3月13日晚间，湖北平安电工科技股份公司（以下简称：平安电工）发布首次公开发行股票并在主板上市发行公告，公司本次公开发行股票数量为4638万股，发行价格为17.39元/股；2024年3月15日进行网上、网下申购，预计发行人募集资金总额约为8.08亿元。

财闻网了解到，从平安电工发行价来看，公司此次IPO实际募资资金8.08亿元，与公司招股书披露的募投项目预计的资金是相符合的，但备受质疑的是，公司在补充流动资金、IPO前夕大额分红等方面存在众多不合理性等问题并未给予合理解释。

IPO前夕大额分红1.25亿

却要补充流动资金1.5亿

平安电工主要从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，公司所生产的云母绝缘材料主要包括云母纸、耐火云母带、云母板、云母异型件和发热件，玻纤布主要包括工业级玻纤布和电子级玻纤布，新能源绝缘材料主要包括应用于动力电池模组及储能系统的云母盖板、云母隔板、云母监控板和复合云母带等。

此次IPO，平安电工主要募集资金用于平安电工武汉生产基地建设项目（拟投入募集资金

14,592.82万元）、湖北平安电工科技股份公司通城生产基地建设项目（拟投入募集资金

43,055.30万元）、新材料研发中心项目（拟投入募集资金8,174.03万元）、补充营运资金（拟投入募集资金15,000.00万元），上述募集资金投资项目拟投资总额为 80,822.15 万元。

招股书披露，平安电工武汉生产基地建设项目由子公司平安实业实施，拟投资14,592.82 万元在湖北省武汉市阳逻经济开发区老屋村淘金山路北8号建设 16,752.00平方米的生产车间及相关配套设施，并通过购置先进的生产设备建设新能源安防件、工业及超细超薄电子玻纤布自动化生产线。

湖北平安电工科技股份公司通城生产基地建设项目实施主体为平安股份，拟投资 43,055.30 万元在湖北省咸宁市通城县通城大道 242号及通城县隽水镇玉立大道 226 号建设面积达 56,726.00 平方米的生产车间及相关配套设施，并通过购置先进的自动化生产设备打造云母纸、云母板、新能源安防件、工业及超细超薄电子玻纤布以及人工合成云母的生产线。

新材料研发中心项目实施主体为平安实业和平安股份，拟投资 8,174.03 万元在湖北省武汉 市阳逻经济开发区和湖北省咸宁市通城县建设研发中心。项目拟通过建造研发大楼及功能完善的实验与检测中心、产品研发试制中心、设备技改调试中心等实验室，并配套购置先进研发及测试设备，引进高端研发人才，改善公司现有研发环境，增强公司的研发实力。

补充营运资金是为改善公司资产负债结构、提高公司抗风险能力和满足公司后续生产经营发 展的需求，确保公司未来战略发展得到充足的资金支持，公司拟使用募集资金 15,000.00 万元补充营运资金。

从平安电工上述的募投项目来看，与大多数IPO企业募集资金一样基本都未来扩建生产线和加大研发中心，但是不同的是平安电工此次IPO项目中的1.5亿元补充流动资金却并非如公司在招股书中所说的那样是经营活动现金需求较大所致。

平安电工在招股书中披露到，2020年至2022年公司经营活动现金流出分别为 49,308.30 万元、48,739.59 万元和 49,795.11 万元。随着公司未来生产经营规模的扩大、人工成本的上涨，公司经营活动所需现金将进一步增大，公司需获得更多的流动资金支持。但事实是，报告期内公司每年净利润为净利润分别为8,601.55万元、12,205.97万元和13,201.10 万元，并且每年还坚持分红。

根据招股披露，平安电工在2020年至2022年的三年间，公司每年坚持分红4173.69万元，三年已经累计分红超过了1.25亿元。然而巧合的是，此次IPO募投项目中的补充流动资金是1.5亿元刚好可以填补三年分红的1.25亿元，而公司称之为经营存在资金需求的解释，在如此“吃相难堪”之下明显是缺乏市场说服力的。

