沪指八连阳！春节假期过后，A股整体回暖修复，上证指数高歌猛进收复3000点。较强的赚钱效应再次激发投资者入市信心：“老乡们又回来了”！

而今日，中国首部文生视频AI系列动画片《千秋诗颂》即将播出。创作者通过简单的“风格参考图片+提示词”就能完成《千秋诗颂》的人物、场景、动效等众多元素的生成，从美术设计、动效生成，到后期成片，均为AIGC辅助制作，动画开发效率亦大幅提升。

从板块看，受Sora影响，AI板块一改早前低迷之势，与人工智能相关的个股和重仓Sora概念股的基金收益领涨。云计算、通信、游戏、人工智能、大数据等相关ETF产品持续领涨。

2月16日，OpenAI公司发布最新“文生视频”大模型Sora，并附带发布了多条由Sora生成的视频。该模型能够将简短的文本描述转化为最长达一分钟的精细、高清视频片段，还能够精确理解视频色彩、风格，以丰富人物表情。Sora模型被认为，将推动AIGC创作内容产业。

Sora模型通过人工智能技术实现文本驱动的高质量视频生成，为游戏开发商提供了一种全新的内容生产工具。

一方面，Sora通过AI技术革新了内容创作流程，使得开发者能够以前所未有的速度和效率生成高度逼真的游戏场景、动画和视觉效果。这意味着，小型开发团队也能在有限资源下制作出媲美大厂水准的游戏画面，从而降低行业门槛，推动更多创新项目落地，并可能引领独立游戏及多元化内容生态的崛起。

同时，Sora模型对于游戏原型验证、玩法迭代以及用户定制化体验等方面同样具有革命性意义。游戏设计师可以根据文本描述快速生成可视化原型，大大缩短从概念到成品的周期，提高研发灵活性与成功率。此外，结合玩家反馈进行实时视频生成，可为个性化剧情、角色设计提供无限可能性，强化玩家沉浸式体验，有望开辟全新的商业模式和市场空间。

OpenAI在报告中提到，Sora可以进行游戏场景的生成，同时可以高保真的方式渲染环境。此外，Sora还可以模拟玩家操作游戏角色的情景。游戏作为AIGC（人工智能生成内容）技术最复杂、应用前景最广阔的方向之一，Sora的问世有望使游戏产业释放更为强劲的成长动能。

有券商认为，第一，Sora模型在视频生成时长、语义理解程度，以及视频效果和稳定性等方面超出此前竞品，随着Sora、Pika等应用的陆续出圈，后续AI视频应用竞争或更为激烈，将对短视频、电影、游戏等下游领域产生深远影响。第二，AI视频应用在算力消耗上远超文本、音频及图像，建议关注推理端算力需求提升，以及后续其商业化程度是否能形成收入和投资的正反馈。

AIGC是贯穿游戏产业2023年全年的关键词，Sora的问世让AI大模型浪潮热度再次升温，不少游戏企业表示已在AI大模型及算力方面加紧布局。

在ChatGPT持续渗透背景下，AIGC领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成；同时，在内容方面AIGC正深入渗透游戏开发各环节，在游戏资产生成、内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地。

《中国游戏产业AIGC发展前景报告》显示，超六成头部国内游戏企业明确AIGC布局。游戏与互联网和人工智能类似，具有引发全域性变革的潜力。游戏产业的产出不仅是游戏在技术、文化、社交等多方面具备溢出价值，中长期随着AI、MR等新技术的落地，游戏也有望释放更强的成长动能。叠加行业内公司新产品周期稳步开启，后续将持续创造业绩，游戏行业后续有望开启新一轮的增长。

从投资市场的角度来看，Sora大模型带动的游戏产业链升级将催生一系列的投资热点。首先，受益于Sora技术应用的游戏开发公司，包括但不限于内容创造、引擎优化、云服务等细分领域的相关企业，其估值潜力将得到重新评估。

Sora大模型发布后，AIGC产业链热度重燃，其中游戏、传媒、CPO、ChatGPT、算力租赁等细分领域涨幅居前。AI板块一改早前低迷之势，与人工智能相关的个股和重仓Sora概念股的基金收益领涨。云计算、通信、游戏、人工智能、大数据等相关ETF产品持续领涨。

表：上周涨幅前十位的权益ETF明细 来源：Wind

其中，华夏的游戏ETF（159869）上周涨幅为12.03%，成为全市场权益ETF的第一位。截至2月23日收盘，该ETF资产净值达到了55.61亿元，在同类产品中规模位居第一位。

游戏ETF（159869）跟踪的是动漫游戏指数（930901.CSI），选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司证券作为指数样本，以反映动漫游戏产业上市公司证券的整体表现。

该指数发布于2016年10月18日，目前样本数量为32只，自由流通市值合计2902.18亿元。截至2月23日，指数前5大权重合计占比为47.39%，前10大权重合计占比为69.77%。

图：截至2月23日，前十大权重股明细 来源：中证指数有限公司

作为聚焦该行业的投资工具，游戏ETF（159869）其成分股中的这些企业有望因技术创新而实现业绩增长，进而带动ETF净值提升。

从收益率来看，截至2月23日，该指数近5年年化收益率为-2.7%，近3年年化收益率为-2.29%。自去年ChatGPT引发AI热潮后，该指数收益率开始走高，近一年收益率为7.84%。

Sora大模型不仅重塑游戏内容生产的逻辑，还预示着一个充满活力与变革的新时代来临。Sora引发的技术革新将进一步加速游戏行业的数字化转型和智能化进程，尤其是云计算、人工智能基础设施提供商等上游环节，市场需求预期将持续增加，为投资者带来新的布局机遇。

随着游戏产业全面拥抱AI技术，资本市场的焦点也必将转移到那些积极适应并运用新技术来驱动业务发展的企业上。

对于投资者来说，游戏ETF的专注于细分赛道，把握相关的投资机会，不仅可以分享游戏产业由技术驱动的红利，更能有效参与到这场全球科技与娱乐融合的新浪潮中。

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