正与负、加与减、危与机……6字读懂优客工场IPO招股书
优客工场创始人毛大庆
文/乐居财经研究院 陈晨
共享办公鼻祖WeWork上市计划流产,共享办公行业的盈利泡沫被戳破,行业一片哀嚎。时值当下,优客工场却于日前向美国证券交易委员会(SEC)递交了IPO招股书,计划将在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市,代号为“UK”。
毛大庆的“勇气”是谁给的?优客工场能否打破共享办公上市魔咒?……乐居财经通过正与负、加与减、危与机6字读懂优客工场IPO招股书。
正与负:营收和亏损齐飞,共享办公低盈利之殇
在优客工场这份招股书中,毛大庆首先讲述了一个快速增长的故事。不过这个故事是关于公司布局、会员数量与公司营收的。
图说:截至2019年9月30日,优客工场在中国内地的联合办公空间布局
招股书显示,优客工场运行的办公空间从2017年12月31日的66个增加到2018年12月31日的162个,到2019年9月30日又增加到171个。管理面积由2017年底的3.521万平方米增至2018年底的57.19万平方米,2019年第三季度末,公司管理面积近60.86万平方米。向全球顾客提供工位的工位也由2017年底的23400个增至2019年9月30日的72700个。
据悉,优客工场还有26个正在建造或准备建造的空间,其中大部分预计将在2019年第四季度和2020年全年投入使用。截至2019年9月30日,优客工场已在中国41个城市和新加坡布局了197个联合办公空间,其中有171个办公空间在运行。
优客工场的会员体量也从2017年12月31日的大约10.11万名增加到2018年12月31日的大约25.2万名,并在2019年9月30日进一步增加到大约60.96万名,其中包括约58.46万名个人会员和2.5万家企业会员,从大企业到中小企业。
在收入方面,招股书显示,优客工场2018年的总净收入从2017年的1.674亿元增加到4.485亿元。2019年前三季度优客工场总净收入为人民币8.75亿元,较上年同期的2.82亿元增长209.94%。
但尽管收入大增,“盈利难”这个行业普遍存在的拦路虎,仍然摆在在优客工场面前。
近年来,优客工场净亏损连续扩大,2017年净亏损3.73亿元,2018年亏损4.45亿元。截至2019年9月30日,优客工场净亏损5.73亿元,同比扩大112%。
加与减:摆脱“二房东”模式,近半数业务依靠数字营销服务
共享办公在国内市场之中一直处于不断变化调整的状态。摆脱“二房东”模式,是现在包括优客工场在内的国内共享办公品牌几乎都在做的事情。
目前,优客工场的收入主要来源于办公社区会员收入、营销和品牌服务收入以及其它服务收入。2019年前三季度,优客工场总净收入约为8.75亿元,其中办公社区会员收入为人民币4.20亿元,占总收入的48%;营销和品牌服务收入为人民币4.03亿元,占总收入的46.1%;其它服务收入为0.51亿元,占总收入的5.9%。
而在2017年和2018年,优客工场来自办公社区会员收入占总收入的92.3%、87.9%。来自核心空间服务的业务收入占比的减少,主要因其营销和品牌服务收入的大增。
据悉,优客工场营销和品牌收入是公司2018年新增的业务收入,其营销和品牌服务业务收入从2018年9月30日的85.5万元骤增至2019年9月30日的4.03亿元,在总收入中的占比也从0.3%增至46.1%。据优客工场,其营销和品牌服务净收入大部分都归功于子公司省广众烁(ShengguangZhongshuo),这是优客工场在2018年12月收购的一家数字营销服务提供商。
在核心的空间方面,优客工场目前除了自营模式,还开拓了轻资产模式,轻资产模式主要提供空间设计、建造及管理服务。截至2019年9月30日,优客工场在资产轻型模型下拥有39个空间,管理面积约为13.87万平方米,占管理总面积的22.8%。
此外,为增加会员增强体验,优客工场在UCommune社区提供叫做“U Plus服务”的服务,这种服务包括餐饮、健身、保健、培训和娱乐等个人服务;也包括一般企业服务,如企业秘书、人力资源、法律、财务、IT支持和税务服务;还有孵化和企业冒险服务;设计和建造服务;广告和品牌服务等。优客工场根据所提供的服务向会员收费,从会员那里获得收入。
危与机:资金之渴和融资的迫切
尽管公司增加了营销和品牌服务收入,对业绩有所保障。但不断扩张的野心、不断扩大的净亏损,优客工场仍然摆脱不了“烧钱”的模式。
开业运营以来的4年多时间里,优客工场在私募市场进行过频繁且形式多样的融资。据媒体报道,截至目前优客工场共融资19轮超过47亿元。但随着严峻的市场环境影响,优客工场的融资额也在近年明显下滑。
招股书显示,优客工场在2017年、2018年、2019年前九个月,通过筹资活动产生的现金流金额分别为4.98亿元、1.90亿元、9553万元。
与此同时,经营活动产生的现金流一直是净流出状态。在2017年、2018年、2019年前九个月,经营活动现金流净额分别为-1.52亿元、-5207万元和-2.32亿元。
而截至9月30日,优客工场账面上的现金及现金等价物为1.67亿元人民币。流动负债达15.37亿元,其中短期有息负债更是超过1.55亿元。
优客工场资金之渴不可忽视。
文章来源:乐居财经
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