方世平—1月20日分析

耶伦（Janet L. Yellen）：相信由市场所决定的汇率，美国并没有寻求通过打压美元汇率来获取经济优势，美联储的低利率政策可能会持续很长时间。她作为财长的任务将是帮助美国人在接种疫苗之际度过疫情的最后几个月，并重建美国经济，使其更具竞争力，创造更多繁荣和就业。她说“如果不采取更多行动，我们当前就可能陷入更长久和更痛苦的衰退，而较长期来看，之后可能会让经济伤痕累累。”她在证词讲话中一方面提到了上调企业税税率的可能性，另一方面却也对进一步增加财政刺激力度前景给出积极回应，这被市场视作喜忧参半，美元汇价因此延续横盘波动，投资者正在等待美国新政府就任后，在更多政策措施细节上的水落石出。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官Mark Haefele在一份研究报告中说，耶伦对美元的评论无法扭转美元走软的趋势。他指出，美联储的扩张性货币政策将利率维持在零水平，并可能持续数年，这是今年美元预期疲软的原因之一。

丰业银行Shaun Osborne称，耶伦的做法并不是明确重新拾起了“强势美元符合美国利益的说法”，这种措辞也许从来就不是真正想要美元强势；或许只是为了安抚外国投资者和以美元为基础的全球金融体系，让人相信美元不会被允许急跌和造成破坏。

根据Wind数据计算显示，2020年美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表扩张幅度均在30%以上，规模合计扩张了8万亿美元，相当于“再造两个美联储”（2019年末规模为4.2万亿美元）。截至2020年末，美联储资产负债表总规模为7.41万亿美元，相比2019年末扩张3.2万亿美元。同期，欧央行、日本央行分别扩张3.3万亿美元、1.5万亿美元。

今日23:00 加拿大央行利率决议和货币政策报告，加行行长麦克勒姆将召开发布会讨论货币政策报告内容。

Fxstreet前瞻加拿大央行利率决议：尽管加拿大在出现新冠肺炎疫情的省份实施了封锁措施，经济增长放缓，但预计加拿大央行维持基准利率在0.25%不变，维持量化宽松措施不变。长远的政策观点可能会提到至少在两年内不会有任何变化。

高盛认为，当市场的风险偏好水平已经如此之高的时候，任何负面消息都会引发市场的恐慌：未来几个月，不论是美国经济增速不及预期，还是公共卫生事件带来更多不确定性，抑或是财政和货币刺激政策达不到投资者的预期，市场可能都会很快下跌。