纽约联储:这次油价崩溃与2008年最相似 意味着一年内难恢复
财联社(上海,编辑 周玲)讯,纽约联储在美东时间5月14日发布博客称,在将近期的油价下跌与历史上几次油价暴跌进行比较后发现,当前油价暴跌与2008~2009年时期的情况最为类似,都是由需求减少和供应过剩的预期共同造成,这也意味着油价难以在一年内恢复。
历史油价暴跌
最近的油价下跌无疑是严重的,但油价的大幅下跌并非史无前例。在过去的40年里,这样的事件有4起:
1986-1987年:
为了重新获得被非传统石油侵蚀的市场份额,欧佩克于1986年决定引入新的定价体系,并提高了产量配额,导致油价在布伦特原油价格见顶6个月后大幅下跌(跌幅约为50%)。
1997-1999年:
1997年亚洲金融危机原油需求停滞的背景下,欧佩克还决定增加成员国的生产配额。导致布伦特原油价格在第13周下跌了约30%,并在1998年的大部分时间里保持在这一水平,但之后价格又再下跌了10%。
2008 - 2009:
2008年金融危机导致需求萎缩,加上石油库存大幅增加,导致石油价格明显降低,布伦特原油价格从2009年春季的顶峰下滑约70%。
2015-2016年:
金融危机结束后,美国石油产量和出口的扩大,促使欧佩克扩大产量以保持市场份额,导致供应过剩。此外,2015年受美元走强和中国经济放对全球石油需求状况产生了不利影响。布伦特原油价格在八个月的时间里跌去一半以上。
在下面的图表中,纽约追踪了布伦特原油每一段时间的价格下跌,以及最近一段时间的价格下跌:
纽约联储对不同驱动因素与石油价格变化的相关性进行比较,以衡量需求和供应因素在历史油价下跌中的不同重要性。
最终清楚地看到,过去3个月的油价走势与2008-09年的抛售期最为相似。
纽约联储的研究发现,石油供应增加的预期是上述几次油价暴跌的共同因素。相反,在不同时期,全球需求预期的作用是不同的。
这次的不同之处在于,需求和供应前景的冲击是同时发生的。在过去四次下跌中,只有2008-09年期间同样是这种情况。
在2008-09年,油价下跌最初是由欧佩克提高产量带来的石油供应预期扩大引发的,随后由于全球金融状况恶化,原油需求前景恶化。这期间,需求和供给共同冲击导致油价在一年内持续走低(下跌了约60%)。
而相比较其他几个由供应驱动的下跌时期,油价一般会在一年的时间窗口内恢复。
这也意味着,此次油价的暴跌难以在一年内就恢复。
高盛大宗商品研究主管杰弗里-库里(Jeffrey Currie)周四表示,预计要到2021年底,WTI原油价格才能回升至每桶60美元,布伦特原油价格才能达到65美元。
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