5G需求依然强劲

为带动国内经济对冲疫情影响，包括5G、数据中心等在内的“新基建”被重点推出。其中，5G被确立为“新基建”的领军概念。随后，国内5G行业的发展进入加速期。

3月份，中国移动公布了总额371亿元的2020年5G二期无线网主设备集采方案，华为（57.25%）、中兴通讯（28.68%）、爱立信（11.45%）和中国信科（2.62%）中标，华为、中兴等3家国内企业以近九成的份额抢走绝大部分订单。受此影响，5G板块也迎来一波上涨的机会，5个交易日里概念指数涨幅近9%。

在传统经济版图中，中国主要扮演生产角色，欧美扮演需求角色。近些年虽然中国内需快速增长，但还未能取代欧美在需求端的影响力。

受新冠肺炎影响，全球经济遭受了非常大的打击。生产端来说，中国已充分复工复产，不存在较大问题，但需求端因欧美疫情严重而极端疲软。简单来说，目前制约中国经济的一大重要问题，是需求和订单的不确定性。

然而与其他行业不同，从近期情况来看，5G方面的需求较为强劲。首先，5G终端用户增速较快。3月底中国移动5G套餐客户数累计达到3172.3万户，相比2个月前大增近5倍。

其次，新兴的直播带货行业、工业电商产生了新的5G需求。直播对于网络的要求非常高，25日董明珠直播带货首秀失败便是因为网络卡顿。目前，工信部遴选了41个工业电商的试点示范项目，持续推进工业电子商务创新发展，培育了一批交易规模达到百亿级、千亿级的工业电子商务平台。为确保顺利进行，工信部表示将加快5G的建设力度。

最后，国内互联网流量近期增长非常快，是直接的需求所在。工信部介绍，2020年我国一季度移动互联网接入流量同比增长39.3%，今年3月户均移动互联网接入流量达9.5GB，为近12个月以来的最高点。

330亿5G基站集采大单

3月份，中国电信与中国联通分别发布内容相同的招标公告，两家将一起开启5G SA无线主设备集中采购。项目规模是中国电信和中国联通相关本地网5G建设所需SA无线主设备，共约25万站。全球排名前列的5G设备厂商，比如华为、中兴、诺基亚、爱立信和大唐都参与了招标活动。

4月24日晚，电信和联通公布了“2020年5G SA新建工程无线主设备联合集中采购项目”的中标候选人结果。诺基亚出局，华为、中兴通讯、爱立信、中国信科（大唐移动）中标，共同瓜分了整体集采金额330亿元左右。

从份额看，华为与中兴通讯依然是最大赢家，产业链消息预估华为份额可能过半，两家份额合计达到88%，爱立信和中国信科也分别获得部分份额。在中国移动集采出局后，诺基亚此次在电信和联通集采案中再次马失前蹄，可谓损失惨重。诺基亚贝尔官方发表声明称，作为中国运营商的长期合作伙伴，虽感到遗憾，但将尊重中国电信和中国联通的决定，未来对中国的承诺也会保持不变。

截至3月底，全国已经建成的5G基站达到19.8万个，独立组网的5G SA商用，也将在2020年正式开启，三大运营商都在加快网络建设进度。随着三大运营商5G集采的展开，行业发展显然已经按下加速键，市场需求快速扩大。

5G基站建设核心标的

财信证券表示，年内当聚焦于“新基建”的投资机会，其中5G和数据中心将会最先表现，在当前疫情所导致的国内外不确定性增加的情况下，5G资本开支是科技板块中少数给出较明确指引的方向之一，这方面主设备商将确定受益。

长江证券表示，伴随中国联通、中国电信5G基站建设节奏加快，中国移动5G基站招标开启，包括主设备、传输设备、光模块、无线射频、PCB、通信连接器等在内的细分产业链有望全面受益。

根据券商研报，下面就5G基站建设受益的核心标的做系统梳理。主设备商：中兴通讯、烽火通信；通信解决方案提供商：大唐电信；网络规划设计：杰赛科、国脉科技；基站天线：东山精密、世嘉科技、通宇通讯等；天线振子：硕贝德、信维通信等；射频滤波器：大富科技、武汉凡谷、春兴精工等；PCB：沪电股份、深南科技等；光通信模块：中际旭创、光迅科技、新易盛等；光纤光缆：长飞光纤、亨通光电等；小基站：中兴通讯、日海智能、三维通信等。

上述35只5G建设核心股中，31股已公布2019年业绩增幅，21股归母净利增长，其中8股归母净利实现翻番以上。

35股中有18股年内获得北上资金的加仓，长飞光纤、深南电路获加仓幅度最大，均超过1个百分点。

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