今天聊文章之前，跟大家说一下，华叔每周更新时间从周一到周五，改成周日到周四，周五就不推文章了，让大家休息一下，毕竟大家每周工作都很辛苦，应该留一下时间给自己陪陪家人，共叙天伦之乐。

另外，尽量每天都在文末分享一些好标的，不过仅供参考，具体操作在留言区回复。

上周有网友在后台问华叔，想知道燕麦科技的信息，估计很多人还不了解这家企业。其实是它才刚刚IPO成功，准备上市，目前还没公布上市的确定时间，不过，我们可以对这家背靠苹果供应链的企业做做功课。

燕麦科技是一家从事自动化、智能化测试设备的研发与生产，开发测试治具、自动化测试设备、智能化视觉检测设备等系列产品。测试设备主要应用终端领域覆盖手机、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子领域、汽车电子领域及通信等领域。燕麦是国内首家引入线针针模技术用于 FPCA 测试的企业。

客户覆盖全球前10大FPC企业中的前7家，包括：鹏鼎控股、日本旗胜、住友电工、日本藤仓、东山精密、永丰集团等多家全球领先的FPC企业供应商。并成为苹果、谷歌等全球科技巨头的供应商。

消费电子、汽车电子、通信设备是FPC三大应用领域，手机、其他、平板、通讯与汽车电子、PC在FPC的使用量上分别占比40%、21%、16%、14%和9%。

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“好像出版图书需要纸来做印刷的载体一样，印刷品都是需要纸的，只是纸的工艺会提高，而用在电子产品里面的FPC的作用，就相当于在FPC上印刷电路。”

“FPC用量很大了，感觉已经很成熟了，目前来看是应该没有替代品的，对于做FPC测试的企业来说，总体门槛不高，主要看客户质量了，客户质量好的话成长空间很大。”

燕麦科技背后的投资人中，有了华登国际产业基金的身影，那这华登国际又是什么来头？

华登国际1987年成立，主要专注于半导体与电子产业链、汽车智能化、大数据、云计算，及新经济模式创新等高科技领域投资，在业内被誉为半导体产业投资界的旗舰，是全球电子产业链，特别是半导体产业最具影响力的投资机构之一。

成立30多年来，华登国际管理资本规模超过200亿元，在全球12个国家投资了500多家公司，并在全球15个资本市场中，合计有109个项目成功实现IPO。燕麦科技的成功过会，预示着华登国际将迎来第110家上市企业。

燕麦科技前5大客户主要包括鹏鼎控股、日本旗胜、维信集团、住友电工、日本藤仓等FPC国际生产企业。

前5客户贡献的收入占据总营收的88.01%、84.24%、85.88%和91.96%，而苹果是2016~2019年，苹果产品 FPC 的测试设备收入占总营业收入为 85.73%、89.74%、89.79%、79.02%。其中，苹果公司及指定采购订单收入占发行人各期营业收入的比例分别为 45.90%、49.72%、41.31%、27.91%。

所以，燕麦目前过分依赖苹果带来的收入，对公司造成很大风险。

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燕麦公告也表示：受苹果自身增速的限制，以及苹果对 FPC 需求的限制，公司 FPC 测试设备的市场容量有限，公司面临未来收入增长的市场空间有限的风险。

燕麦过分依赖苹果已经吃过苦果。

2015年，燕麦开始向苹果大规模供货。不过，2018年燕麦存货跌价损失至-552.92万元，当时，苹果因需求变更取消订单，燕麦库存商品全额计提跌价准备291.63万元。

苹果直接及指定采购金额合计分别为1.03亿元、1.20亿元、1.01亿元、5054.96万元，最近一年一期的采购金额呈下降趋势。

不过，近年燕麦营收稳步上涨，而归母净利润从2017年大幅下滑后，又在2018、2019连续两年稳步增长。暂时没未看到苹果带来的风险，未来苹果带来的收益成为不确定因素。

