作者：晓晨

来源：GPLP犀牛财经

瓶盖生产商金富科技股份有限公司（下称“金富科技”）最新修订的IPO招股书显示，拟登陆深交所中小板，拟发行不超过6500万股，募资4.90亿元，主要用于生产基地扩建、生产线技改等。

金富科技成立于2001年，主要从事塑料防盗瓶盖等塑料包装用品研发、生产和销售，产品主要供应饮料行业，华润怡宝为其第一大客户。

招股书显示，金富科技于2016年被广东省政府评定为“高新技术企业”，并享有高新技术企业所得税优惠。但在同类型企业纷纷多元化生产的情况下，金富科技仍然坚守着“防盗瓶盖”这项业务，业务单一范围狭小，这样的垂直深耕能否让其走得更远？

标榜高新技术企业，研发费用却很低

金富科技的营收数据很亮眼。据招股书，2017-2019年，金富科技一直专注于塑料防盗瓶盖的生产，营业收入稳定增长，分别为4.9亿元、5.7亿元和6.0亿元，营业收入年均复合增长率达10.66%。

但作为一家高新技术企业，研发费用应该占到大头，金富科技却显得有些“本末倒置”，销售费用率持续增长且高于同行，研发投入比例较低。

招股书显示，2017-2019年，金富科技的销售费用分别为2122.5万元、2437.8万元和2761.6万元，占同期营业收入的比例分别为4.26%、4.29%和4.62%。而招股书选取同行业上市公司2017年、2018年销售费用率均值分别为3.57%、3.48%。可见，金富科技的销售费用率在在同行业中也处于一个较高的水平。

但与逐年上升的销售费用率相比，金富科技不到3%的研发投入就显得有些可怜。作为拥有数十项发明专利的“高新技术企业”，2017-2019年，金富科技研发费用分别为1278.84万元、1392.40万元和1520.13万元，占同期营业收入的比例分别为2.57%、2.45%和2.54%，连续3年稳定在2.5%左右。

将金富科技作为“高新技术企业”，不到3%的研发费用实在是当不起“高新技术”这个名号。

招股书中，金富科技也表示，塑料包装箱及容器制造行业作为处于产业链中游的制造业，只有不断提高技术研发水平，才能够具有持续创新能力和差异化竞争能力，从而在成本控制、安全环保方面取得竞争优势，获得高于行业平均利润的回报。

裙带关系复杂，实控人曾走私入刑

金富科技是家族高度控股企业，创始人、实际控制人为陈金培，直接持有70.39%的股份。陈金培的妻子陈婉如现任董事，他们的女儿陈珊珊是金富科技的董事长。目前，3人合计控制金富科技股份高达93.55%，签署了一致行动协议。

陈珊珊于1990年出生，年仅30岁，之所以年纪轻轻就成为了董事长，还要从2012年，其父亲，原董事长陈金培因走私案获刑一事说起。

2006—2009年期间，金富科技实控人陈金培贪图“低税”进口设备，犯走私普通货物罪被查。

经海关关税部门核定，东莞金富包装贸易有限公司（金富科技前身）于2006年11月9日和2007年7月5日向萨克米购买压盖机，偷逃应缴税款219.75万元。

2016年金富科技股改，准备冲击A股上市。或许是为了避免前科对IPO的影响，陈金培将董事长、总经理职位让位于其妻陈婉如，并于2017年4月正式交棒于陈珊珊。

“90后”陈珊珊年仅30岁，中国国籍，本科学历，无境外永久居留权。

2011年6月起陈珊珊开始工作，历任采购员、采购负责人。2016年6月，陈珊珊开始担任董事、采购负责人，进入核心管理层。2017年正式接替父亲担任金富科技董事长、总经理。此外，陈珊珊还同时兼任湖南金富执行董事兼总经理、迁西金富执行董事兼总经理、金盖投资及倍升投资执行事务合伙人。

如果没有陈金培的走私往事，可能这位“90后”不会那么快就掌管500余人的金富科技。

除此之外，金富科技的股东之间还存在错综复杂的裙带关系，家族控股的程度很高。

招股书显示，金富科技的股东中，陈婉如与叶树华、叶润良是表姐弟关系，叶润良是叶树华的胞弟；刘日升、雷平是陈金培的外甥，雷平是刘日升配偶的胞兄；李金财是现任董事、售后服务人员李永明的胞弟。

在现代企业中，家族控股有其根深蒂固的弊端，带来管理方面的困难。

金富科技也在招股书中，尽管已经建立了规范的法人治理结构和完善的内部控制制度，但仍不能排除在上市后，实际控制人利用其控制地位对经营决策及人事变动等施加重大影响，从而侵害其他股东利益的风险。