电商服务商若羽臣IPO过会 毛利率与存货周转率均低于行业均值
作者:肖兔
来源:GPLP犀牛财经
9月4日,广州若羽臣科技股份有限公司(下称“若羽臣”)首发过会。
据招股书,若羽臣拟发行不超过3043万股,不低于发行后总股本的25%,拟募集7.17亿元,用于新品牌孵化培育平台建设项目、代理品牌营销服务一体化建设项目、电商运营配套服务中心建设项目、企业信息化管理系统建设项目以及补充流动资金。
若羽臣成立于2011年5月,是一家电子商务综合服务商,主要业务包括线上代运营、渠道分销及品牌策划。
核心业务线上代运营零售收入负增长
招股书显示,2017年至2019年,若羽臣营业收入分别为6.71亿元、9.31亿元、9.59亿元,净利润分别为0.58亿元、0.77亿元、0.86亿元,业绩保持稳定增长。
若羽臣的业务模式包括三种,分别是线上代运营、渠道分销、品牌策划。其中以线上代运营业务和渠道分销业务为主要收入来源,营收占比超90%。
2017-2019年,若羽臣的线上代运营收入占总营收比分别为59.12%、50.92%、49.32%;渠道分销收入占总营收比分别为35.86%、40.57%、44.01%。
若羽臣的核心业务线上代运营零售业务的营业收入2019年下滑,2019年同比降6.80%,而可比公司壹网壹创、宝尊电商分别同比增30.92%、35.97%。
若羽臣的线上代运营零售业务的营收占比由2018年的40.71%降低到2019年的36.84%,呈现持续下降趋势。
毛利率低于行业平均
招股书显示,若羽臣的毛利率低于行业平均水平,并且与竞争对手的差距较大。
2017年至2019年,若羽臣综合毛利率分别为33.41%、32.79%、34.25%,而同期行业平均水平分别为42.08%、44.77%、46.24%。
2019年,可比企业中宝尊电商的毛利率最高为61.88%,高出若羽臣27.63个百分点。
若羽臣表示,运营服务的毛利率高于业内平均,但是零售业务的毛利率因为品牌不同而产生差异。由于若羽臣代理澳新地区等国外品牌,2016年因为部分品牌知名度相对较低,毛利较高,之后随着美赞臣等品牌知名度的上升,毛利率下降。
经营性现金流波动大 考验持续经营能力
若羽臣经营性现金流波动较大。据招股书,2015-2019年,若羽臣经营活动产生的现金流量净额分别为-0.50亿元、-0.27亿元、-0.25亿元、0.62亿元、0.17亿元。
若羽臣表示,这是由于该公司将经营活动现金主要用于存货、应收帐款等经营性资产的继续投入所致,直到2017年定向增发募集资金到位后才得到缓解。
此外,2016年至2019年,若羽臣的存货周转率(次)分别为3.05、4.15、4.36、3.75;同期行业均值分别为7.90、5.95、4.66,低于行业平均值。
较高的存货水平、低于行业平均值的存货周转率,再叠加业务发展及结算周期影响下对品牌商的应收账款增加等因素,都对若羽臣的持续经营能力和抗风险能力提出了考验。
最近更新
-
“大小合作”进入“蜜月期”跑通技术“变现”的小鹏汽车价值需要被重估
理财 · 11:23
-
贝壳的诚意:回购加分红
理财 · 10:23
-
玩具市场变天了外资品牌“败走”国产品牌强势崛起
理财 · 昨天 13:11
-
一季度净利润转正销量创新高,赛力斯业绩持续释放的背后逻辑是什么?
理财 · 04-30 20:09
- 全球首个最大单线产能——云南通威20万吨高纯晶硅项目一次性开车成功
- A股五月“开门红”
- 金融行业零信任标杆!奇安信中标某大型国有银行项目
- 中金快讯|中金公司助力西安城发集团发行首单实验室经济主题科技创新公司债券
- “五一”出游全面赶超2019年,锦江酒店放量涨超4%
- 吉利已经不再依赖沃尔沃
- 通威太阳能科技金堂基地与西华大学共建实习就业基地授牌签约仪式
- 【港股收评】三大股指齐涨!重型机械股、医药股表现最靓
- 券商披露2023年成绩单:国泰君安业绩被反超海通证券净利缩水80%
- 凯撒文化收到立案告知书,律师称受损投资者可索赔
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2028人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
341人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 董事长张轶群刚被罚,合规问题屡见不鲜,富友支付IPO胜算几何?
- 罕见,封单超373万手,昔日锂电龙头连发风险提示!“壳资源”不香了,ST板块遭重创
- 猪企1季度整体亏损收窄,二季度能否扭亏为盈?
- 领涨消费板块,家电股迎来替换周期
- 为什么连涨十天后,港股依旧值得买入?
- AI竞赛再掀波澜?微软或将推出自研AI大模型
- 一季度光伏新增数据出炉!光伏30ETF(560980)盘中翻红现涨0.19%,权重股阳光电源涨超1%
- 电鳗号-A股市场净化进行时严格退市制度资本市场持续迈向成熟化
- 2023医药研发百强榜,与背后的秘密
- 五一假期暗含经济变化线索,A50ETF基金(159592)表现稳健,盐湖股份、华鲁恒升、科大讯飞等领涨
- 新股前瞻|现金流收缩,卓越睿新何时摘“高教数字化老二”之帽?
- 八部门联合发文加强重症医疗服务能力,医疗器械指数ETF(159898)涨0.53%冲击9连阳,尚荣医疗一字涨停!