自营收入下滑、加盟大增，华住半年盈利24亿

【中报】华住集团的盈利能力真是要让锦江酒店等同行羡慕。

8月20日，华住集团（1179.HK）发布了2025年二季度以及中期业绩，其中二季度实现收入64亿元，同比增长4.5%。这是华住连续4个季度收入增长低于10%。

其中，租赁和自营酒店收入34亿元，下滑7.6%。管理加盟及特许经营酒店收入29亿元，同比增长23%。其他收入1.6亿元，同比增长20%。

这也说明连锁酒店集团行业中，自营模式因重资产模式，收入波动较大；而加盟酒店则旱涝保收，收入稳定增长。

截至6月末，Legacy-Huazhu中有租赁和自营酒店547家，11469家管理加盟及特许经营酒店，大约116万间客房；Legacy-DH有121家在营酒店，及2.58万间在营酒店客房。合计1.21万间酒店和118.5万间客房。

Legacy-Huazhu酒店在二季度的日均房价290元，同比下滑6元；入住率为81%，减少1.6个百分点；平均可出租客房收入为235元，减少9元。也就是说，Legacy-Huazhu酒店的三项核心运营数据在二季度全线下滑。

至于Legacy-DH，二季度内日均房价为120欧元，保持不变；入住率73.9%，增加5.6个百分点；平均可出租客房收入88欧元，增加6欧元。

整体来看，二季度Legacy-Huazhu贡献51亿元收入，Legacy-DH贡献13亿元营收，大约为前者1/4。

二季度，华住总经营成本及费用为47.4亿元，同比增长1.3%；经营利润达到18亿元，增长13.7%，经营利润率为27.8%，增加近2个百分点。

最终，华住在二季度实现净利润15亿元，大幅增长约45%，主要是Legacy-Huazhu增加41%带动。

2025年上半年，华住实现总营收118亿元，增长3.5%，净利润24亿元，同比增长41%。

根据国内酒店和客房数量第一的锦江酒店业绩预报，预计上半年实现净利润大幅下滑53%—58%，即3.6亿元至4亿元之间，如果以上限4亿元估算，大约是华住半年利润1/6。

华住还宣布进行中期派息2.5亿美元，即每ADS派息0.81美元。

财报发布后，华住在美股交易中大涨，最新市值超过百亿美元。

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