近期，白酒行业的企业纷纷发布财报，而其中能达标的企业也不少，还有一些是“踩线”才让业绩达标的，比如说老白干酒。

10月27日，老白干酒发布了第三季度财报，公司2023年前三季度实现营业收入38.46亿元，同比增长11.3%；营业总成本达33.29亿元，同比增长9.4%。作为今年的目标计划，老白干酒表示要让今年营收等五大经营指标增速均在11%左右。

但是，营收达标，然而在今年严格的降成本下，前三季度老白干酒的盈利能力也是不断下降，公司前三季度的净利润达4.18亿元，同比下滑21.6%。同期，公司销售净利率仅10.87%，在整个白酒行业中垫底。

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老干白酒今年在全面推动业绩达标，因为去年老白干的业绩算是非常好的，2022年老白干酒实现营业收入46.53亿元，同比增长15.54%；净利润7.08亿元，同比增长81.81%；扣非净利润4.78亿元，同比增长37.54%。

而在2021年的财报上，对于2022年的目标计划是实现营收45.02亿元，营业成本控制在14.71亿元以内，费用不超过17.84亿元，营业总成本控制在39.31亿元以内，主营业务税金及附加实现6.75亿元。但是，去年老白干酒的五大经营计划仅完成了两条，比如营收和主营业务税金及附加，其他三项都没有实现。

并且，在去年，为了控制成本，老白干酒在研发上的费用仅有投入了1442.08万元，同比下滑8.55%。但是，在销售费用上却投入了14.11亿元，同比增长14.01%，增速不及营收。跟很多消费品公司一样，也是看营销不注重研发。

而今年前三季度，老白干酒的营收达标，达到了38.46亿元，同比增长11.3%；营业总成本达33.29亿元，同比增长9.4%，营业总成本也控制的很好。而今年的前三季度，老白干酒在研发上的投入再次下降，仅为1030.96万元，同比下滑23.88%。在销售费用上，前三季度达10.98亿元，同比增长3.57%；管理费用达3.07亿元，同比增长1.14%；财务费用达-1313.86万元，同比增长-80.69%，增速均大幅低于营业收入。

但是，在严格控制成本的情形下，今年比起去年的盈利能力也下降不少，前三季度的净利润仅为4.18亿元，同比下滑21.60%。对于下降如此之多，老白干表示，去年同期，公司拿到了2.44亿元的政府拆迁补偿款，今年却没有。

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而在净利率方面，如今前三季度老白干的净利率是属于行业垫底，仅为10.87%。因为净利率太低，在2023年半年度业绩说明会上，曾被投资者问及。而老白干酒对于这个的回应则是，公司在销售费用投入较大所致。

老白干酒的高档酒、中档酒、低档酒在前三季度的增长都不少，均保持了两位数增长，分别是11.09%、19.54%、14.45%。但是，对比2022年的三类产品，今年的高档酒增速下降不少，而中档酒跟去年差不多，增长最快的则是低档酒，尤其是高档酒，今年上半年的增速甚至下降到个位数上。

如今，公司的产品的增速不小，但是净利润却下降严重，就是因为公司在营销方面的投入非常大，并且，在渠道上，老白干酒的经销商的队伍也是非常庞大，在2022年报告期末，老白干酒的经销商数量为11023家，居白酒类企业首位。

到了2023年上半年末，老白干酒超万家的经销商数量依然是A股白酒上市公司首位，但是，经销商多不一定赚的钱多，分地域来看，河北的经销商前三季度的营收21.47亿元，同比增长6.07%。而湖北省内仅有1729个经销商，平均每个经销商的创收达到124万元。

但是相比来说，老白干酒的经销商在湖南高达8638家，却在前三季度仅有7.12亿元的营收，经销商数量是河北的5倍，但是平均每个经销商的创收却仅有8.24万元，是河北单个经销商的6.6%。而安徽的经销商仅有165个，却创下4.37亿元营收，是单个经销商创下营收最高的，达到了265万元。

所以，第四季度的开始，能推动老白干的业绩转好吗？

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