编者注：李国庆俞渝夫妇纠纷背后，曾经的中国电商第一股当当如何从优势占尽，到现在淡出视线，它还能重新上市吗，东山再起吗？

作者/华盛学院Oliver

当当从中国电商第一股，到公司淡出人们视线。

李国庆从比肩马云、傲视刘强东，到如今出走当当。

他们的感情也从白手起家、共同奋斗，到现在抓破脸面。

当当网的李国庆和俞渝夫妇，近日因感情纠纷登上了各大财经、娱乐网站的头条。在双11备战之际，各大电商用各种活动、优惠吸引人眼球之时，李国庆夫妇用这种方式让当当登上了头条。

不知不觉中，当当从中国电商上市第一股，已经快要消失在人们眼前。从辉煌到落寞，当当，这些年到底发生了什么故事？

当当网的辉煌与落寞

1999年李国庆和夫人俞瑜一起创办了当当网。同年，马云在杭州创立了阿里巴巴，还在湖畔花园的居民楼里给十八罗汉打鸡血；刘强东则比他们早一年创立了京东。

资料来源：网络

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李国庆夫妇一个把握商业机会，一个把控人力和资本，这组黄金搭档加速了当当在那个时代的快速崛起。当当是国内最早的电子商务公司之一。

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2000年，当当获600万美元的A轮融资，由软银中国和IDG资本投出；2004年，获老虎基金中国投资1100万美元，完成B轮融资；2006年，C轮获DCM中国、IDG资本、华登国际投资和AltosVentures投出的2700万美元。阿里还在重点耕耘B2B市场，而当当网上来就是效仿亚马逊的B2C模式，因此事实上也更早地进入大众视野。

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2010年当当网赴美上市，上市当天当当网股价大涨86%，市值高达23.3亿美元，以103倍的高市盈率和3.13亿美元的IPO融资额，创出中国企业境外上市市盈率和亚太区2010年高科技公司融资额两项历史新高。

但当2016年当当网完成私有化退市时，市值仅为5.3亿美元，不及上市之初时的四分之一。随后俞渝向当当网员工发出内部信，称在反复考虑美国和中国资本市场环境变化后，做出了退市的战略选择。信中写道：“当当目前在美国市场5亿多美元的市值，不体现当当的公司价值，所以我和国庆决定将当当私有化，让当当更专注地在无线、互联网+的年代里，寻求更长足的发展。”当当就此退市。

同时代电商巨头的赶超

2010年，当时还叫做京东商城的京东进军图书市场。到了2017年，在易观发布的《中国B2C市场季度监测报告2017年第3季度》数据显示，在第3季度，中国B2C市场出版物交易规模为68.4亿元人民币，同比增长22.4%，其中京东以市场份额36.2%，超越当当网占据的35.1%市场份额，位居中国线上图书销售市场份额第一。

另一方面，2012年，天猫宣布天猫书城于6月14日正式上线，开启了天猫的线上图书销售之旅。到2018年初，天猫自家数据显示，天猫已以350亿（码洋）的市场规模占据半壁江山……而且，天猫图书还宣布，将与传统书店共同布局新零售，打造智慧书店及24小时无人书店，阅读+AI+新零售，给人们带来很多想象。

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当阿里和京东“烧钱”扩展品类、自建物流和金融业务时，当当仍固守图书城池，李国庆认为“烧钱”的做法不可取，还曾经隔空朝刘强东喊话：“你的资金最多只能撑到8、10月！

在广大用户以及李国庆俞渝夫妇看来，当当网仍然定位为网上书店。而淘宝、京东等电商平台规模已经比较成熟，并且也在不断地扩充品类，让当当的多元化转型之路困难重重。同时，当当渐渐掉出电商平台第一阵营。再者，国内的资本市场开始逐渐活跃起来，其他电商平台大多数通过不断地融资而开启迅猛扩张之路，而当当网更像是“夫妻店”，不想过多的引入外来资金，而稀释李国庆夫妇的股权。

屡次融资失败

早在2004年，亚马逊就曾提出出资2亿美元收购当当网。收购股权数额一开始就让谈判陷入了僵局，亚马逊当时要求收购公司7成甚至是全部股权，与李国庆夫妇的底线相距甚远，以至于谈判破裂。据说此后，李国庆在董事会上慷慨激昂地说要将业绩做到三四亿美元再坐下来谈。

到了2013年，百度李彦宏给李国庆发出入股当当网的意愿，这两位北大校友同样也因为持股比例和交易价格分歧较大而作罢。

2014年，腾讯在投资京东之前找到李国庆，提出投资当当网并希望持股达到33%，而李国庆夫妇只愿意将腾讯的持股比例维持在25%。

马化腾前脚迈出当当网，后脚踏进了刘强东的大门。

这不能不说是造化弄人。三次主动找到家门口的资本，全部被李国庆夫妇拒绝。当时占得市场先机的当当网，哪怕只抱住一条巨头的大腿，恐怕后面也没京东什么事了。

2018年4月11日晚，上市公司海航科技发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买北京当当网100%股权及当当科文100%股权，初步作价75亿元。但是经历了将近半年时间，9月20日，海航科技发布公告表示终止本次收购。

错过了无数次机会的当当，最后想卖身的时候，也是坎坷不断。

现在的当当

根据海航科技拟收购当当时披露的财务情况显示，2017年当当的营业收入和净利润分别为103.42亿元和3.62亿元，较2016年分别增长14.27%、200%。

对于当当的经营现状，高管陈立均透露，当当2018年实现一百多亿销售，GMV大约为150亿至160亿，四亿多利润，公司持续5年盈利，没有任何负债。

这一切的变化来自于俞渝上任后的推动。在李国庆离开后，这位CFO出身的联合创始人开始对公司的组织架构和业务标准化，为接下来的“场景化”和供应链改革作准备。

结语

李国庆夫妇的感情纠纷，实际上也见证着电商时代的变迁，从占尽优势的开头，到稍显没落的结尾，让人唏嘘不已。近两年，拼多多又像一匹黑马，杀入电商领域。对于一家已有20载历史的互联网公司而言，已经落伍许久的当当需要做出改变来，才能赶上这个新时代。

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