作为全球非专利农药龙头企业，安道麦的业绩受国内环保整治的影响较大。

3月31日，安道麦股份有限公司（下称“安道麦”）发布业绩快报：2019年实现营业收入275.63亿元，同比增加2.59%；实现归母净利润2.77亿元，同比下滑88.68%。

对于增收不增利的困境，安道麦表示，系国内加强环保监管导致全行业内部分原材料和中间体短缺，公司的采购成本较高所致。

图片来源：图虫创意

1

环保不合规遭整治

公开资料显示，安道麦是一家源于以色列的跨国植保企业，产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂，是全球第六大农药公司，也是第一大非专利农药公司。

2011年，中国化工通过下属子公司中国化工农化总公司收购以色列上市公司ADAMA Agricultural Solutions Ltd.（即安道麦）60%股权。2016年，中国化工又以14亿美元收购了安道麦剩余40%的股份。同年，中国化工启动“借壳重组”计划，将安道麦注入A股上市公司沙隆达，通过重组，安道麦从国内区域型农化生产商转型为A股第一家跨国非专利作物保护公司，成功跻身国际农药龙头行列。

2019年1月，“沙隆达A”正式将证券简称变更为“安道麦A”。而正式更名的第一年，安道麦便迎来了新一轮环保督察。大量不合规的企业被陆续关停，大批工厂被迫关闭，安道麦位于荆州的老厂区也因排污不达标被责令停产整治，后于2019年3月复产。

一位上市农药公司的高管在接受《国际金融报》记者采访时表示，“去年在环保整治的压力下，因原料药、中间体等原材料的采购渠道受限，导致生产成本大增，农药企业利润空间被压缩了一部分。但随着成本增加，大部分公司产品出厂的价格也相应上升，因此总的来说，对公司业绩影响并不大。”

他还指出，2019年欧洲干旱、美国洪水等恶劣天气及自然灾害，使海外市场农药产品的需求量减少，而安道麦对海外市场的依存度较大，这或许也是它业绩下滑的原因之一。

对此，《国际金融报》记者致电安道麦，相关人士表示，海外市场是公司的主要市场，但海外气候对公司业绩的影响很难量化。

2

或受海外疫情影响

根据安道麦公布的2018年销售数据，其在中国市场的销售额仅占全球销售额的7%左右，欧洲市场约占27%，北美市场约占19%。

而前述业内人士表示，因海外疫情，现在产品很难进入海外市场，依赖出口的公司今年上半年的业绩应该都会受到不小影响。

3月24日，为遏制新冠肺炎疫情蔓延，印度在全国范围内实施为期21天的“封城”措施。中金公司在一份行业研究中指出，印度作为全球第四大农化生产国，若封城时间较长，农药产品的原料药如草铵膦、麦草畏、菊酯、代森锰锌等产品存在涨价可能。同时，印度的中间体约占中国市场的50%，因此中国中间体进口也将受影响。

对此，安道麦表示，“由于目前全球疫情发展变化较快，对上半年公司业务受疫情影响情况进行总结性评价尚不成熟。公司会继续关注疫情发展情况，待局势更加明朗将及时更新相关信息。由于公司以美元作为计价本位币，美元大幅升值，会在一定程度上影响公司的美元业绩。对此，公司长期开展汇率套期，以平滑各主要市场货币与美元的汇率波动对公司销售额以及货币性资产负债敞口带来的影响。其中，公司主要在欧洲市场针对销售开展套期；在其他主要市场则通过调整销售价格来传导汇率影响。”

3

拟通过收购减少压力

2019年11月，安道麦发布公告称，拟以3.7亿元收购辉丰股份子公司上海迪拜植保有限公司（下称“上海迪拜”）50%的股权。目前，上述收购项目仍在洽谈中。

前述业内人士指出，“由于安道麦是以非专利农药为主，因此它的产品在市场的竞争优势并不大，而且受市场波动的影响较大。辉丰股份是一家以原料药为主的上市公司，通过收购该公司，安道麦不仅能够降低其经营成本，更能拥有更大的海外市场。不过，双方在收购条件上能否谈拢目前还是个未知数。”

公开资料显示，辉丰股份是全球最大的咪鲜胺原药生产企业之一，也是国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药生产企业。此前，安道麦相关人士曾在接受《国际金融报》记者采访时表示，“收购上海迪拜后，将与辉丰股份会持续推进关于原药产能这一块的谈判，未来我们可能会收购全部或部分辉丰位于江苏省大丰市主厂区的农化业务。”

记者 金旻