4月22日，科大讯飞发布2019年年报。报告期内，公司实现营业收入100.79亿元，同比增长27.30%；归属于上市公司股东的净利润8.19亿元，同比增长51.12%；扣非归属净利润4.89亿元，同比增长83.52%。

乍看之下，科大讯飞交出了一份不错的答卷：2019年营收首度突破百亿元大关，归属净利润也创下历史新高……不过，《棱镜财经》细查之后，科大讯飞这份华丽的财务数据背后却有多项隐忧。

应收账款占营收“半壁江山”

2019年，科大讯飞营收突破百亿元，虽然绝对数额在增长，但是其增速却出现下滑。科大讯飞2008年在A股上市，从图表可以看出，科大讯飞2019年营收增速创下最近十年新低。

对于增幅放缓的原因，科大讯飞解释称在前几年人工智能应用探索的基础上，主动进行了一些产品的调整，加大了产品战略聚焦的力度，调整了一些非战略性的业务，一定程度上会影响当期的收入增速。

年报显示，C端市场依然是科大讯飞的“救命稻草”，但C端市场的竞争激烈也是有目共睹。虽然公司近几年在C端动作频频，其中硬件新品更是重点发力对象。不过，现实情况是科大讯飞智能化优势尚未凸显，无论是与老牌巨头玩家还是小米、华为等新秀相比，科大讯飞在质量和价格方面竞争力能力都明显不足。

在营收增速放缓的同时，公司应收账款正悄然增长。年报显示，截至2019年末，科大讯飞应收账款为50.87亿元，较2019年初的33.39亿元增加了17.48亿元，增加52.35%，接近同期营收增速的两倍。

值得注意的是，在科大讯飞去年的百亿元营收中，有一半是应收账款，且应收账款占总资产比例已经达到25.31%。

科大讯飞对此的解释为主要系本期营业收入增长，应收账款相应增加所致。事实上，应收账款的风险与应收账款的规模成同比例增长，而企业利用商业信用实现的销售额越大，承受的应收账款风险就越高。而应收账款占比极高的业务模式，也意味着悬在头顶的坏账风险。年报显示，2019年，科大讯飞计提5.72亿元坏账准备，计提比例10.1%。

半数净利润来自政府补贴

除了应收账款高企，占据营收“半壁江山”外，科大讯飞2019年年报还有另外一个值得关注的“半数”——政府补助。

年报显示，2019年科大讯飞计入当期损益的政府补助达到4.12亿元，这是什么水平呢？

《棱镜财经》小编经梳理，截至4月22日晚间，安徽一共有近80家A股上市公司披露了2019年业绩数据，其中有51家上市公司归母净利润低于4亿元，也就是说，只靠政府补助，科大讯飞就能过得比大多数上市公司舒坦。

往期财报显示，科大讯飞来自于政府补助的项目主要包括人工智能产业园补助项目、人工智能产业支撑平台及智慧司法智能化认知技术研究等。而在去年上半年，公司获得政府补助约1.16亿元，占公司净利润比例超过六成。

从年报来看，科大讯飞获得政府补助的金额还在进一步攀升，数据显示，2016-2018年，科大讯飞获得政府补助分别为1.27亿元，7705万元，2.76亿元，占净利润比重分别为26.23%，17.7%和50.9%，去年全年累计4.12亿元，以此计算，政府补助已经连续两年占净利润的比重超过50%。

如果没有政府补贴，科大讯飞净利润可以称是“绵薄”。

一季度首亏与巨额减持“齐飞”

今年一季度，受疫情等影响，科大讯飞遇上市以来首亏。

财报显示，今年前三个月，公司营业收入由去年同期的19.58亿萎缩为14.08亿，同比下降28.06%；扣非归母净利润由去年同期的盈利3303万变为今年一季度的亏损1.34亿，同比下降达507.42%。

科大讯飞方面对此解释，在受疫情影响情况上公司一季度项目的实施、交付、验收等相关工作的进度出现延迟，因此影响了收入的实现进度。

年报显示，科大讯飞董事长、总裁刘庆峰在报告期内减持3900万股，截至2019年末，刘庆峰持有科大讯飞1.19亿股，持股比例5.42%。对此，科大讯飞回应称，刘庆峰转让给其名下的全资子公司言知科技3900万股，该次股权转让完成后，其直接与间接持股的股份总数未发生变化。

而今年一季度，刘庆峰的减持就是实打实的了截至2020年3月31日，科大讯飞董事长刘庆峰的持股降至4.45%，持股总数为9785.18万股，一个季度减持约2130万股，以科大讯飞一季度股价最低点31.67元/股计算，刘庆峰最少套现6.75亿元。

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