久期财经讯，4月15日，天齐锂业(002466.SZ)昨日晚间发布2020年第一季度业绩预告，预计2020年1-3月归属于上市公司股东的净利润亏损4.50亿元–5.10亿元，上年同期盈利1.11亿元，由盈转亏。

赣锋锂业(01772.HK)也在今日公布，预期该集团于截至2020年3月31日止3个月业绩将相对于上一年同期有较大幅度下降。

两家公司均表示一季度业绩下滑的主要原因是COVID-19的爆发影响产能，锂产品价格下降等多重因素叠加。

由于COVID-19在全球范围内快速蔓延，形成“大流行(pandemic)”，导致生产发生中断，大宗商品需求直线下降。分析师认为，这场大流行势必会对2020年新能源材料需求造成打击。

根据中汽协公布的数据显示，中国3月份乘用车销量104万辆，同比下降48.4%;3月份新能源汽车销量5.3万辆，同比下降53.2%。由于市场需求疲软，对锂产品的需求减少，将进一步削弱天齐锂业的现金流。根据大宗商品咨询公司Roskill Information Services的数据显示，2020年全球锂需求将比COVID-19爆发前的预测低25%。

债务负担沉重

据久期财经了解，截至2019年9月30日，天齐锂业的流动负债为53.32亿元人民币，非流动负债为313.95亿元人民币。该报告期期末的现金及现金等价物余额为11.30亿元人民币，远远无法覆盖流动负债。

分析师称，天齐锂业用于收购Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A.(SQM)股份的部分贷款将于2020年11月到期，对该公司的流动性产生巨大压力。目前，天齐锂业的再融资计划尚不确定，债务负担沉重，经营收入疲软，存在一定风险。

截至2019年9月30日期内，天齐锂业的销售毛利率为58.56%，EBIT Margin为64.27。

计划出售澳洲锂矿项目

据知情人士透露，天齐锂业将至少部分出售其在Talison Lithium 50%的股份，目前正与潜在买家进行深入谈判。Talison Lithium拥有西澳大利亚州西南部的Greenbush锂矿项目。该交易将包括全球最大的Greenbush矿，以及天齐锂业在珀斯南部的Kwinana新建的氢氧化锂工厂。

该协议将允许负债累累的天齐锂业撤出部分资金，并减少未来的融资承诺，同时向天齐锂业和Albemarle引入第三位投资者。

对天齐锂业来说，出售股份正值该公司想方设法偿还债务、减轻因18个月前以41亿美元收购智利SQM股份而带来的财务压力之际。

Philip Securities驻上海分析师Zhang Jing表示，天齐锂业的短期和中期偿债能力都将面临压力。

评级遭下调

3月25日，穆迪将天齐锂业的企业家族评级从“B2”下调至“Caa1”。穆迪还将天齐芬可有限公司(Tianqi Finco Co., Ltd，以下简称“天齐芬可”)发行、天齐锂业提供担保的债券的高级无抵押评级从“B2”下调至“Caa2”。评级展望为“负面”。

穆迪副总裁兼高级信贷官Gerwin Ho表示:“评级下调反映出天齐锂业的资本结构非常紧张，原因是其债务负担沉重，杠杆率上升，流动性疲弱。”

新能源汽车的全球趋势可能受到阻碍，但不太可能被改变。Zhang Jing表示，只要该公司解决短期债务问题，长期来看就不会完全悲观。

根据久期财经的数据显示，天齐锂业存量的美元债TQLTHI 3 3/4 11/28/22，发行规模3亿美元，息票率3.75%，到期日为2022年11月28日。截止发稿时间报38美分，较4月6日的历史最低点36.8美分有所反弹，最新收益率47.622%。

数据来源：久期财经