本周行情并没有清晰的主线，加上美股开始出现高位震荡，在连续上涨后，不少朋友都担心是否会出现调整，调整力度会不会很大，要不要回避这个看得见的风险。本周周评主要为大家分析这个问题。

先回顾本周的市场行情，上证指数上周五收盘3046.02点，周五收盘3054.64点，区间涨幅0.28%，创业板指上周五收盘1807.29点，周五收盘1884.09点，区间涨幅4.25%，美股道琼斯指数本周报收38714.77上涨-0.93%，标普500本周报收5117.09点上涨-0.13%，纳斯达克本周报收15973.17点上涨-0.70%。

从数据上看，本周创业板涨幅比较大，但其它指数基本横盘不动，而大家知道的是，上证指数近一月以上涨为主基本没有调整，美股更是涨了3个多月完全未出现调整信号，创业板因为前期涨幅偏少，本周出现的上涨更多被认为是补涨行情，一旦各大指数出现大幅回落，补涨行情也就宣告结束加入跟跌行列，因此，判断市场是否进入阶段反弹的尾声很重要！如果确认了这个信号，接下来就要注意落袋为安了。

复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大（1000亿以上）的领涨板块是酿酒（1015亿）、汽车（3444亿）、医药（2693亿）、有色（2034亿），换手率靠前（10%以上）的上涨板块是酒店餐饮（14.04%）、汽车（13.22%）、广告包装（11.06%），本周资金明显流入的是汽车板块，特别是以飞行汽车概念为主。成交量较大（1000亿以上）的领跌板块没有出现，也没有换手率过10%的板块，可以认为资金并未出现大规模流出。不过有一点要注意的是，本周走弱的板块均属于高股息方向，高股息作为本轮行情的先锋之一（另一个是人工智能），如果持续走弱的话，其实也可以认为是行情结束的标志，毕竟先涨的先调。

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入328.20亿，融资余额（借钱炒股）本周以净流入为主，净流入233.81亿；融券余额（卖股做空）比上周增加-4.21亿。整体来说本周资金面以巨幅净流入为主，其中国内资金流入约230亿（前周流入约80亿），北向资金流入330亿左右（前周流入-30亿左右）。按理说大量资金流入市场，指数应该出现上涨才是正常的，但全周仅创业板出现上涨，这就有点怪了。换句话说，有一些资金在这些资金进场的时候选择逆周期调节。对于这个问题，我觉得可以乐观一些，毕竟很久没有看到两融资金与北向资金同步大幅流入，如果这些资金可以接替逆周期调整的筹码选择突破向上，未必不是一个思路。

最后看看成交量：本周日均成交量分别是10315.52亿（上周均量是9836.45亿），从量能水平看，本周量能明显高于上一周，并未发现资金明显离场的信号，但由于本周板块轮动没有持续性，可以认为当前资金正在充分换手，如果出现向上突破，这个换手的区间会成为新主力的筹码成本区，以后极难跌穿是强支撑，相反，如果出现向下走弱，这个地方就是主力与散户充分换手的阻力区，主力跑了后通常不会在成本区接回筹码，加大了这个区域变成反弹终点的可能性。

再分析一下美股，纳指本周也是调整四天，这一次并没有创反弹新高，因此趋势比上周要弱。近几次周评大家都看到一个熟悉的字眼：一周调四天，可以仔细看看近期纳指的走势，出现阴线的频率大一些，与前期反弹出现阳线频率大形成了鲜明的对比。此外，近半年来纳指沿着30天线回升，周末已经回到30天线附近，如果出现有效击穿30天线，我认为纳指第一次反弹结束，进入大二浪调整，由于大一浪上涨长达五个月，大二浪调整估计需要二个月左右，随后方会出现大三浪主升，这为我们定投美股争取了不少时间，如果真看涨美股的朋友，可以在美股破位后加大定投有力度，毕竟调整时间可能比预期要少（6月降息概率大）。但这都建立在纳指破位的基础上，如果纳指不破位继续创新高，这定投还得继续啊，说不定大二浪调整幅度不大，那持仓成本的体现就在大一浪的定投中了。

