一家企业的价值应该完全由其内在价值而决定，而不应该仅仅因为它上市了，或者是在特定的市场上市了，或者是具有壳资源，或者是具有炒作的概念而导致其价值抬升，这会造成资源配置低效和投资者受损。

但是在A股，上面的几种情况长期存在，它们都可以归结为一个因素，那就是“流动性溢价”。

但是“流动性”凭什么存在溢价？

它不能给企业带来一毛钱的额外受益，就不应该有哪怕一毛钱的溢价。

注册制可以改变这种扭曲。

该上的想上的容易上，该下的想下的容易下。

慢慢的，A股就没有流动性溢价了，就分层了。

分成什么样的层？

赚大钱的、持续赚大钱的、未来还将赚大钱的价值高。

不赚钱的、持续赔钱的、未来没有希望扭转的，甚至骗人的、犯罪的，会跌成渣，而且没人敢去炒这样的股票，打断骨头永远起不来。

注册制的推进，会使得A股越来越盛行价值投资，绩优股会越来越受追捧，而壳资源、概念股会越来越受冷落。

香港市场既有腾讯这种涨到天上去的股王，也有一大堆几乎一钱不值的仙股，未来A股投资者警惕这种情况在A股复现。

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本文为金融分析师孙磊原创内容。本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

来源：财道

作者：CRFA孙磊