旧基建龙头中国建筑今天早上总算硬了一把，但下午被锤了。代表着新基建的各类科技股，今天早上直接就高开低走。早上11点左右券商板块想搞事情突然急速拉升了一把，下午也被迎头痛击了。

我观察到消费板块表现还不错，可能与外资卷土归来有一定关系。

下图是北向外资过去30天的资金流向图，除了因为上周五美股暴跌导致本周一外资大幅逃离外，剩余四天外资整体还是净流入A股的。而之前被外资抛弃的消费股，周一之后就明显比其他板块强，调味龙头海天味业今天盘中还创了历史新高。买了低估值厨邦酱油的朋友，留下了悔恨的泪水。

上个周末我去闭关研究恐慌指数的做空策略，佐罗帮我分享消费指数ETF网格策略还算及时《来了，来了，你们一直想要的新策略！》，刚好就抄了个底。当然这里是不是底，得以后才知道了。

最近全国各地都在发消费券、旅游券，领导干部们以身作则带头下馆子，都是想着各种办法刺激消费。这也可能是最近消费股强势的原因之一，相对新旧基建还没有具体明确的政策措施，消费这边已经摩拳擦掌了。

消费券这种模式挺好的，如果改为直接派现金，我估计部分市民转头就存到银行或者拿去买其他理财产品，就起不到刺激消费的作用。其实大家应该把一张消费券拆分为两部分，便宜的部分一半是补贴消费者，一半是补贴商家店铺。

昨晚有朋友哭着说埋伏旧基建亏了不少。其实等的就是政策刺激，目前还不太确定两会什么时候会召开。考虑到现在境外疫情输入太多了，昨晚我们已经参考其他国家暂停外国人入境，说不定两会也会推迟。卧倒，等风来。

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昨晚有朋友问到最新上市的香港证券ETF（513090）有没有投资的价值？我觉得这个话题有意思，今晚补充一些数据给大伙再分析一下。

香港证券ETF跟踪的是香港证券指数，代码930709。想要更多相关数据，可以到中证指数公司官网查找。下面是香港证券指数的前十大权重股：

第一权重股是珍稀的交易所股票，香港交易所。

我们的上交所和深交所都是不上市的，所以投资者没办法买到。交易所资产比证券公司资产更优质。因为属于政策垄断，所以竞争的激烈程度远比证券行业小。当然，也会有一定压力，要与其他国际市场交易所竞争。全球竞争力最强的交易所无疑在美国。

众所周知，国内最强的券商龙头是中信证券。下面我把香港交易所与中信证券（港股）做了个对比，很清楚地看到香港交易所明显比中信证券涨得多。不过由于最近两年香港那边事情太多，动摇了香港金融市场的根本，股价一直横盘。

下面我又把香港证券指数和A股证券指数做了个对比，与上图刚好相反。A股这边的证券指数要远比香港证券指数强。主要原因是剔除香港交易所后，同样一家证券公司，在港股的估值普遍要比A股的估值便宜30%甚至更高。

下面我把中信证券A股与中信证券港股（H股）做了个对比，可以清楚看到，同样是中信证券，港股的走势比A股差了一大截。

我们都知道，P=PB（估值）×B（净资产），同样一家公司的股票，对应的净资产是相同，问题就是市场赋予的PB估值不同。中信证券A股的PB估值是1.67倍，中信证券H股的PB估值是1.03倍，H股的中信证券比A股的中信证券便宜40%+。

A股的证券指数和香港证券指数，各有优缺点：

1、A股市场情绪爆点多，A股的证券指数更容易暴涨暴跌。香港市场情绪稳定偏悲观，很难出现暴涨暴跌，证券指数作为市场情绪放大器的作用大打折扣。

2、港股市场估值非常便宜，A股市场估值相对昂贵。

究竟是留在A股继续收割市场情绪，还是到香港寻找低估值修复的反转机会，就交给大家自行选择了。

我提醒一点，券商股属于强周期股，整体是跟大盘成交额挂钩的。大盘成交额持续走高的时候，券商股明显跟着走强。大盘成交额持续下降的时候，券商股明显走弱。

所以如果牛市一直不来，简单持有券商股不动，会非常郁闷，来回地做过山车，所以还是得考虑做网格策略。香港证券ETF（513090）的网格策略，下个星期奉上，最近在研究别的策略。

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