首先让我们回顾本次王世雨先生的精彩观点。

本期金句赏析

VC投资的“新常态”

VC投资在互联网领域大概有20年历史，在消费领域大概有10多年历史。2000年开始是互联网的第一代，2010年从PC互联网进入到移动互联网，2016年进入“微信互联网”。现阶段，VC投资在互联网与消费领域进入了“新常态”，这意味着当年遍地是黄金的时代过去了，行业的领头羊出现，发展和竞争格局已经相对固化。

“新常态”意味着流量格局的固化，大家最直观的感受就是流量获取成本一直在涨，每个用户的获取成本相比于10年前是数量级上的差别，这是因为流量巨头的存在。在中国互联网领域，除了传统的BAT，还有头条、快手等公司已经占据了大部人的时间，新的APP想凸显出来，付出的成本会高很多。换个角度举例，我们要想在香港开一家线下店是非常不容易的，因为地租很贵，反映在互联网上就是流量很贵。目前新业态的出现会有更高要求，现在做互联网创业的一定要想清楚如何覆盖流量成本。

“新常态”下的投资机会

流量思维的转变是从O2O到O2O。

第一个O2O是online to offline（从线上到线下），源于2015年，当年的大量项目都证明了这是个伪命题，大部分都是失败的。但也有成功的，比如滴滴和美团。这两个项目的共性：他们都是大众型需求（刚需的吃饭、出行），客单价并不高、频次非常高。

第二个O2O是offline to online（从线下到线上），现在很多创业公司都从线下获取流量，然后把流量的持续运营放在了线上。这种现象的出现是因为线上流量太贵，线上获客永远赚不回来线下的钱。他们只能选择线下开门店、地推先把流量获取了，再导到线上做持续的运营。比如每日优鲜、叮咚买菜，他们大部门的获客都是从线下完成的（比如小区门口发传单等）。

关于私域流量，这是近两年的新概念，也反映了新常态下的一个流量的现实。因为公域流量少且贵，就要考虑如何利用自己的私域流量。私域流量是平台独有的，主要玩法有两个，一个是拉新用户，另一个是老用户的持续运营。拉新，比如社交电商这样的模式。老用户运营方面，越来越多的人会注重已有客户、老客户的持续运营，比如商家会把客户拉入群里面，定期发优惠信息。不管是拉新还是老用户的运营，私域流量最终都是把流量成本降低，并且对商家运营、产品运营提出了更高的要求。

私域流量的核心问题是规模化获客的问题，公域流量可以规模化，私域流量是受限的，企业获客、增长速度可能不会那么快。

投资的三个方向

我们比较关注的几个方向，第一个是下沉市场的消费，以产品性价比和IT技术驱动的新型消费渠道。下沉市场的消费力虽然不及一二线市场，但是人数更多，消费量很大。以前做下沉市场的主要做加盟制，现在下沉市场有了新的机会，因为信息技术和媒体平台有了很大的变化。一方面，各种IT手段+SaaS可以让加盟、联营机制开出更多的店，管理效率更高，扩大管理半径。另一方面，压缩了产品流通的路径，甚至可以直接从工厂发货，比如社区团购，减少中间环节。遍地黄金时期不在了，就要用努力去下沉市场挣钱。即以更高效的方式、更好的性价比去打下沉市场。

第二个方向是新消费品牌。过去一个品牌需要10-20年来培养消费者认知，如今可以靠口碑、网红等一夜爆红。就给了很多品牌好的机会。产品本身确实好，而且有差异化，是有机会出来的。关于2016年提出的消费升级，我现在确定，消费升级下其实不是用更好的产品卖出溢价，而是用合理的价格买到更好的产品，更多的是理念升级，而不是单价升级，这是品牌需要注意的点。

第三个方向是产业互联网。产业互联网只做信息撮合是不够的，只提升信息流通效率的价值有限。现在的大部分公司都会深入到供应链上去，追求提升和改变生产效率，将产品成本直接降下来。

疫情影响

新冠疫情的影响主要有两方面：

1、消极影响

线下流量的锐减，包括餐饮、娱乐等。目前低线城市的线下流量恢复是不错的，一二线城市还是不太行，对商家非常明显的影响。对于消费者非刚需类消费的抑制有两方面，一是被动抑制，比如电影院去不了了；二是主动抑制，比如对未来的不确定性会降低消费预期和预算。

2、积极影响

疫情之下整个社会的线上化得到进一步提升，线上化比例上升。消费者对产品性价比的追求倒逼商品流通效率的全面提升，用户更愿意去买一些性价比高的产品。

精彩互动

在课程提问环节，大家就直播电商、珠宝电商等方面和王世雨先生进行了互动。欢迎大家持续关注云课程直播，与嘉宾交流沟通！

关于直播电商——直播电商有利有弊。好处是，作为新的渠道和手段，直播电商能让用户更直接了解产品，特别是非标产品（美妆等）。弊端在于，这个渠道更多的是一个广告渠道，而不是日常销售渠道，品牌要么把销售利润完全让给主播，要么提供全网最低价。

关于珠宝电商——去年珠宝表现最好，因为非标、毛利就很高，能忍受高获客成本。但是不能够支撑做一个大的电商平台，利用好流量就很好。

关于中小基金机构——基金行业马太效应明显，洗牌在所难免，与大环境有关。中小机构要谨慎投资，投资懂的行业，投资机会永远在。