基岩大咖说 | 阿里巴巴“一拆八”方案获批,回港上市又近一步
1 有媒体爆出,阿里巴巴将于今年9月底登录港交所,去年证监会公布CDR细则时,市场传闻阿里巴巴将在A股上市,您认为如果阿里回归香港上市,有哪些方式可以选择? 目前在香港进行两地上市主要有两种方式:一种是主要上市,即双重第一上市;一种是第二上市。二者的主要区别在于监管方地位的不同,如果是双重第一上市,那么香港联交所与第一上市地监管地位一致;如果是第二上市,原则上第一上市地监管政策优先,发行人根据自身需求及监管因素选择一种方式进行两地上市。 2 近日,阿里巴巴普通股“一拆八”获得股东会通过,同时会议还选出四名董事,赴港二次上市传闻不断的情况下,阿里巴巴此举的意义是什么? 分拆只会对可用股份数量进行更改,并相应调整股价,这意味着现有股东的投票权将保持不变,基本上不会改变公司的基本面和现有股东的权利。第一,管理层提到此举将增加公司筹资活动的灵活性;第二,股票分拆将以较低的每股价格增加可供发行的股票数量,这可能会增加公司股票的吸引力,提高每日交易额,尤其是在业绩发布之前,能增加其在国际市场的关注度;第三,拆股后有利于公司以每手较低价格发行,这对于港股散户投资者来说是利好的,直接降低了入场门槛。 3 阿里拟募集资金从传闻的200亿美元降到了100亿美元,阿里缩减募资额的原因是什么? 阿里巴巴此次下调上市募资额度的原因,是出于对港股市场不景气的考虑,新股上市定价或估值偏高的主要原因,是二级市场整体比较低迷,投资者对打新股的热情远比直接买股票高,而上市公司也嗅到了这一风向,所以出现了估值普遍偏高的情况。但是大面积的新股高估值发行,市场也并不全不买账,最终会逐渐回归理性,阿里巴巴此次降低募资额是市场倒逼的结果,是比较理性的选择。 4 阿里如果在香港上市,是否值得投资? 阿里是无可争议的行业龙头老大,与阿里在近4000亿年营收的大体量下,阿里的业绩仍然十分稳定,2019财年保持51%的营收同比增速,仍处在高速增长阶段。与美股电商巨头亚马逊相比,阿里最新的动态市盈率为33.71,远低于亚马逊的77.83,但阿里的营收增速、盈利都要远高于亚马逊,登陆港股之后,阿里被相对低估的情况有望改善,没能分享到阿里成长的投资者可以把握此次机会。 从成长性的角度看,阿里巴巴仍有很大的上升空间。阿里巴巴对科技研发的投入一直在国内领跑,仅2018年研发投入就达到248亿元,连续三年国内第一,大幅领先于腾讯和百度,同时阿里也是唯一一家进入全球研发投入50强的中国公司。如果阿里未来持续重视并发展云计算、企业软件服务、芯片、AI等,长期来看也将成为其业绩的重要驱动力,并吸引更多的投资机构和投资者。 免责声明 文章的全部内容只供做参考之用,并不构成投资建议,也并非作为买卖、认购股票或其它金融工具的保证。基岩资本对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果自负。
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