潘氏家族成“一言堂”

重要职位已全权把控

平安电工成立日期为2015年3月19日，是由潘协保、潘渡江、潘美芳、李鲸波、邓炳南、潘云芳、李新辉、方丁甫和平安材料以货币出资方式共同发起设立的股份有限公司。2014 年9月1日，全体发起人签署《发起人协议》，同意共同发起设立平安股份，设立时平安股份的总股本为 2,668.00 万股，每股面值人民币1元。

2015年3月11日，平安电工股东大会审议通过了公司章程；设立董事会并选举潘协保、潘渡江、李鲸波、邓炳南、潘美芳为公司董事；设立监事会并选举李新辉、潘云芳、公司职工代表方洪纲为公司监事。 2015年3月19 日，经咸宁市工商行政管理局核准，公司取得注册《营业执照》，法定代表人为潘渡江。

根据披露，平安电工目前共拥有 7 家子公司，综合考虑子公司总资产、净资产、收入或净利润占合并报表相关指标超过 5.00%或未来发展战略，其中 6 家为重要子公司，即平安材料、平安实业、云水云母、晟特新材、同力玻纤和平安香港，1 家其他子公司平安马来。

然而，不管是母公司还是子公司，平安电工已经成为了潘氏家族成“一言堂”。据了解，潘协保、潘渡江、陈珊珊、潘美芳、李鲸波和潘云芳系直系亲属及其配偶，签订了《一致行动协议》，约定：在根据《公司法》等有关法律法规和公司章程需要由公司股东大会、董事会作出决议的事项时均应采取一致行动，出现意见不一致时，以潘协保意见为准。

此外，李新辉为平安电工实际控制人之一致行动人，系潘协保外甥，与公司实际控制人签订了《一致行动协议》，约定：在根据《公司法》等有关法律法规和公司章 程需要由公司股东大会、董事会作出决议的事项时均应采取一致行动，出现意见不一致时，以平安电工实际控制人意见为准。

目前，平安电工实际控制人为潘协保、潘渡江、陈珊珊、 潘美芳、李鲸波和潘云芳，上述六位自然人系直系亲属及其配偶，且签订了《一致行动协议》，分别直接持有发行人 7.88%、6.44%、5.55%、4.89%、4.83%和 3.76%的股份，直接持股比例合计为 33.35%，并通过众晖实业、裕昇咨询间接控 制发行人 58.19%的股份，一致行动人李新辉直接持有发行人 1.78%的股份，公司实际控制人及其一致行动人合计控制发行人 93.32%的股份。

此外，潘氏家族除了绝对的掌控平安电工控制权之外，家长人员基本全部担任公司要职。潘协保现任平安电工董事长、平安材料执行董事兼总经理；潘渡江现任平安电工副董事长兼总经理、平安实业董事长、同力玻纤执行董事、云水云母执行董事；陈珊珊担任平安实业行政文员；潘美芳担任平安材料行政文员；李鲸波现任平安电工副总经理、平安实业总经理；潘云芳担任平安电工采购总监；李新辉担任平安电工董事兼副总经理。

可以看出的是，潘氏家族中只有潘协保的儿媳妇陈珊珊和女儿潘美芳在子公司担任文职之外，其余人员均把控公司核心岗位，而儿媳妇陈珊珊和潘美芳的公开资料显示，两人均只有高中学历，而潘氏家族其余人员或是高中学历或是大专学历。

结语：

随着IPO计划的推进，平安电工即将登陆资本市场，而随之其财务状况、业务模式、市场前景等方面的也将浮出水面，其中公司来盈利能力、负债水平、依赖传统电工产品市场，业务模式风险等方面均收到了市场的关注。未来，平安电工如何在资本市场表现，财闻网也将持续关注。