【IPO追踪】宝济药业启动招股，安科生物为基石投资者

财华社讯，12月2日，宝济药业-B（02659.HK）正式启动香港全球招股，采取B机制，本次计划全球发售3791.17万股股份，其中国际发售部分为3412.05万股，香港公开发售部分为379.12万股，意味着甲乙组约有3.8万手的货。

相较与现招股的卓越睿新（02687.HK）、纳芯微（02676.HK）不足2万手的货，宝济药业香港公开发售的新股更多。

招股价定为每股26.38港元。若以此价格定价并扣除相关开支，公司预计募集资金净额约9.215亿港元。所募资金中约53.5%将用于核心产品（包括KJ017、KJ103及SJ02）的研发与商业化；约17.7%将用于推进其他现有管线产品及筹备相关注册备案；约10.4%将用于提升和扩大生产能力。

香港公开发售时间为12月2日至12月5日，最终发售价及股份分配结果预计于12月9日公布。公司股份计划于12月10日在香港联交所主板开始买卖，股份代号为2659，每手100股，入场费约2,664.60港元。

本次发行吸引了安科生物香港、DC Alpha SPC、国泰君安证券投资（有关中和场外掉期）作为基石投资者，它们已承诺在满足相关条件后，按发售价认购总额约2亿港元（不含经纪佣金、证监会交易征费等）的发售股份。

宝济药业是一家聚焦四大领域的生物科技公司，涵盖大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药。

公司研发管线较为丰富，主要包括12款自主开发在研产品。其中包含三款核心产品（KJ017、KJ103及SJ02（晟诺娃®））、四款其他临床阶段候选药物（BJ007、KJ015、SJ04及KJ101），以及五款临床前资产（BJ008、BJ009、BJ045、BJ047及BJ044）。

公司核心产品SJ02（晟诺娃®）是一种长效重组人卵泡刺激素羧基末端肽融合蛋白（FSH-CTP），用于辅助生殖治疗，适用于控制性卵巢刺激、促进多囊泡发育及诱发排卵。SJ02已于2025年8月获得国家药监局NDA批准。

宝济药业在招股书中表示，作为中国首款获批准的长效FSH-CTP产品，SJ02有望满足中国庞大的FSH市场(促卵泡激素市场)，预计该市场于2029年及2033年将分别为人民币73亿元及人民币102亿元。

目前，公司尚未有商业化产品上市，少量收入主要来自材料销售和提供技术服务等。自2023年以来，公司持续处于亏损状态，今年上半年亏损人民币1.83亿元。

对于宝济药业的基本面解读及业务线分析，可查阅财华社过往报道《【IPO前哨】又一家18A闯港，估值近50亿，核心产品商业化可期》《一图解码：宝济药业二度赴港IPO 临床生物药企 尚未商业化》。

作者：遥远