国邦医药营收净利双降,主业发展遇阻!靠什么支撑股价反弹?
近日,医药平台龙头$国邦医药(605507)$披露了2023年年报,公司去年实现营收53.49亿元,同比下降6.49%;归母净利润6.12亿元,同比下降33.49%。
营收和净利润双双下降,主要是国邦医药部分产品价格下降,主要产品毛利率降低所致。更加让人感到遗憾的是,国邦医药的两大主业医药、动保板块都出现了下滑,接下来如何尽快重新回到增长的正确轨道上,已成为当务之急。
上市后业绩出现波动
据官网介绍,国邦医药创立于1996年,是一家面向全球市场、多品种、具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司,也是中国医药工业百强企业。
经过近三十年的发展,国邦医药已形成“一个体系、两个平台”的优势,即有效的管理和创新体系,先进完整的规模化生产制造平台、广泛有效的全球化市场渠道平台。
国邦医药最开始先从动保制剂和饲料添加剂起步,逐步向动保原料药、医药中间体、医药原料药和制剂等领域拓展,目前公司业务可分为医药板块和动物保健品板块。其中,医药板块涵盖医药原料药、关键医药中间体及制剂,动物保健品板块涵盖动保原料药、动保添加剂及制剂。
上市前,国邦医药的营收和净利润都还保持着稳定增长的良好态势,但成功登陆资本市场后,公司的业绩却出现了起伏波动较大的情况。
根据披露,2018年至2020年,国邦医药的主营业务收入从32.79亿元增长至42.06亿元,净利润也从4.83亿元增长至8.1亿元。不过在2021年上市后,该公司的业绩却出现了较大波动。
2021年至2023年,国邦医药实现营收分别为45.05亿元、57.21亿元、53.49亿元;归母净利润分别为7.06亿元、9.21亿元、6.12亿元。整体来看,其业绩起伏波动较大,并且2023年的净利润相比2022年同期下降超过三成。
对于2023年业绩的下滑,国邦医药解释称,营收下降主要是部分主要产品的价格较上年同期下降明显,而净利润的下降则是因为公司主要产品价格相比上年显著下降,毛利率有所降低。
两大主营业务均出现下滑
随着国内医药行业的快速发展,集中度逐步提升。根据研究机构Mordor Intelligence的预测,2024年全球原料药市场规模将达到2367亿元,预计到2026年市场规模将达到2459亿美元,2021-2026年复合年均增长率为5.84%。与此同时,全球原料药市场逐步分散,并开始向亚太地区转移。
近年来,国邦医药不断将业务重心转向医药原料药领域。2017年至2019年,国邦医药的阿奇霉素原料药、克拉霉素原料药及(盐酸、乳酸)环丙沙星原料药出口量均占据我国首位,公司的市场影响力不断抬升。此外,公司还拥有涉及抗生素、心血管系统、呼吸系统、泌尿系统、抗肿瘤等领域超过20个成熟优势产品。
乘势而上的国邦医药也逐渐成为国内医药平台龙头企业,医药业务也逐渐成为对公司业绩贡献最大的板块。2023年年报显示,国邦医药的医药板块营业收入为34.85亿元,营收占比高达65.15%。
但是,随着国内企业不断切入原料药领域,原料药市场竞争加剧,国邦医药也承受了不小压力。公司在2023年年报中指出,国内常见的行业产能过剩问题,不可避免地对公司部分主要产品的经营带来极大的挑战。
根据披露,2023年国邦医药的医药板块毛利率为25.37%,相比上年同期减少了6.69个百分点。分产品来看,医药原料药的毛利率为21.68%,相比上年同期也减少了3.83个百分点;关键医药中间体的毛利率为34.05%,相比上年同期更是减少了9.12个百分点。
医药板块遭遇挫折,国邦医药的动保业务也遇到了不小的麻烦。
需要说明的是,动保行业是畜禽养殖业的上游产业之一,是体现养殖经济效益的重要环节。2023年,下游养殖业景气度较低,叠加大中型兽药原料药企业产能不断扩充,供给相对过剩,行业内价格竞争激烈,导致部分中小型企业在竞争中难以维持运营,行业整合和淘汰的压力增大。
国邦医药从创立以来就深耕动保产品的经营生产,虽然拥有一定的先发优势,但近两年该项业务的营收也出现了下滑。
根据披露,国邦医药动物保健品板块的营业收入由2022年20.89亿元下降至2023年的18.35亿元,下降幅度达到12.19%。毛利率则保持相对稳定,2023年毛利率为19.54%,相比2022年增加了0.04个百分点。
接下来,如何推动两大主营业务尽快重回增长之势,是国邦医药需要好好思考的问题。
股价长期弱势调整
公布2023年业绩报告的同时,国邦医药还同步披露了2024年第一季度业绩。该公司在今年第一季度实现营收约13.39亿元,同比减少5.07%;归母净利润约1.99亿元,同比增长2.11%。
仅从数据变化来看,国邦医药的净利润出现同比增长,但增长幅度相对较小。不过,在其披露了业绩报告后,国邦医药却收获了一次久违的涨停。
4月16日,在A股市场接近95%的股票收绿的情况下,国邦医药却逆势收获涨停。业绩表现比较一般的情况下,国邦医药在资本市场能有这样的表现,实属不易。
当日盘后的龙虎榜显示,机构净买入367.32万元,沪股通净买入927.99万元。共有三家机构专用席位现身,即买二、买四、卖二,合计买入金额2093.51万元,卖出金额1726.19万元,合计净买入367.32万元。4月17日,国邦医药的股价并没有延续强势,早盘大幅低开。截至发稿,国邦医药跌1.26%,报16.52元/股。
览富财经网注意到,国邦医药在上市后的第二个交易日就创造了历史最高点46.60元/股,此后该股长期处于震荡下跌的趋势之中,阶段累计跌幅达到63.84%。虽短期内收获了一次涨停,但长期下跌的趋势或许还是不能令投资者满意。
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