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苹果席卷全世界，瑞声科技同样赚得盆满钵满。但过度依赖苹果也让瑞声的发展存在一定问题。

文/华商韬略 吴苏

　　苹果公司在全球吸金，众多供应商则苹果身后大赚特赚。

　　其中，中国走出来的瑞声科技，占据着重要位置，利润率在苹果七百多家全球供应商中仅次于台积电等芯片商，堪称苹果最会赚钱的供应商之一。

　　但今年，往日风光无限的瑞声科技，股价累计跌幅却已达40.96%。

　图源：雪球

　　和其它绝大多数企业一样，瑞声科技如今也得面对疫情的冲击。

　　4月8日，瑞声科技发布预警，预期截至今年3月底止首三个月，股东应占综合净利润将按年下跌约85%至90%，至4300万至6300万元人民币。

　　消息刺激下，瑞声科技次日早盘一度下跌超过7%；今年以来，瑞声科技市值蒸发超过336亿港元，同期恒生指数跌幅不过14.54%。

　　4月21日，大和证券发布研报，将瑞声科技的投资评级由“跑赢大市”降为“持有”，原因是受疫情影响，“逆风效应预计持续到今年下半年，而iPhone和Android品牌的成交量风险都在不断上升”。

　　创立至今，摩托罗拉，索尼爱立信、诺基亚、三星等数十家国内外一线手机品牌都是瑞声科技的客户，其占领了全球声学领域35%的市场。

　　令人眼前一亮的是，随着手机市场竞争慢慢白热化，国内的电子元器件行业平均毛利率不超过15%，但瑞声科技却能达到48%的毛利率以上。

　　这与苹果供应链厂商的身份息息相关。

　　如果只是和传统手机巨头合作，瑞声科技很可能会随之没落，但是，潘氏父子再一次抓住了苹果公司这棵摇钱树，掀起智能手机“风口”。

　　得益于长期深耕建立的市场地位，尤其是品质和价格都被认可，瑞声科技得到苹果青睐。业内人士透露，iphone内置的微机电麦克风，高达五成由瑞声科技供应。

　　虽然瑞声科技没有披露主要客户的具体名单，但分析师认为，“有理由相信公司第一大客户就是苹果”。

　　据公司披露的“第一大客户贡献的销售占比”，2011财年，苹果贡献的收入占比31.7%。随后，苹果手机销量整体上行，苹果为瑞声科技贡献的收入也呈明显上行趋势，到2016财年，占比达到47.2%，2017财年更是暴涨到56.6%。

　　苹果席卷全世界，瑞声科技同样赚得盆满钵满。但是过度依赖苹果也让瑞声的发展存在一定问题：2018年、2019年，苹果手机出货量下滑，瑞声科技的总营收也应声下滑，2018年营收181.3亿元，同比下降29.9亿元，2019年营收178.8亿元，同比下降1.4%，净利润同比下降41.5%。

　　尽管产品横跨声学、射频、马达、精密结构件等领域，在电磁器件、射频天线、光学微型器件等多个细分行业具有龙头地位，但不难看出，瑞声科技仍然和苹果高度相关，一荣俱荣一损俱损，苹果出货量与瑞声科技的业绩成正相关联动。

　　面对这种情况，瑞声科技也在积极寻找新客户。最直接的反映是，公司在大中华区获得的营收占比有所上涨，这被认为是在进行一场“去苹果化”。

　　此外，瑞声科技通过自主研发核心技术，成功量产70dB高信噪比MEMS麦克风。媒体称，这是中国芯片在该领域首次实现零的突破，破除了国外技术垄断。

　　近日，瑞声科技宣布在英国设立MEMS麦克风全球研发中心，加速其在微机电领域的全球布局。

　　语音是5G时代人机交互的关键入口。正因如此，MEMS麦克风作为语音入口的核心元器件，重要性不言自明。

　　有权威市场咨询机构指出，未来5年将实现11%的复合增长率,预计在2022年全球MEMS麦克风的出货量将超过80亿颗,到2024年，MEMS麦克风的市场规模将达到16亿美元。

　　显然，善于捕捉风口的瑞声科技瞄准了5G，未来有望成为全球高信噪比MEMS麦克风领域新的领头羊。有了硬实力加持，相信瑞声科技在资本市场也将有良好表现。

　　值得期待的是，公司在力主开拓第二战场——光学，还有不错斩获。

　　从年报披露的消息来看，相比2018年，瑞声科技声学和电磁传动及精密结构件收入分别下降5.07亿元及3.79亿元，而光学收入则大幅增加5.19亿元。去年光学业务收入同比增94%至10.7亿元，并计划2020年度产出3000万只WLG镜片。

　　在研发成本上，2019年瑞声科技研究及开发支出为17.17亿元，较2018年的15.12亿元上升14%，这其中大部分为光学专利。

　　2014-18年已申请的光学专利的复合增长率高达139.74%，尤其是2018年申请量达1024件，占总专利申请量的45.23%。

　　虽然光学整体占比较低，但其塑胶镜头产品，已成为全球前三大供应商，后劲十足。

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