方世平—1月21日分析

加拿大央行将基准隔夜利率保持在0.25％，预计经济完全恢复可能要等到2023年。加拿大央行行长麦克勒姆：新冠疫情遏制措施的严重程度和持续时间可能会进一步延长，第一季度的经济萎缩幅度可能会更大。我们认为当前大规模的刺激措施是适当的。小幅降息是我们的选择之一。加元走强确实带来了一些风险，预计加元将进一步升值，这将成为更大的阻力，并给我们的预测带来下行风险。若假设加元水平上升，将对外国需求构成阻碍。经济复苏的恢复期可能依然不稳定、不均衡；我们将继续需要大量的货币和财政刺激。将继续实施量化宽松政策，直到经济复苏顺利进行。CIBC预计加行央行将在4月份进一步缩减其债券购买计划，以避免拥有过多的未平仓市场，但直到2023年（即持续2％的通货膨胀的第一年），才有可能加息，尤其是可能不会比美联储先采取行动，以避免加元进一步走强。

日本央行保持货币政策稳定，并上调了下一财年的经济预测，表明其目前已经提供了足够的刺激措施，以缓冲新冠疫情带来的打击。日本央行去年两次放松了政策，主要是加大了资产购买力度，并创建了一种新的工具，通过金融机构向受疫情打击的现金短缺的企业输送资金。

今日14:30 日本央行行长黑田东彦召开发布会。

交易员将密切关注日行行长黑田东彦今日发表的评论，寻找政策调整是否即将到来的暗示。他已经表示，任何调整都将更像是微调而不是彻底改革。不过，他有过让市场大吃一惊的历史。日本央行可能会强调经济的下行风险，这将与一些美联储官员较为乐观的看法形成鲜明对比。更悲观的经济预期或许会有助于缓解日元的上行压力。

日元资产目前仍是重要的避险工具，资金向亚太市场转移配置的局面也仍在延续。鉴于日本央行并不打算立即采取汇市干预措施，在美国新政府大开大合的财政政策及与之配套的宽松货币政策共同作用下，未来美元兑日元跌向100关口仍然可期。

日本央行表示将于今年春季进入央行数字货币（CBDC）第二阶段的试点计划。该阶段将检查CBDC预期执行功能、以及离线功能和可能的通信中断应对功能。与此同时，日本央行尚未透露第二阶段将花费多长时间，但表示将立即跟进第三阶段。第三阶段是由私营企业和消费者共同参与的试验项目，他们将积极参与实际使用测试。

20:45 欧洲央行公布利率决议，21:30 欧洲央行行长拉加德召开发布会。

市场普遍预计本次利率决议欧洲央行基础利率将按兵不动。

荷兰国际银行：预计欧洲央行将按兵不动；自去年12月欧洲央行会议以来，短期和长期风险更加突出，下行风险进一步加大，因为欧元区各地都实行了更严格的封锁措施，疫苗接种计划似乎遇到问题，导致经济或在今年一季度面临再次收缩的风险，并引发技术性衰退。值得注意的是，欧元区下半年经济增长的潜在积极驱动因素有所改善。欧元方面，欧洲央行曾在去年12月的会议纪要中指出，对欧元走强表示关注，因为欧元走强对CPI构成压力。因此，预计欧洲央行希望在更长时间内按兵不动，关注欧洲央行有关意大利政局和欧元的最新表态。

欧洲央行行长拉加德可能表示，由于欧洲央行的支持计划已有如此大的弹性，可以在无需决策者新一轮的批准下轻而易举地扩大刺激，因此目前不需要更多的刺激；她还可能反驳有关欧元的质疑，称其几乎完全只是兑美元表现坚挺。

一些投资者担心，美国极其暗淡的财政状况有可能损及美国公债的长期吸引力，最终可能打压美元作为储备货币的吸引力。尽管美元近几周在美债收益率涨势带动下走高，但投资者仍预计美元将下跌。仓位数据显示，投资者在大幅做空美元，因为他们认为预算赤字和经常帐赤字将打压美元。