近期持有贵州茅台的投资者估计也开始发慌了！自高点以来，短短不到两个月的时间里，茅台的总市值跌近2055亿元，全A股市场又有多少家两千亿市值的市值的公司呢！

实际上茅台几乎被机构所扎堆买进的，这里最典型的就是北上资金，虽然北上资金并非是单一机构的资金，但却代表着外资在A股的持股动态。目前北上资金持有贵州茅台依旧有1084.52亿元，位列第一。

而当前北上资金有点不淡定了，连续两个交易日外资通过沪股通通道卖出了茅台近20亿元（下图为沪股通买卖茅台情况）

关于贵州茅台，此次下跌的主要原因还是因为业绩预告，贵州茅台于1月2日晚间发布业绩预告，预计2019年全年净利润405亿元左右，增长幅度为15%左右，基本每股收益32.24元左右。

茅台自2014年业绩增速见底后连续保持了4年的高速增长，但近两年增速有明显回落，2017年，贵州茅台的全年营收和净利润增速分别达到了49.81%和61.97%，2018年，贵州茅台全年的营收和净利润也达到了26.49%和30.00%。

四百亿的利润对于其他A股上市公司或许是遥不可及的，但是对于拥有万亿市值的茅台来说，或许这点增速很难让投资者接受！因此出现了机构相互挤兑现象，但从1月2日的交易日数据就可以看出，一天内发生了五笔大宗交易，着实少见。

顶着超级大蓝筹的名号，茅台也并非第一次遇到这种“雷”了，就拿2018年10月份来说，披露2018年三季度业绩之后，第二天直接一字板跌停！但跌停的背后是“旧人离，新人进”，随后茅台股价自底部500元开始反弹至一千二百元。期间北上资金也有短暂的离场，不过最终都在上涨中回归。

但斌在微博上表示，因为业绩“指引”不达预期，龙头白酒企业来了一个“开门黑”，不过就按“指引”给出的最坏情况，2018年每股收益28.02元，2019年业绩增长16%、2020年10%，2020年也有35.75元/股，如2019年分红方案不变，减红利按昨天收市价大概31倍PE。相比国际上有增长的消费龙头的估值以及A股绝大多数企业估值还是合理的，只是需要卧薪尝胆一年而已，甚至到不了一年，到年底打好‘基础年’的龙头白酒就要面向2021年到2025年了！其实以五年为一个角度，排除系统性风险的扰动因素，量升（价可能升）的龙头白酒企业还是充满了无比的确定性。

因此尽管近期贵州茅台出现了大幅调整，但并不影响茅台的后市，调整到位了，无论是外资还是内资依旧会买茅台的账。

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除了茅台以外，最近一周北上资金买卖分化还是挺大的，根据数据统计，格力电器净买入超10亿元，位列两市第一。除此之外，中国建筑、招商银行、海康威视、中国平安等个股净流入靠前，净流入金额分别为9.68亿元、6.58亿元、6.34亿元、6.33亿元。而净流出方面，除了贵州茅台，海螺水泥、三一重工、华泰证券等个股净流出排在前列，净流出金额分别为4.69亿元、4.33亿元、2.92亿元。

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