连亏第7季度，营收连降三年，逸仙电商泥潭挣扎

2月25日，逸仙电商发布了2024年第四季度及全年业绩报告。公告显示，公司第四季度实现营收11.5亿元（人民币，下同），较去年同期增加7.1%。

2024年全年实现营收33.9亿元，而上一财年同期为34.1亿元，同比减少0.6%。这家美妆国货品牌，已经连续下滑了3年。

更为严峻的是，逸仙电商的盈利依然看不到希望。

积极的一面是，逸仙电商的下滑速度放缓。

2024年全年，总净营收为33.9亿元，与2023年的34.1亿元相比下滑0.6%。这是逸仙电商连续第3年营收下滑，不过已经于上一年度基本持平，下滑的势头终于止住。

第四季度总收入为11.5亿元，与上年同期的10.7亿元相比增长7.1%。自2021年第四季度以来，逸仙电商季度营收基本都是同比下滑的状态，这是今年四个季度，逸仙电商有两个季度出现同比增长。

逸仙电商预计，今年一季度总营收将在7.89亿至8.66亿之间，较上年同期增长约2%至12%，增速保持稳定。

毛利润为8.9亿元，与2023年同期的7.9亿元相比增长13%。毛利率为77.8%，高于2023年同期的73.7%。

费用开支方面，销售营销开支为6.91亿元，而2023年同期为7.17亿元，同比缩减3.7%。销售营销费用占净营收的比例为60.1%，而2023年同期为66.9%。目前看，销售费用率依然高企，不过逸仙电商进行了一定程度的控制。

一般和管理费用为1.0亿元，而2023年同期为1.59亿元，同比缩减36.9%。一般和管理费用是缩减最明显的开支项目。

研发费用为2630万元，而2023年同期为3690万元，同比减少28.7%。研发费用所占净营收的比例为2.3%，而2023年同期为3.4%。

履约费用为6350万元，而2023年同期为6270万元。履约费用所占净营收的比例由去年同期的5.8%缩减到5.5%。

值得注意的是，逸仙电商的品牌价值在遭受严峻考验。公司商誉减值为4.03亿元，而2023年同期为3.54亿元。

由于尚誉的持续减值，营销投入难以压缩，逸仙电商的亏损始终在持续，第四季度净亏损3.79亿元，2023年同期的净亏损4.95亿元。这已经是逸仙电商连续第7个季度出现亏损。

实际上，自从上市以来，逸仙电商始终没能实现稳定盈利，这对公司的经营提出了挑战。

毛利润为26.2亿元，与2023年的25.1亿元相比增长4.1%。毛利率为77.1%，而2023年毛利率为73.6%。

净亏损7.1亿元，而2023年净亏损为7.5亿元。净亏损率为20.9%，而2023年净亏损率为22.0%。

截至2024年12月31日，逸仙电商拥有现金、限制性现金和短期投资13.6亿元，而截至2023年12月31日为20.8亿元，一年间，现金大幅减少7.2亿元。

2024年全年，逸仙电商用于经营活动的现金净额为2.44亿元，而2023年同期为1.07亿元。

财报发布后，逸仙电商的股价连续下跌，目前跌幅已超过10%。

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