看，根据媒体的报道，一般来说，油田开采后，油层被打穿，地下压力会将原油顺着采油管道，源源不断地传输到地面。目前，世界上大部分石油靠自喷进行开采，随着时间推移，地层压力会降低，自喷会停止，为了继续出油，就需要往井底注气、注水、注化学聚合物，人为地进行膨胀加压，让油井再次出油。一旦页岩油油井关闭，也就是我们所说的停产，那么极有可能引发井喷效应，从而产生巨大的石油生产事故。即使退一万步说，好不容易我们让油井停产了，地层的油路就会被地表的压力封死，再想让石油井能够产油其需要支付的成本将有可能远超去开采一片新的油田。

在这样的情况下，在如此低油价的情况下，很有可能将会彻底引爆美国的页岩油泡沫，如果一旦真的出现了，其可能产生的风险不啻于当年房利美、房地美所引发的次贷危机。