高澜股份遭遭遇昔日合作伙伴“清理”？

文|有毒财经社汇编

就像李国庆被俞渝“请”出当当网一样，近日，A股市场也有一家公司的“开山元老”，遭遇昔日合作伙伴“清理”。

导火索的引爆，源于一场疑点重重的收购。

9月29日，高澜股份召开股东大会，其拟现金购买东莞市硅翔绝缘材料有限公司(简称“东莞硅翔”)51%股权并与交易对手签订相关资产购买协议的议案，遭到了董事吴文伟及监事陈德忠的反对。

10月8日，高澜股份便马不停蹄地连发四份公告，合计持有公司3%以上股东唐洪、关胜利、梁清利提请将董事吴文伟更换为唐洪，将公司监事陈德忠更换为陈惠军。

但其实吴文伟投出反对票的原因是，东莞硅翔经营风险偏大，资产评估估价偏高、产品前景不明，技术含量较低，已经出现大量坏账，标的资产还曾经存在注册资本未缴足、股权代持、同业竞争、关联公司占用标的公司资金、重大业务合同主要条款缺失、违反社保劳动法规等多项不合规风险等。

公开资料显示，东莞硅翔成立于2008年5月，主要从事新能源汽车动力电池加热散热、防火隔热材料、柔性电路板等，主要产品包括PTC加热器、FPC柔性电路板、集成母排、防火隔热棉、缓冲垫等。

9月29日，高澜股份拟以2.04亿元收购东莞硅翔51%的股权，东莞硅翔整体估值为4亿元。但截至本次交易资产评估基准日2019年6月30日，东莞硅翔经审计的净资产仅为0.97亿元，评估值为3.91亿元，评估增值率303.51%。

那么，东莞硅翔值这么高的价格吗?

吴文伟认为，东莞硅翔所处新能源汽车行业正在处于国家补贴政策退坡汽车厂家产销急剧下降的不利市场环境，公司产品的市场前景不容乐观，其主营产品加热膜、隔热棉等市场容量不大，技术含量不高，公司技术力量偏弱，难以形成持续的盈利能力。

不过，在东莞硅翔员工看来，公司的产品颇具竞争力，“看上去很简单，但是有很多产业构成”，在价格、品质上具有优势，公司产线都是自有，另外还单独设有实验室，可以根据不同客户的需要定制方案，客户群稳定。

资产评估报告显示，2016年至2019年上半年，东莞硅翔分别实现营业收入1.29亿元、1.6亿元、1.94亿元、1.12亿元，净利润分别为1265.26万元、3161.82万元、2588.44万元、1686.46万元。

其中，2018年东莞硅翔营收和净利润同比增长20.47%、-18.13%，出现增收不增利的情况。

同时，公司现金流状况也不容乐观，报告期内，东莞硅翔经营活动产生的现金流量净额分别为932.12万元、-1439.36万元、-4503.5万元、-5776.25万元，净流出幅度不断扩大。

整体来看，三年半时间里，东莞硅翔净利润合计仅8701.98万元，经营活动产生的现金流量净额合计为-1.08亿元，两者相背离。

此外，东莞硅翔的坏账问题也非常严重，截至报告期末，东莞硅翔应收账款账面值高达1.56亿元，占期末标的总资产和流动资产的比例分别达63.4%、70.9%。

但东莞硅翔计提坏账准备仅1270.8万元。

今年6月起，高澜股份开始筹划收购东莞硅翔，但早已被“扫出”管理层的吴文伟投出了“坚定的反对票”。

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