燕麦主营业务毛利主要由自动化测试设备贡献，2018、2019年三季度都维持60%左右高毛利率水平。

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但毛利率背后也同样存在下滑风险，苹果直接业务的平均毛利率高于非苹果业务的平均毛利率。

未来，随着同行业竞争对手数量的增多及规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业供求关系将可能发生变化，导致行业整体毛利率水平存在下降的风险。

在疫情影响下，燕麦对前景更加担忧。虽然燕麦已经在年前消化了苹果之前的订单，不过，如果疫情在 2020 年一直持续，会导致苹果降低新品销量预测，导致减少设备采购订单或砍单，对燕麦本年度业绩产生重大不利影响。 

作为FPC测试企业，对客户依附度比较高，企业的发展很大程度取决于客户的发展，FPC需求量大，测试企业的业绩也能跟着上去。

燕麦想摆脱苹果的依赖症，需将业务转向上下游的芯片、模组、整机及产品测试领域发展，这样公司业绩才能持续稳定增长。

最后，华叔在六日复盘，发现有3个标的走得挺稳，或者是快要反弹(公牛集团、佳禾智能、赛特新材)。好啦，今天就说到这里，我们明天见。

每天码字不易，如果您觉得华叔的文章有用，不奢求打赏，但求点个“在看”，感谢。

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1、公牛集团年报：2019年净利润同比增长37.38% 拟10派38元。2019年营收100.40亿元，同比+10.76%，归股东净利润23.04亿元，同比+37.38%。每股收益4.27元。拟向全体股东每10股派发现金红利38元。

2、特斯拉旧金山工厂下周将有限复工。特斯拉已通知其旧金山弗里蒙特汽车工厂的部分工人下周三（4月29日）复工，主要是油漆和冲压车间工人，虽然当地政府表示有可能将原计划5月3日解封的居家令延后解除。

3、特斯拉申请新电极专利 可使电动汽车电池寿命超过160万公里。采用这一电极的电池，在生命周期内可以充电4000次，电池的寿命也就有望因此而超过100万英里（约为160.9万公里），同时也意味着特斯拉未来的电动车，有望在不更换电池的情况下，累计行驶里程超过100万公里。

4、电信联通25万座5G基站集采结果出炉 华为、中兴、爱立信、大唐移动中标。中国电信和中国联通2020年5G SA新建工程无线主设备联合集中采购公示中标候选人，华为、中兴通讯、爱立信和大唐移动中标。中国电信和中国联通本次集采规模共约25万座5G站，采购5G SA BBU、AAU等无线主设备。此次招标采购结果未公布各设备商的具体份额，但业内人士表示，华为、中兴表现不俗，两者份额或将超8成。

5、ETC设备及应用市场空间依然广阔。今年一季度，ETC板块多家上市公司仍延续高增长态势。有业内人士分析，伴随应用场景多元化和车联网技术的推陈出新，ETC设备及应用市场空间依然广阔。与此同时，以ETC为基础，我国已经形成了车联网路测基础设施的雏形。前瞻产业研究院数据显示，在5G技术、V2X技术迭代、用户增值付费提升等因素影响下，车联网市场规模将由2019年的574亿元增长到2021年的1150亿元，2020年增速超过60%。

6、紫光股份年报：2019年净利润同比增长8.08%，拟10转4派1.5元。2019年营收为540.99亿元，同比上涨11.92%；净利润为18.43亿元，同比+8.08%；基本每股收益为0.902元；公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），不送红股，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。同时，公司发布2020年一季报，营收为99.67亿元，同比-18.45%；净利润为2.52亿元，同比-32.86%。

7、海康威视一季报：净利润14.96亿元，同比-2.59%。2020年一季度营收94.29亿元，同比-5.17%；归股东净利润14.96亿元，同比-2.59%。

8、长城汽车年报：2019年净利润同比-13.64%，拟10派2.5元。2019年营收962.11亿元，同比-3.04%，净利润为44.97亿元，同比-13.64%；基本每股收益为0.4927元；公司拟10派2.5元（含税）。

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