碧桂园:一字记之曰“稳”
文 | 花朵财经
碧桂园今年的中报比以往略迟了一两天,但依然实力诠释了何谓房企领头羊。
如题,看完这份中报,最突出的感受是一个“稳”字。
在解读之前,花朵财经必须告诉各位的是,这是一份值得一读的中报,比如它业绩陈述开篇第一句就是:发展才是硬道理。继而阐述了企业在稳就业、稳经济、扩内需等方面的社会责任,再提到为老百姓建造好房子的初心。
讲真,平时看多了味同嚼蜡的数字报告,如此充斥着大将之风的行文真是令人赞叹……
「 1 」
连续五年回款率高于90%!
碧桂园这份中报显示,上半年公司实现权益合同销售金额2669.5亿、权益销售面积约3185万平方米;实现收入1849.6亿元;录得不含增值税的已售未结收入达7808亿元。
根据在克而瑞的全口径销售额排行榜单,碧桂园销售金额3723.1亿元,依旧居于行业榜首。
尤为值得一提的是,上半年碧桂园权益合同销售金额2669.5亿,这其中权益合同销售回款就达到了2509.3亿元,权益回款率高达94%,这是碧桂园连续5年回款率高于90%,实属不易。
资金的快速轮转是碧桂园得以领袖群伦的重要“法宝”之一,超高的回款率体现了企业的销售能力有增无减,资金利用率极为健康,抗风险能力强,这也是为什么资深的上市房企投资者都特别看重企业在回款方面的表现。
「 2 」
账面资金超过2000亿,负债总额下降7.5%
房企面临的风险,说到底就两个因素最关键:
一是前文提到的回款率,二是贷款。
中报显示,碧桂园上半年有息负债总额下降至3420.4亿元,相较2019年末下降了7.5%。目前公司账面可动用现金余额达2055.2亿元,且还有3288.1亿元的银行授信没有使用。
什么意思呢?资金保障特别充足。短贷风险无限逼近于零。
花朵财经近期跟银行的几个哥们聊过,银行目前对房企的态度依然是十分倾向于给头部企业足额的授信(哪怕你用不完),这其中的道理是明摆着的,不管经济形势好坏,好的企业永远都是资金的避风港。
有人可能会说,当前的宏观政策不是屡屡调整吗,国家不是有意引导热钱流入制造业和股市吗?——这当然是没错的,但是具体问题要具体分析,越是在银行敞口有限的情况下,银行越是会倾向于将有限的资金投入头部企业,这是谁也改变不了的铁律,换句话说,今后这几年,房地产行业的头部集聚效应会特别明显。
花朵财经注意到,尽管账上趴着2000亿+的碧桂园“不差钱”,但是碧桂园依然在控制融资成本上下了一番狠功夫,中报显示碧桂园的融资成本为5.85%,这是一个堪称令人羡慕的融资成本比率,它相较去年底下降了49个基点。
碧桂园的头部优势明显,融资成本通常略低于同行,在这样的背景下仍能使融资成本下降殊为不易,而可以预见的是,随着(极有可能来临的)一波接一波的降息风潮,碧桂园的融资成本大概率还会进一步降低。
「 3 」
碧桂园发展“底气”:土储情况优异
“发展才是硬道理”,何谓发展?
房企的特殊性在于,它的业绩和别的行业一样,是靠开源和节流。但相比其他行业,房企的发展尤为重视“仓储”。土储对企业未来发展的重要意义不言而喻,其重要性一点儿也不压于现金流。
根据中报,截止报告期末碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2662个,业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、288个地级市、1334个区/县。
碧桂园已获取的权益可售资源约16698亿元,潜在的权益可售货值约6706亿元,权益可售资源合计约2.34万亿元。2020年下半年,碧桂园的权益可售资源约6412亿元。
这其中,碧桂园在大湾区的已获取权益可售资源达到了3088亿元,潜在的权益可售资源达3182亿元,权益可售资源合计6270亿元。上半年,碧桂园国内权益合同销售前10位的城市中,有近一半位于粤港澳大湾区,包括佛山、惠州、广州、东莞。
此外可以看到,碧桂园下沉三四线的战略发展得宜,公司项目中三四线城市的相关项目优势明显。截止报告期末,碧桂园位于一二线和位于三四线销售金额比例为39:61(项目所在地)。
此外,碧桂园的业务多元化也取得了长足的进展,目前碧桂园已经布局了机器人、现代农业、新零售等新业态,强化全产业链优势。
根据中报,报告期末碧桂园机器人餐饮申请各类专利611项,已获授权的有205项;汉堡机器人、云轨系统、一体化全自动蒸箱、火锅智能配餐机器人及自动物流系统等61款样机正在研制,其中迷你雪糕机、集装箱煲仔饭机器人、咖啡机、汉堡机已进入量产阶段。
而截至今年8月14日,博智林已累计递交专利申请2314项,获授权567项,在关键领域拥有一批自主核心技术。现有在研建筑机器人50款,其中35款已投放工地测试,填补行业空白,提升安全性和工作效率。
在主营业务稳中有进的同时,碧桂园的“科技范”也逐渐展露无遗,碧桂园的这个“稳”字,不仅是稳在当下,更是稳在未来。
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