【IPO前哨】医疗健康数据赋能商来了！倍通数智能否获青睐？

在港股市场，此前就有医渡科技（02158.HK）、医脉通（02192.HK）这样的医疗健康数字化与数据服务服务商实现了上市。

而在近期，又有一家医疗健康行业领先的数据赋能商——倍通数智开曼控股有限公司（以下简称“倍通数智”）向港交所递交了招股书，拟在主板上市，建银国际为独家保荐人。

根据招股书，倍通数智拟将募集的资金用于提升研发能力；用于开发业务；用于收购合适的目标企业；用作一般企业及营运资金用途。

医疗健康行业的数据赋能商

倍通数智的历史可追溯至2008年，公司随后于2009年在中国医药及医疗器械行业内首创渠道数据直连（DDI）解决方案，这一模式提升了数据准确性、加强了可追溯性，并支持渠道监管和合规管理。

经过多年发展，倍通数智已经成长为中国医疗健康行业领先的数据赋能商，以海量数据资产和行业知识库为核心，构建了医疗健康行业全要素智能数据平台，覆盖产品全生命周期并实现医药流通领域全渠道整合。

具体的业务方面，倍通数智专为医疗健康行业提供的数字化及数据治理综合解决方案包括渠道数据治理服务、风险管理服务、管理咨询服务。其中，渠道数据治理服务帮助客户收集并处理渠道数据，为客户构建清晰且有序的数据管理基础和流程；风险管理服务通过分析客户数据，为客户提供渠道风险管理以及合规解决方案；管理咨询服务提供基于数据的市场分析，助力客户制定战略决策。

倍通数智的解决方案覆盖不同垂直领域的多元化商业场景，细分客户包括制药、医疗器械、动保和疫苗。

根据弗若斯特沙利文报告，倍通数智是医药及医疗器械企业渠道数据治理行业DDI直连解决方案的开创者。截至2025年6月30日，已具备超过300万条数据标签，上亿条渠道数据清洗规则，渠道档案超过2.1万个。

另外，按2024年收入计，倍通数智在中国医药及医疗器械企业第三方渠道数字化服务提供商中排名第二。

业绩表现如何？

从业绩方面的表现来看，2022年至2024年，倍通数智的收入分别为2.21亿元（人民币，下同）、2.41亿元、2.43亿元；相应的期内溢利及全面收益总额分别为4522.4万元、3377.2万元、4929.7万元；同期毛利率分别为48.9%、49.9%、53.3%。

今年上半年，倍通数智实现收入为1.26亿元，同比增长4.88%；期内溢利及全面收益总额为3058.9万元，同比增长47.06%；期内毛利率增至53.5%。

分业务来看，2022年至2024年及2025年上半年，渠道数据治理服务贡献的收入占当期总收入的比重分别为84.8%、82.5%、82.7%、83.0%；而风险管理服务的收入占当期总收入的比重分别为15.2%、16.7%、16.4%、16.0%。

不难发现，倍通数智对于渠道数据治理服务这项业务高度依赖，业务集中度较高。

还有哪些地方值得关注？

除了业绩之外，倍通数智还有一些地方值得留意。

根据招股书，在倍通数智的发展历程中，公司较少融资，仅存在创始人注资、独立个人战略投资，无风险投资（VC）、私募股权（PE）等机构投资方参与记录，目前控制权高度集中于创始人、执行董事及控股股东之一的黄旭江女士手中。

招股书披露，IPO前，黄旭江女士持股比例高达93.14%。

招股书还披露，2022年至2024年及2025年上半年，倍通数智对前五大客户的销售总额占期内收入的比重分别为26.0%、26.3%、23.5%、23.0%。

倍通数智在公告中称，公司与重要客户的关系丧失或恶化均可能对业务、财务状况及前景产生重大不利影响。

不过，倍通数智亦表示，依靠公司的海量数据基础和合作网络效应，公司的客户数量持续增长。同时，公司完善、可拓展的产品和服务矩阵提升了客户黏性，2022年至2024年及2025年上半年，公司规模客户的留存率约为88.6%，其中关键客户持续保持98.6%的留存率。

结语

总的来看，作为中国医疗健康细分领域的龙头企业之一，倍通数智近年的业绩虽然规模不算大，但胜在比较稳健，公司最终能否顺利实现上市值得跟踪。

作者：云知风起

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