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降息+降准落地

由于有此前逆回购利率降息的“预告”，本次MLF降息完全在市场预期之内，金融市场反应相对平淡。股市开盘后表现平稳，各板块涨跌不一；国债期货冲高回落涨幅收窄。

而除了新作1000亿MLF外，最新一次降准也在昨天首批落地。

从4月15日开始，央行对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。昨日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元，下一次为5月15日。

考虑到昨天无逆回购或MLF到期，当天共实现流动性净投放3000亿元。不过，由于本周五将有2000MLF到期，本次MLF缩量新作也被市场看作央行并不希望市场流动性泛滥。

LPR或再度下行

值得注意的是，除了MLF降息外，4月20日（下周一）开展的最新LPR报价有望迎来再度下行。此次MLF利率下调20个基点，与逆回购利率下调幅度一致，确保不同期限政策利率水平整体下降。从LPR报价机制以及此前变动规律看，市场普遍预计，1年期LPR报价将与MLF利率下调20个基点的幅度一致，利率为3.85%。而随着疫情影响周期的拉长，也给国内房地产行业形成更大的下行压力。对于5年期LPR报价，专家分析认为也可能下行10个基点。

由于LPR直接挂钩贷款实际利率，其下行将带动贷款利率的进一步走低。今年以来，央行货币政策加大逆周期调节力度，保持流动性的充足供应，进而带动全社会融资成本逐渐下行。

央行货币政策司司长孙国峰表示，中国央行的货币政策传导效率要高于美联储。对比美联储的货币政策传导效率，从规模看，一季度，美联储投放1.6万亿美元流动性，同期贷款新增5000亿美元，即1美元流动性投放支持0.3美元贷款增长，也就是说，从数量看，中国央行的货币政策传导效率是美联储的10倍；从价格看，美国贷款利率下降幅度远小于美联储降息幅度。因此，国际对比看，中国央行的传导效率较高，不存在流动性淤积现象。

IMF预计今年全球经济萎缩3%

随着新冠疫情蔓延全球，全球都在刺激经济，大规模放水。各国央行也开足马力，纷纷开启宽松模式，这一轮的中国调控可以说非常有定力了。

国际货币基金组织（IMF）周二发布了最新一期《世界经济展望》，声称由于新冠肺炎疫情影响，2020年全球经济将大幅收缩3%，相比今年1月时的预计下调6.3个百分点。

3%的年度降幅甚至比2008-2009年全球金融危机还要糟糕许多。世界银行的数据显示，2008年和2009年全球GDP增速分别为1.85%和-1.68%。

IMF首席经济学家姬塔·戈皮纳特（Gita Gopinath）表示，过去三个月，世界发生了翻天覆地的变化。“这是一场前所未有的危机，它将对人们的生活和生活方式产生何种影响，依然存在巨大的不确定性。”她在博客中写道。

戈皮纳特表示，在这场危机中，没有国家可以幸免，那些经济高度依赖旅游、医疗和娱乐的国家将受到尤为严重的冲击。她还表示，随着风险偏好下降，新兴市场可能会面临前所未有的资本流出挑战，而且很多国家医疗体系十分脆弱，可利用的财政空间极为有限。

据IMF预计，在基准情景中，即假设新冠疫情在2020年下半年逐渐消退，扼制病毒传播的措施可逐步取消，那么随着经济活动正常化，再加上政策支持，预计2021年全球经济将增长5.8%，比今年1月时的预计上调2.4个百分点。

在这期《世界经济展望》中，IMF下调美国2020年增速预测7.9个百分点至-5.9%，上调2020年增速预测3个百分点至4.7%；将欧元区2020年增速预测下调8.8个百分点至-7.5%，上调2020年增速预测3.3个百分点至4.7%。

IMF还将中国2020年增速预测下调4.8个百分点至1.2%，上调2020年增速预测3.4个百分点至9.2%。

Anlan观点

就此次央行降息，e代理旗下海外财富管理资产平台Anlan Capital有如下观点：

1、本次降息，本身落在预期之内，所以产生的市场效应没有明显显现。市场也预测今年会一直处于降息通道中，降息对市场带来的长期影响值得关注。

2、股票方面，整体来看，A股和港股处于底部区域，可以重点关注中国消费升级及产业升级的优质龙头，在“纯内需”刺激和“高质量”发展中会普遍受益。同时，对于稳健型投资者，可以重点关注超低利率环境下的高股息率公司，实现安全稳健的收益。

3、债券投资方面，中短期债券产品仍然是首选，可以根据市场变动灵活的进行调整。