亏损标识难挡投资者热情 沪硅产业股价上市涨8倍 公司冷对市场追捧
《科创板日报》 (上海,记者 吴凡)今年4月20日登陆科创板的沪硅产业(688126.SH),其股票简称有一个细微的变化,即后面多了一个字母“U”。根据规定,应对在科创板上市时,尚未盈利及具有表决权差异安排的发行人的股票或存托凭证,作出相应标识。其中,发行人尚未盈利的,其股票或存托凭证的特别标识为“U”。
上述标识在提醒投资者注意投资风险,但投资者对沪硅产业的“热情”无法阻挡。
沪硅产业6月2日晚间发布的一份公告显示,其股票交易连续30个交易日内(2020年4月20日至2020年6月2日)收盘价格涨幅偏离值累计达到200%,根据相关规定,属于股票交易严重异常波动。
《科创板日报》记者了解到,沪硅产业的发行价为3.89元/股,截至2020年6月2日,收盘价为36.30元/股。以此计算,公司股价上市以来涨幅为833.16%。而在这期间,沪硅产业登上龙虎榜共10次,龙虎榜买入总额为43.45亿元,卖出总额为40.9亿元。
据中证指数有限公司发布的数据,沪硅产业最新市净率为21.29倍,公司所处的计算机、通信和其他电子设备制造业行业最近一个月平均市净率4.08倍。公司市净率显著高于行业平均水平。
在呼吁投资者审慎投资的同时,沪硅产业也进行了自查,首先在业绩方面,根据公司4月30日披露的一季报,公司实现营收4.19亿元,较上年同比增长,但实现归母净利润以及扣非后归母净利润仍处于亏损状态,分别为亏损5381.47万元、亏损7385.37万元,并且前述业绩均较上年同期出现下滑。
《科创板日报》记者了解到,2019 年,全球半导体行业处于下行周期,沪硅产业受行业景气度下降影响,其300mm(约12英寸)半导体硅片业务产能利用率较2018年出现下降,产品销售收入有所较低,根据公司招股说明书披露, 2019年1-9月公司300mm半导体硅片业务产能利用率为44.36%。
在此背景下,沪硅产业采取了“逆周期经营”的策略,可以简单理解为在行业景气度下行时“买买买”。因此公司2019年度不断投入300mm硅片生产机器设备,也并未缩减研发投入。2020年第一季度利润的下降则主要系前述策略下,因机器设备折旧、维护以及间接人工、能源等带来的固定费用较上年同期提高,因此300mm半导体硅片业务的预计亏损较上年同期大幅增加。
那么公司何时能够实现“扭亏为盈”,将字母“U”给摘除?沪硅产业未在招股书中作出具体的业绩预测,并且谨慎的表示,若上海新昇(公司控股子公司,12英寸硅片的经营主体)未能进一步扩大 300mm 半导体产品销售、提高产能利用率并有效降低成本,则公司存在未来业绩下滑幅度继续扩大的风险。
虽然公司没有给出明确的盈利时间节点,但已有部分券商在发布的研报中,对沪硅产业的未来的业绩、每股收益、股价和市值等指标进行了预测。
如天风证券4月21日发布了名为《开启国产大硅片新纪元,重塑全球硅片格局》的研报,内容称,基于相关假设,预计2020年至2022年,沪硅产业营收分别为18.09亿、25.14亿及34.44亿,预计净利润为0.14亿、0.84亿和1.83亿。
另外上述研报认为,PB(市净率)估值较能体现现阶段的公司价值,其选取了安集科技、华特气体、神工股份作为可比公司,出于谨慎性考虑给予公司4.8倍PB。
4月26日,天风证券再次发布研报,其中提到,从PB角度估值看沪硅产业收入空间:2019年公司营收为15亿元,预计未来收入空间是目前收入近5-7倍。
中银证券则在5月20日发布了一篇关于沪硅产业的研报,其预计公司2020-2022年营业收入达到22亿元、29亿元、36亿元,分别同比增长46%、33%、24%,净利润分别为-0.16亿元、0.13亿元、0.99亿元。
对于近期针对沪硅产业发布的部分研报,“当事人”却表示,公司上市以来未接受投资机构及证券公司调研,部分研究报告对公司业绩预测与公司历史业绩情况差异较大,对公司股价预计的依据不足,为其单方面预测,未经公司确认,相关信息以公司公告为准。
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