方世平—1月12日分析

亚特兰大博斯蒂克说，我对今年末逐步降低购债规模持开放态度，这很大程度上取决于疫情发展和疫苗接种情况。如果进展顺利，如果我们学习很快，我认为形势可能向好的方面发展；我们不受特定政策方法，时间框架或范式的束缚。如果世界改变了，我们将调整对事物的看法。对于什么情况下会导致减少购债，他表示，首先是失业率朝着我们的目标方向变化。其次是通货膨胀信号表明我们对通胀率趋势有很好掌控。还有就是公共卫生方面的进步足以使企业领导者真正进行投资。美联储官员提出2021年有希望讨论缩减购债规模，加息可能提前至2022年年中，对美指来说是中长期的两大利好。

摩根士丹利分析师指出，基于近期基本面环境出现的变化，该机构将不再在今年年内继续看空美元指数走势前景，而是转为对其持看平立场，预计美指年内将维持低位横盘走势。大摩方面指出，虽然美联储宽松前景犹在，并将继续打压美元汇价上行空间，但与此同时，美国推出的更多积极财政政策将会推动债市收益率继续回升，这将倒逼美元指数走强，同时财政政策上有更多大手笔的前景也将减轻美联储独力提供宽松支撑的压力，令其可以有机会开始考虑宽松措施的缩减退出前景，这也将从另一个方面为美元汇价提供更多额外支撑。

美元反弹步伐正在加快，有迹象表明，在美国国债收益率飙升之后，投机客正忙于回补空头头寸。交易员报告称杠杆基金周一对美元需求强劲，而CFTC数据显示，他们削减了欧元和英镑等主要货币的多头头寸。Miller Tabak + Co Matt Maley表示，“美元遭到了极其严重的超卖、过度仇恨和过度做空，很快就会出现一段时间的反弹，美元反弹的时机已经非常成熟，反弹将持续至少数周，甚至可能是几个月”。

投资者开始押注美联储会在疫苗普及应用令疫情得到控制后，比预期更早进入宽松政策撤除周期，这使得美债收益率提前走高，并反过来倒逼美元汇率走高；而市场投资者因而正在密切关注美联储官员此后就政策前景的进一步消息透露，尤其是美联储鲍威尔（Jerome Powell）在周四的演讲。如果消息确如市场所预料的乐观，那么美指在升破91.20关键阻力位之后，将有望确认中期见底走势。之后市场将密切关注美国新政府的未来政策图景，来判断汇价进一步长期走向。

全球最大对冲基金桥水创始人达利欧（Ray Dalio）又一次看好中国！在上个月接受英国采访时，达利欧表示，对于中国金融市场而言，2020年是“决定性的一年”；他称，疫情危机过后，中国经济表现出色，1万亿元人民币的投资流入随之而来。在他眼中，尽管中国金融体系尚不如西方发达，但中国成为美国华尔街、英国伦敦金融城这两大霸主的竞争对手，只是时间问题；他称，中国已经成为全球第二大资本市场，我认为，它最终将能够争夺全球金融中心的地位。 纵观历史，最大贸易国都演变成了拥有全球金融中心和全球储备货币的国家。他称，目前这个阶段，世界对中国的投资还是相当不足的，世界的资金过分投资在美国，而中国等很多市场是有同样吸引力的，所以他相信人们正处于一个转折点，2020年在历史上将会被铭记为一个转变之年；此前，在12月的一次公开发言上，达利欧也曾有过相关发言。当时他表示，纵观16世纪以来的变化，可以很明显地看到中国的崛起，但中国还有两点相对落后于现有大国，即金融中心地位、储备货币地位。

中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲表示，人民币升值是外部预期推波助澜。岁末年初最集中的现象就是外资预期人民币升值情绪相当偏激，银行开门红业绩推波助澜刺激因素或助推人民币升值惯性存在理由和表象。尤其年初行情中离岸引领升值意向清晰，人民币升值已经背离我国出口企业整体的需求与现实。在外围美元高估论和贬值预期强烈对比下，人民币升值是否具有风险甚至隐患更值得警惕与深思。