浙商中拓拟买控股股东资产 标的公司业绩迅速回暖
《电鳗财经》 孙耀琦/文
核心业务为供应链集成服务的浙商中拓(000906.SZ),于9月24日抛出了收购资产方案,公司拟以11.73亿元收购控股股东浙江交通集团旗下浙江海运集团全部股权。
《电鳗财经》注意到,主要经营国内沿海水路运输、国际船舶运输、货运代理等业务的浙江海运集团,2019年业绩同比大幅增长。2020年前4个月,受疫情影响,该公司收入有所下滑。但在5月以来,随着经济逐步恢复,公司业绩也在大幅回暖。
今年上半年营业收入和扣非净利润都大幅增长的浙商中拓,其发展前景亦被券商看好。
标的公司业绩大幅回暖
2019年1月,浙江省人民政府办公厅印发《关于进一步推动企业兼并重组的实施意见》,针对在省内发生的,且符合省产业政策导向,有利于提升产业竞争力,具有合理商业目的的企业兼并重组,提出了加强产业政策引导、加大财税支持、落实土地政策、提升金融服务等七项意见。
在此背景下,浙商中拓也开始了并购之路。
9月24日,浙商中拓发布《发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》(简称草案),公司拟向浙江交通集团以发行股份方式收购浙江海运集团100%的股权,交易完成后,浙江海运集团将成为公司的全资子公司。
根据《资产评估报告》,截至评估基准日2020年4月30日,浙江海运集团的股东全部权益账面价值为6.36亿元,采用资产基础法评估的价值为11.73亿元,增值率为84.31%;采用收益法的评估价值为12.03亿元,增值率为88.96%。评估结论采用资产基础法评估结果,浙江海运集团100%股权评估值为11.73亿元。
本次交易的交易对方为浙江交通集团,浙江交通集团为浙商中拓的控股股东,因此本次交易构成关联交易。
浙商中拓从事大宗商品供应链集成服务等经营活动,浙江海运集团主要经营国内沿海水路运输、国际船舶运输、货运代理等业务。
浙商中拓称,本次交易完成后,浙江海运集团可以与公司在煤炭、矿石、镍矿等领域进行产业链协同,扩展公司的物流体系,并实现客户共享,在一定程度上促进运贸结合、推动公司主营业务进一步发展。
根据航交所《关于对2018年航运企业船舶运力排名信息的公示》,截至2018年末,浙江海运集团以拥有灵便型散货船24艘、运力105.31万载重吨,处于行业中第16名。同期,浙江海运集团以拥有灵便型散货船22艘、运力98.3万载重吨,处于国内主要航运行业沿海船队规模中第10名。
《草案》显示,2018年至2020年1-4月,浙江海运集团营业收入分别为16.1亿元、14.35亿元、4.08亿元,净利润分别为3.56亿元、9.13亿元、-791.57万元。
2020年1-4月,中国沿海(散货)煤炭综合运价指数(以下简称运价指数)受国内疫情影响呈现下降趋势,指数平均水平为514.42点,较2019年度运价指数平均水平下降31.23%,低谷时间大幅延长,国内沿海散货运输市场停留底部。
浙江海运集团主要承运的货品有煤炭和矿石等。货品煤炭方面,今年前4个月,运价年初下滑后受疫情防控政策影响明显。4月以来,随着企业复工复产逐步恢复用电需求,加上进口煤限制政策支撑国内煤价止跌回升,沿海煤炭运价呈现短期快速上涨。同样的情况,也出现在沿海矿石方面。
下游市场复苏迹象明显,有力支撑了运价的回升。在此情况下,2020年1-7月,浙江海运集团实现净利润2146.58万元(未经审计),经营情况与经营业绩已明显好转。
浙商中拓表示,从国内疫情防控形势、浙江海运集团的举措效果与其目前业务经营实际情况来看,预计疫情不会对浙江海运集团全年的经营业绩产生重大不利影响。
券商看好前景
于1999年登陆资本市场的浙商中拓,实际控制人为浙江省国资委。该公司定位于现代服务业中的生产性服务业,通过组织、配置优势资源,在大宗商品供应链领域为客户提供全方位、多层次、个性化的集成服务,“具有核心竞争力的产业链组织者和供应链管理者”是公司的发展目标。
供应链集成服务是浙商中拓核心业务。公司聚焦各类基建和制造业客户的物资和资金等供应链需求痛点,融合公司全国线下网络和电商平台,数字化协同整合社会仓储、运输及加工资源,为客户提供产销衔接、库存管理、物流配送、半成品加工、套期保值等全链条集成化管理和服务。
浙商中拓经营范围涵盖黑色金属、铁矿石、煤炭、有色金属、能源化工、再生资源等产业链上几十个细分品种。公司已在全国构建了完善的服务网络,共设立了46家全资/控股子公司及21个业务部门,并在中国香港、新加坡拥有3家国际化平台公司。
2017年至2019年,浙商中拓营业收入分别为484.07亿元、632.94亿元、734.64亿元,净利润分别为1.79亿元、3.08亿元、5.79亿元。
2020年上半年,浙商中拓营业收入同比增长47.90%至453.81亿元,扣非净利润同比增长14.89%至2亿元。
在华泰证券看来,随着国内疫情好转,今年下半年经济继续恢复,地产、基建投资有向好趋势,并且随着公司新拓展业务逐步达产增效,预计浙商中拓下半年毛利率或可改善。“公司正积极扩张业务规模和范畴,包括扩大海外业务规模、大力发展物流金融、计划引入永富实业作为战投开展期现结合业务等,看好公司未来发展。”
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