“股王”茅台被“债王”超越,茅台魔咒会再一次灵验吗?
百元股大幅扩容,这是今年以来A股市场的真实写照。与此同时,就在12月16日,A股市场诞生出两家千元上市公司,分别是贵州茅台与石头科技。截至目前,贵州茅台年内涨幅为57.81%、石头科技年内涨幅为275.49%,今年以来均实现了较好的涨幅水平。
不过,在贵州茅台稳坐A股上市公司第一高价股宝座的同时,英科转债的价格却超越了贵州茅台。从年内涨幅分析,今年以来英科转债的年内涨幅达到了1558.1%,涨幅相当惊人。与此同时,作为英科转债正股的英科医疗,今年以来的累计涨幅也达到了1350.6%。由此可见,今年以来英科医疗与英科转债称得上年内的大牛股,投资者也是获利丰厚。
在英科医疗股价暴涨的背后,主要来自于今年特殊环境下的市场影响。受益于口罩、手套等需求旺盛的因素影响,英科医疗今年呈现出股价与业绩大幅攀升的走势。其中,今年以来英科医疗股价大涨1350.6%,三季报净利润大增3376.72%,业绩增速较股价涨幅还要高,目前对应的估值也不足10倍。
但是,因口罩、手套等防护措施的需求会随着特殊环境的变化而变化,今年大热未必意味着明年或后年同样也会大热。与此同时,对口罩、手套等防护产品,还会存在较多的竞争对手,在激烈竞争的背景下,同样也会影响到最终的市场需求。
相对于正股股价的波动,可转债最大的风险,莫过于提前赎回的风险。假如上市公司的可转债采取了提前赎回的策略,那么将会引发巨大的投资风险。对投资者来说,要么及时转股,但需要承受较大的价格波动风险以及转股价值缩水的压力;要么就是及时卖出可转债,但如果形成了集中抛售的压力,那么投资者大概率不能够用较好的价格抛售出去。
从某种程度上来看,可转债并不适合长期价值投资,投资者仍需要紧盯着可转债的转股价值变化以及赎回条款的变动。因为,在实际情况下,这些因素的变化,将会直接影响到可转债的价格波动走向。
在A股市场中,常有茅台魔咒的说法。纵观A股市场的历史,曾经有部分高价股的股票价格超越了贵州茅台,但把周期拉长一些,却并未有一家上市公司从真正意义上超越茅台的股价。时隔多年时间,最终还是贵州茅台可以经受住市场的考验。但是,不可否认的是,在A股市场众多上市公司里面,贵州茅台所处的行业赛道以及其持续盈利能力,也是多数上市公司无法媲美的,这也是支撑着贵州茅台股价长期强势的主要原因之一。此外,随着市场认可度的越来越高,机构抱团取暖的迹象也愈发明显,从近年来A股市场的运行特征来看,市场资金更进一步向头部企业靠拢,并愿意给市场中的头部企业给予更高的估值溢价。
英科转债成为了今年的“债王”,虽然其价格已经超越了股王贵州茅台。但是,从中长期的投资价值来看,债王潜在的赎回风险以及价格波动风险还是比较高,真实投资价值还是比不上股王贵州茅台。从实际情况分析,可转债未必适合多数的投资者,尤其是不熟悉交易规则的投资者,盲目追高可转债,潜在的投资风险还是不可小觑的。
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