前段时间大家应该都被各大资讯平台刷屏，说A股在多少个小时内的成交额破万亿之类的新闻。市场之所以这么重视“成交额”这个指标，是因为有“量在价前”的道理。

一样东西越多人关注，越多人抢购，价格就容易节节攀升。如果一样东西没人关注，那店家就只好打折出售。把这样东西换成股票、房子、商品都是适用的。

今天万得全A指数（沪深两市）的成交额下降到0.95万亿，是最近几日的新低，之前躲在家里炒股的资金，估计都因为复工逐渐沉寂了。市场情绪有退潮的迹象，资金活跃度下降。

接下来市场会重点观察两个事情：

1、欧美股市究竟什么时候可以走稳？

2、我们央妈究竟什么时候降准降息？

说到美股，不得不吐槽一句，最近我可能被美股盯上了。以前我的锁仓是一锁就涨，一解就跌。最近却被美股折腾得反过来了。这不昨天忍着强烈的不安锁仓券商ETF，结果美股昨晚就暴跌3.1%。群里有朋友调侃下次趋势锁仓，就100倍做空美股。

扯远了。最近美股总是干扰着A股的正常走势，我下面给大家做了一张对比图，红绿色的是沪深300指数，紫色的是标普500指数。紫色实心代表下跌，紫色空心代表上涨。

我在上面标了数字。从美股开始暴跌的第一天开始，我们的A股其实十分抗跌，K线图都显示为红色的实心柱体或者十字星。这里红色实心柱体意味着收盘价高于开盘价，沪深300指数当天是低开高走的。等到第六天，也就是上周五（2月28日），A股终于受不了也跟着纵身一跃。

其实整体符合我之前说的三种情况：

美股大跌，我们小跌，我们可能跌到2600点附近就跌不动

美股震荡，我们自己走自己的独立行情

美股反弹大涨，那就皆大欢喜了

最近一部分朋友对美股这种震荡高度不安，担心美股崩盘了怎么办？

我以前也曾经很担心美股崩盘，从而影响我的投资收益率什么的，也试图去预测过几次美股的暴跌，甚至通过做空美股也赚到了钱。但后来逐渐发现，存在两个关键问题。

1、做空赚到的钱，只是短暂而且不多。我在2018年短线做空过美股，但随后美股很快就反弹了，这笔做空没赚到太多钱就离场了，做空并不持续非常短暂。另外，我做空美股的仓位也不够多，只占我仓位很小一部分，属于小试牛刀。

2、如果一直担心崩盘，错过的收益可能会比较多。不少朋友很早就看空美股了，最早可以追溯到上一轮A股熊市也就是2015年。当时美股崩得跟现在一样，很多朋友也是瑟瑟发抖。下图是2015年纳斯达克100指数的放大图：

然而美股在2015年回调之后就继续走牛了，现在回首看2015年那两次崩盘其实更像是震荡回调。

如果你们真觉得那时候是个震荡回调，那绝对是后视镜效应。下图是美股的恐慌指数（VIX），市场越恐慌，恐慌指数就越高。可以看到，最近几年美股都有回调，每次回调市场都很慌，但目前最慌其实还是2015年。

如果因为担心美股崩盘而停止投资，我觉得大可不必，应该考虑使用资产配置策略。

今晚就再给大家分享我第三个实盘基金组合稳如泰山的思路。稳如泰山配置了30%可转债+10%黄金+60%债券。

我的思路是，如果股票市场好，那么转债自然跟着上涨。如果出现风险事件，导致股票/转债下跌，黄金会上涨起到对冲保护作用。如果转债和黄金同时滞涨，那么债券每天有利息，可以源源不断产生收益。构成一个铁三角资产配置框架。

使用资产配置策略的代价很明显，在牛市的时候，必然是跑输指数的。但在熊市的时候，也必然是跑赢指数的。拉长时间来看，如果你做不到低位买入，高位兑现，最终收益率可能跟资产配置策略的收益差不多。

下图红色线是稳如泰山组合，蓝色线是沪深300指数，黄色线是标普500指数。可以看到2017年沪深300走了一轮小牛，2018年走了一轮大熊，2019年至今又走了一轮小牛，但最终却还是略输泰山一筹。一直很牛的标普500，经过最近一轮暴跌后，最终也与泰山会合了。

还可以看到，资产配置策略整体也不会一直上涨，遇到大风险的时候，净值也会下跌的，但跌幅相对有限，资产回撤可控，相比大家担心暴跌30%甚至腰斩的那种惊人幅度，3%-5%的回撤不算什么。

不过我要提醒大家，遇到极端风险的时候，黄金白银被大幅抛售的。譬如上周五美股暴跌，黄金也跟着暴跌3.6%。

类似的例子，还可以追溯到上一次金融危机，2008年。当时美股也是崩盘，市场恐慌之下也是把黄金抛出兑现资金。但这种是短期现象，后面随着全球放水，黄金涨到一个不可思议的价格。直到2011年，美国退出量化宽松政策，放水到了尽头，出现了拐点。

后台总有朋友问我长期看好黄金白银是看到什么时候？看到全球货币政策开始拧紧的时候，我们就卖出黄金白银。

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