作者：李珠江

来源：GPLP犀牛财经

陷入亏损的新文化（300336.SZ）发起定增“引狼入室”，实控人变更也在所不惜。

4月12日，新文化发布公告称，拟定增募资5.6亿元引入战略投资者，募集资金净额将用于补充流动资金。发行完成后，新文化实际控制人将由杨震华变更为张赛美。

资料显示，定增完成后，张赛美旗下双创文化影视、双创宝励、文鹏投资、拾分自然将合计持有新文化1.86亿股，合计持有股份占新文化总股本的19.82%。

蹭上“网红”李佳琦，定增规模提升

在新文化发布的2019年业绩预告中，全年预亏约8.6亿-8.65亿元，同比大幅下滑2833.13%，出现上市后的首次亏损。

新文化资产负债率和流动负债比例都较高。根据2019年第三季度报告，截至2019年9月末，新文化负债规模为14.56亿元，合并口径资产负债率为31.76%，流动负债占总负债的比例为53.90%。

陷入亏损的新文化早就希望通过定增募资来补充流动资金。2019年9月，新文化发布公告称，拟定增不超过1.6亿股，募资金额不超过5亿元来补充流动资金。

2020年1月15日，新文化发布公告称与“直播带货网红”李佳琦所在公司达成战略合作。蹭上网红热度的新文化，股价也水涨船高，1月16日开始，新文化连续6个交易日涨停，引发深交所的关注问询，质疑新文化是否存在炒作股价的动机。

傍上李佳琦后，新文化将定增预案的发行价格从3.60元/股提高到4.31元/股，发行股份上限1.3亿股，发行规模从5亿元提高到5.6亿元。

蹭上卖情怀的周星驰收益反而平平

昔日绑定周星驰的新文化，想象中的算盘似乎并没有打响，反而是承受了一定的经营压力。

2016年，新文化参与投资周星驰的电影《美人鱼》，该影片获得近34亿元的票房。而根据此前消息，这部《美人鱼》开始的时候只是签署了18亿元的保底协议。

这让新文化在电影投资上看到了曙光，决定绑定“周星驰”这个大IP。

2017年1月3日，新文化发布公告，其全资子公司新文化香港购买周星驰旗下PDAL 40%的股权。当时周星驰签下对赌协议，承诺2016-2019财年年度的净利润分别不低于1.7亿元、2.21亿元、2.873亿元和3.617亿元，利润总承诺达10.4亿元。

图源：新文化公告

之后，新文化控制人杨震华通过旗下的另一家公司又向周星驰购买了PDAL 11%的股权。两次交易分别以10.4亿元、2.86亿元进行。这也意味着，PDAL的估值高达26亿元。这家高估值的公司，在当时被业内评价为“壳公司”。

而根据新文化披露的数据，周星驰的PDAL已经完成了前三年的业绩承诺。尽管绑定了周星驰，周星驰的公司也如约完成了业绩承诺，但是对新文化而言，实际利益并不大。被寄予高期待的周星驰的生命力在商业表现上，似乎并不长。

近些年，外界对于周星驰的更多评价却是“江郎才尽”。2019年的春节档，周星驰电影遭遇了“滑铁卢”，《新喜剧之王》豆瓣评分只有5.7，而且票房只有6.28亿元。

从开始“欠星爷一张电影票”到“情怀越来越不值钱”，周星驰的情怀是越来越卖不动了。

而对于新文化而言，实控人的变更，会对新文化与周星驰这个大IP有什么影响吗？未来与周星驰的合作何去何从，也将值得期待。