在经历多国股市熔断之后，总算迎来了好消息，美国股指期货全线快速拉升。

3月13日中午，美国三大股指期货——标普500指数期货、道琼斯30指数期货、纳斯达克100指数期货分别上涨2.36%、2.22%、1.55%。截至记者发稿前，美股三大股指期货持续上涨，纳指期货涨超5%，标普500指数期货涨4.9%，道指期货涨4.8%。

大宗商品方面，3月13日午后，国际油价持续拉升，由跌转涨，ICE（洲际交易所）布伦特原油收复35美元/桶关口。截至发稿前，美油涨幅扩大至4%，布油涨逾3%。

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美股能否快速企稳

美股能否企稳，甚至随着疫情得到控制快速反弹？有声音称，“美股下跌主要缘于担忧经济衰退，不过对于疫情是否会引发经济衰退，基金经理分歧大。”目前，业内人士关于美股未来走势分歧较大。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师Tai Hui表示：“过去2-3周，美国股市的调整与投资者对美国经济衰退的预期是一致的。预计美国第二季度GDP增长将受到严重打击，并因社会疏远而收缩，消费和企业支出也将减少。这也反映在美国的企业信贷利差上，特别是在高收益市场。”

也有机构持相对乐观的预期。某分析师认为，海外经济彻底停摆的可能性不大，造成经济衰退的可能性也不大。目前美股的大幅下跌并不是金融危机，只是短期的市场失灵，美联储已经为市场注入流动性。美股企稳后，A股在流动性充裕情况下，大概率保持震荡或震荡上行走势，结构性机会依然凸显。

平安证券认为，本轮美国股市下跌的最重要原因是原本稳健的机构投资者不断增持权益资产，投资过度集中在指数资金与ETF，后者的投资又高度集中在头部企业所致。本轮美国股市暴跌的根源不是流动性问题，因此美联储降息与量化宽松对美国股市的提振效果恐怕不如2009年。在2000年互联网泡沫破灭后，以及2008年全球金融危机爆发后，美股下跌持续的时间分别是31个月与17个月，跌幅分别达到49%与57%。以史为镜，本次美国股市的调整可能远未结束。

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中国可能是世界投资避险最佳区域

从本周各国市场表现不难看出，A股一方面会因海外股市扰动出现震荡行情，另一方面凭借自身韧性和基本面支撑，A股行情在一片哀鸿中走出相对独立性。

商务部外贸司司长李兴乾表示，疫情发生后，一些外贸企业在售订单履约难，因此部分订单产生转移，这是贸易投资领域的正常现象。正常市场机制正在逐步恢复，欢迎各国企业与中国企业开展产业链和供应链合作。中国始终是全球企业的投资热土。当前国际市场风云变幻，再次证明中国可能是世界上投资避险的最佳区域。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委认为，在大的经济体中，中国绝对利率相对较高，按十年期的国债利率也明显高于其他国家。目前以10年期国债来看，中美利差处于历史最高水平。此外，A股的估值也是处于全球股市的洼地，股息回报率高于日本和美国，略低于欧洲。再加上中国经济和企业仍具备高成长性，所以对于全球资产是非常具有吸引力的。放眼全球，人民币资产不仅是“避风港”，更是资产“荒漠”中可以长期驻扎、日益繁荣的“绿洲”。

鲁政委认为原因如下：

• 在当前，中国疫情防控形势趋于明朗。疫情最先在中国爆发，国内股市和政策先调整；中国疫情最严重的时候，海外股市纹丝不动；现在疫情在海外爆发，海外市场开始大幅下挫，政策当局开始降息。从受疫情影响的角度，中国开始进入复工阶段，公布的数据是过去经济的滞后反映，未来趋势将向好；而人们对海外的发展尚没有明确的预期。

• 我国GDP增速虽有所放缓，但各方已有预期，政策空间仍然较大。在疫情之前，中国企业还经历了一轮“去杠杆”“去库存”，疫情则进一步加快这一过程，为后续市场力量下的反弹提供了持续动力。同时，目前我们的政策空间相对最大，利率还在3%以上，远远高于发达经济体。传统的避险市场如日元、黄金、美债的收益都不高。从这个意义上说，人民币资产是夏普比率（Sharpe Ratio）最高的资产。

• 坚定的改革决心。中国金融市场对外开放的脚步正在加快，可以因势利导、加快改革，让金融制度和成熟的市场接轨，为迎接全球资产做好制度建设，比如完善《破产法》，将诸多资本项下的开放举措统一、简化、明晰，降低交易成本，让全球资产吃下“定心丸”，才会视中国这个“避风港”为可长期驻扎、休养生息的“绿洲”。

此外，中泰证券认为，全球动荡下，国内市场不会独善其身。随着中国资本市场的不断开放，A股和全球资产的联动只会加强不会脱钩。短期而言，绝对收益的投资者可低仓位运行，等待机会；相对收益投资者建议更加均衡配置，建议加大中国资产（代表中国经济的核心资产）的配置。

记者 李岚君