方世平—1月19日分析

本周欧洲央行(ECB)、加拿大央行(bank of Canada)和日本央行(bank of Japan)将有利率决议。

美联储鲍威尔（Jerome Powell）在近期的演讲中指出，在新的平均通货膨胀目标上，美联储并未将其束缚于任何特定的数学公式。通货膨胀率过低更加危险，短期内通货膨胀可能开始加速。随着大流行的消退，我们看到强劲的支出浪潮，我们可能会看到价格上涨的压力。

今日23:00 美国参议院财委会就将耶伦（Janet L. Yellen）提名为美国财长举行听证会。不排除市场可能出现进一步的异动，她的演讲备受瞩目，并可能左右美元指数走向，并连带影响非美货币汇价。近日以来在美国政局大局已定之后，美元持续反弹的行情仍在延续，虽然从政策对比来看，非美商品系货币在年内仍有进一步下行压力，但至少在短期内，商品系货币在内外两线利空消息的打压之下仍面临进一步的回落空间。

耶伦准备的讲稿里强调美国经济的不平等问题，并称，在低利率环境下，是时候采取“重大行动”来促进复苏了。在爆发新冠肺炎疫情之前，美国经济呈现出“K型”走势。她将明确表示美国不会寻求弱势美元。预计新政府上台后，将恢复对美元的传统立场。如果被问及新政府的美元政策，她会回答：“美元和其他货币的价值应由市场决定。市场会进行调整以反映经济表现的变化，并总体上促进全球经济的调整，美国不会寻求弱势货币来获得竞争优势，我们应该反对其他国家这么做的企图。”

回顾历史，美国的强美元政策要回溯至上世纪90年代后期。不过在特政府时期，特曾多次表示“美元太强了”的观点，认为美元过强有损美国竞争力，而弱美元有助于美国出口。随着拜当选新一任美国President，市场也聚焦新一届政府对美元的态度。此前市场认为，作为即将上任的美国财长，耶伦可能要面对回归强势美元的压力。

在去年遭遇罕见抛售后，今年开年以来，美元命运似乎发生了逆转，美指累计反弹逾1%，得益于美债收益率创下近10个月新高，市场看好美国新政府上台后给经济带来的正面积极作用。

StoneX Rhona O'Connell表示：“美元一直在逐渐走高，部分原因可能是，美国候任财长耶伦定于今日在国会作证。预计她将表示，她不赞成让美元故意贬值，而是更愿意看到美元根据自由市场波动。这在原则上对美元有利，因为这是政策的改变。”

西太平洋银行Sean Callow表示：“基准预期仍是全球经济大幅加速增长，这在历史上已经被证明是利好多数货币兑美元汇率，但是我认为美元是否会像人们预期那么弱，至少需要讨论讨论。”

而交易商指出，仅有在市场基本面信号显示美国经济复苏速度显著高于欧元区与日本等其他发达经济体之后，美元才有望确认底部出现持续反弹行情，但眼下的疫情影响状况仍暂时不支持这一预期。而推动美元反弹的另一关键因素，即美联储开始缩减QE规模的前景，现在看来也仍然是遥遥无期。