核心收入增长8%,百度营收创新高
【财报速递】百度(9888.HK)发布了2023年四季度以及全年财报,营收重回增长轨道,规模创下新纪录,但净利润仍未超过历史最高。
财报显示,2023年全年实现营收约1346亿元,同比2022年1237亿元增长9%。2019年至2023年这5年中,百度营收呈现“增长-减少-增长”的规律,因此2024年能否稳增长?
具体来看2023年营收构成,百度核心收入1035亿元,增长8%,占总营收大约76.9%;具体分为在线营销收入751亿元,增长8%,非在线营销收入284亿元,增长9%。
百度旗下控股子公司爱奇艺(IQ)贡献营收319亿元,增长10%,占总营收23.9%(另有分部间抵消7.4亿元)。
2018年,百度营收历史上首次超过千亿元,达到1023亿元,此后几年增长缓慢,直到2021年增长至1245亿元,2022年有所回落至1237亿元。主要是因为爱奇艺2022年减少超过15亿元,百度核心增长也趋于停滞,只有不到3亿元收入增量。
2023年,百度实现净利润215.5亿元,减去少数股东的净利润12.3亿元,归属上市公司股东净利润超过203亿元,同比2022年的75.6亿元增长169%。
这并不是百度盈利的最高年份。2020年,百度实现净利润224.7亿元,2018年净利润275.7亿元,更早些时候的2015年净利润336.6亿元,都要优于2023年盈利水平。
影响百度净利润有两个重要变量。
其一是其他影响持续经营业务的税前利润的损益(称之为“非经常性损益”),比如公允值变化等。该项损益非常不稳定,2015年达到历史最高的收益249亿元,2018年和2020年也各有93亿元和87亿元;对比2019年亏损85亿元、2022年亏损72亿元,这使得这几年百度营业利润和净利润差值较大。
比如2015年百度净利润336.6亿元中,来自非经常性损益高达249亿元,占比近3/4。
另一个变量是利息收入。相对非经常性损益,利息收入较为稳定,没有大起大落,同时持续维持在高位,对净利润的影响不容忽视。
2023年,百度利息收入超过80亿元,占净利润大约四成;2022年净利润62.5亿元,总净利润83%;基本冲销了当年非经常性亏损的72亿元。
百度为何有这么高的利息收入?实在是账上现金太多。
iFind数据显示,至2023年末,百度总现金1939亿元,比2022年末的总现金1740亿元,又增加近200亿元。
不烦取两个时间点中值约1840亿元,对应80亿元利息收入,则平均收益率为4.35%。国内商业银行净息差在2%左右,百度是不是相当会理财?
百度2005年在纳斯达克上市,2021年又在港股上市,发行价252港元,最高曾至256港元,随后不久就遭遇破发,最低曾不到74港元。
至3月7日港股收市,百度股价95.55港元,从年初至今累计跌约18%,还破发62%。
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