ETF不仅为个人和机构投资者提供了一种高效、低成本的投资工具，同时也是分析市场趋势和情绪的重要参考。通过观察ETF的表现，投资者可以获得对市场动态的洞察，从而做出更明智的投资决策。

比如本轮的大反弹：

1）当大盘快速下跌的时候，市场慌了神，很多指标都变得失效，期指在加空，北向在卖出，杠杆在割肉。面对汹涌的抛盘，唯有上交所ETF尤如镇海神针铁一样，连续三周的净申购额分别为468亿、526亿、416亿，纷纷超过了在此之前的，350多亿的单周净申购纪录；

2）当大盘跌至2635点的时候，市场已经绝望，这一周只有4个交易日，上交所ETF净申购1019亿，再次将单周净申购纪录翻了一番，把所有空头全部消灭掉，大盘再也跌不动，用一个8连阳拉开大反攻的序幕；

3）沪、深两市的股票型ETF，在这一段时间，累计净申购近4000亿，平均入场成本在上证指数2800点附近，本周五收于3048点，在不到两个月的时间里，浮盈近10%，这是一笔非常优秀的操作；

4）不算3月22日本周五，上交所ETF已经连续赎回7天，累计153亿，平均赎回成本在上证指数的3065点附近，在之前的经验中，这是一个即将要调整的信号，到了3月22日本周五这天，大盘终于出现了明显的调整，所有宽指的跌幅都在1%附近及以上。

总有人说，ETF的申赎情况跟大盘的涨跌，一毛钱关系也没有，不要发这些数据误导大家。

数据方向是一名数据工作者，没有办法用理论去说服那些专家，只相信肉眼可见的相关性，大家信或者不信，一切都随缘。

本文整理了这一周，上交所ETF申购、赎回的情况，供参考。

整体概况

本周，上证指数跌0.22%，上交所ETF全周净赎回88.02亿。

五个交易日的申赎金额分别为：（-28.98）亿、（-30.37）亿、（-3.64）亿、（-34.68）亿、9.65亿。

前面四天都在赎回，周五那天，人民币汇率出现急速贬值，大盘上午的跌幅一度超过1.5%，下午开盘以后，二级市场上沪深300、上证50等ETF都出现了明显的放量，收盘再看，当天净申购总额为9.65亿，其中沪深300净申购21.24亿。

站在全周的角度看：

仅有上证指数获得净申购，金额只有0.77亿，非常小。

其他宽指皆被赎回，尤其是科创50、科创100，分别被赎回34.16亿、21亿。

当所有宽指，或者绝大多数宽指被赎回的时候，分明不是一个好信号。

意味着二级市场上有人卖出ETF，使ETF基金相对于股票的价格出现贴水，机构们、或少数大资金，将ETF换成一揽子股票，在二级市场卖出，赚取其中的差价。

行业和主题

申购榜

中证煤炭、有色金属，分列榜单前2位，合计净申购7.99亿

煤炭在红利里面的权重占比高，红利被赎回的时候，煤炭跟着调整一波，但煤炭同时也具有周期属性，在下跌的时候，又和有色金属一起获得申购。

老美宣布暂时维持利率不变，美元因此走强。

如果大家判断老美最终也不会降息，不相信周期论，大可不必在这里下功夫。

但如果相信老美最终会降息，世界资产会随着美元外溢而水涨船高，则一定要配置周期类品种。

香港证券港元、港股通互联网、港股通医药C港元，合计净申购5.2亿

有句话叫“春江水暖鸭先知”，意思是说，随着春天的到来，江水开始变暖，鸭子因为长时间在水中游动，能够最先感受到水温的变化。

引申到市场里面来，那些以交易为生的大资金，能够敏锐察觉并预见事物的发展趋势，并提前采取行动。

本周五，A股跌幅不小，大资金们不为所动，反而奋不顾身地南下买入港股134亿，并且本周5个交易日累计买入港股328亿！

很多时候，在最开始时只能看到资金的异动，之后才能看到逻辑。

南下资金，今年累计买入港股1146亿，本周就买了328亿，应该算得上是一次异动，让我们看看接下来会不会发生什么？

赎回榜

证券公司、300非银，合计净赎回8.27亿

某队在低位，通过ETF吃了大约3、4千亿的筹码，如果他们想变现，直接拉“茅台+证券”就行了，实际情况是他们并不着急，一副气定神闲、胸有成竹的模样。

另外，红利出现了分化，申购榜有2只，赎回榜有3只。

数据方向之前建议减配红利，不是因为不看好，而是在市场趋于活跃的时候，可以主动配置一些波动率更高的品种，比如人工智能等。

红利一直都是好品种，适合稳健的投资者。

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