经过上述分析，我认为A股有可能进入阶段反弹末期但信号并不清晰，毕竟逆周期资金接下来怎么走无法预判，而美股马上进入大一浪与大二浪交接的临界点，同样面临反弹即继续新高，调整低吸机会的局面，也不能轻易认为滞涨见顶。附带说一句，国内某纳指科技基金停牌暂停申购，只会对该基金构成影响，对其它正常申赎的基金来说没有影响，更不会对远在大洋彼岸的美股构成威胁，不要认为某个基金停牌关门谢客后美股见顶，这明显属于过度解读了。

在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

资金开始观望进入存量博弈行情，局部资金流入方向即市场赚钱的方向，美股倒车接人只要企稳了就继续看涨。上证指数反弹力度越来越弱，如果资金无以为继，反弹或进入尾声，新调整周期到底有多强没有人知道，当确认第一根周阴线时，就可以止盈离场了。创业板反弹三周后已现调整，本次调整的主要压力是在60周线，按理说还有反弹潜力，如果连20周线都无法穿越，就不要谈中线拐点了，创业板的下趺趋势还在没有改变过！题材方向，本周资金继续聚集人工智能方向，但已经出现明确的分歧，下周我认为同样会分歧，至于光伏、新能源赛道，如果只有8000亿的成交量，而且是机构重仓股反弹，大家觉得能有多少天行情？美股方面，如果继续往下调整，我觉得是好事，希望二浪调整给点诚意调深一点，中线上美股依然是最稳健的市场，就看什么时候可以抄底而已！

从上周的展望来看，基本没有多大失误，只不过“存量”的定义可能变一变，因为北向，两融流入，从成交量上能维持万亿已经很不错了，如果算是存量，那就是所有存量都参与其中。由于北向资金明显流入，外资比较喜欢的消费、新能源得到反弹回升，正是题材轮动的标志，上周说8000亿支撑不了这些板块的轮动，但10000亿可以，可惜它们也只是涨一天就休息，这就有点不及预期了。人工智能板块分歧得太于明显，已经不用我点评了。上证指数反弹力度过弱，创业板中阳反弹属于超跌反弹周期依然没有变化，美股也没有出现大幅跳水未进入大二浪调整，满打满算市场强于预期但未达到真正的反转信号。因此下周我是这样看的：

1、逆周期资金的选择当成为下周A股方向选择的关键，如果逆周期资金重新回流A股形成空中加油可能性大增，如果继续对冲北向和两融的流入，那就是本周行情的翻版。美股的临界点在30天线，如果还在30天线上方，还是有可能创新高的。

2、上证指数周线五连阳力度越来越少，由于此前未出现过7连阳的周线，下周再弱势震荡的话其实与反弹见高没有区别。加上高股息概念已经先行调整，如果无法开启第二波有效轮动，个人认为下周主要任何是逢高止盈等待风险释放为主。当然，由于逆周期资金的存在，他们二次流入或许形成新一波行情的开启，所以要灵活应对，如果发现情况与设想不一样，就应该考虑反手继续看涨做多。

3、创业板本周中阳反弹突破20周线，其实也只是超跌反弹而已，对于创业板，真正的阻力在60周线，如果无法突破60周线，那怕再反弹两周也属于补涨行情，由于 当前市场成交量还不错，继续向上修复 60周线可能性更大，但在补涨行情中，只要发现涨不动了就可以回避市场回落的风险，千万不能头铁，要知道上一次反抽60周线（失败）还在一年前呢。

4、题材方向，本周资金明显流入汽车板块，与上周流入人工智能其实没有区别，本质就是结构化行情，存量博弈在成交量支持的情况下还能继续击鼓传花，只要不缩量，这个游戏就能继续玩下去。本周暗线是北向资金流入，消费，新能源也出现机构内部的存量轮动，热点有四处开花的表现，由于已是明牌，如果市场依然震荡无法突破（突破了就按突破方向合力做多），热点只会越来越散最后轮动结束散场，所以下周要猜主线更难，一日游行情概率增加。美股方向也两面滞涨信号，当前处于临界点，如真正破位可以注意二浪调整的出现，大波段操作的精准抄底周期可在一个月后出现。当然如果是定投的朋友，可以加大定投力度了。

省流：创业板补涨周期未完结，但上证已经滞涨，如无突破可以逐步止盈离场，出现突破就以突破方向继续看涨做多。美股的情况与A股差不多，进入了临界点，继续向下就会开启大二浪调整，而止跌向上就新高出现。

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