广发证券:金科股份业绩持续增长,销售拿地一路高歌
乐居财经讯 李礼 3月30日,广发证券发布金科股份年报点评。
核心观点:
业绩增速亮眼,盈利能力持续提升。2019 年金科股份实现营业收入677.7 亿元,同比增长 64.4%,净利润 63.6 亿元,同比增长 58.1%,归母净利润 56.8 亿元,同比增长 46.1%,整体增速维持较高水平。19年公司毛利率为 28.8%,销售金额口径销管费用率为 3.7%,运营效率持续改善。19 年公司归母净利率 8.4%,较 18 年下降 1.0pct,主要由于少数股东损益占比提升 3.3pct 至 10.7%。19 年公司计划分红 24.0亿元,分红率为 42.3%,对应 19 年平均股息率为 6.8%。
销售开工超额完成目标,拿地态度积极。19 年公司实现销售金额 1860亿元,量价齐升同比增长 57%,对应目标完成率 124%,新开工面积3163 万方,同比增长 17%,目标完成率为 105%,均超额完成年初目标。19 年公司新增项目 192 宗,拿地总建面 3323 万方,同比增长61.8%,拿地均价同比下降 21.6%,主要由于 19 年拿地能级下沉。19年公司金额及面积口径拿地力度分别为 48%、174%,拿地态度积极。截至 19 年末,公司在手可售资源 6691 万方,储备充足。
净负债率持续下降,融资结构改善。19 年末,公司账面有息负债 987.9亿元,同比增长 21.3%,净负债率降至 120.4%,资金安全性提升。19年公司非银机构贷款及债券类融资占比有所提升,年初以来房地产行业融资环境渐显温和,公司或将借此机会调整进一步调整融资结构,降低融资成本及财务费用,提升整体运营效率。
预测 20-21 年业绩分别对应 PE5.8x、4.7x。预计公司 20-21 年归母净利润为 74/92 亿元,对应 PE5.8x/4.7x,低于历史平均估值,故给予20 年 6.8xPE 合理估值,对应合理价值 9.44 元/股,维持“买入”评级。
风险提示。棚改结束对三四线城市房地产市场影响,公司地产结算进度放缓,新冠肺炎疫情对地产市场影响超预期。
文章来源:乐居财经
最近更新
-
2023年家居董事长薪资榜出炉,4人降薪超百万
股票 · 05-16 10:38
-
天九共享的共享迷局:戈峻向前,卢俊卿退后
股票 · 05-09 10:01
-
业主杠上业委会
股票 · 04-25 15:32
-
房子空置,物业费停收?
股票 · 04-11 15:19
- 鸿博股份召开网上业绩说明会,业绩预告变脸事项或引发索赔
- 东方通信成功中标中国移动温州分公司2024-2025年运维辅助系统维护优化服务项目
- 全国在建抽蓄电站最长隧洞全线贯通!
- 鸿博股份聘任副总经理,还面临受损投资者维权
- 《利好消息的利用价值》
- 华住(HTHT.US,01179)精益增长显效:一季度收入优于指引,酒店网络高质量扩张
- 京东Q1财报解读:日百品类增速亮眼,进入良性增长通道
- 华为“人为控制”大模型输出?情绪大于事实的舆论怪象,正在浸染严肃技术领域
- 还是卖水最赚钱?十大饮料公司实力揭晓:"三巨头"撑起半壁江山
- 重大创新突破!烽火通信完成业内首次基于空芯光纤S+C+L超270T大容量实时传输系统验证
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2037人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
344人已购
¥588.00/月