中信建投证券:深耕西南地区市场,非住宅物业细分龙头
乐居财经讯 李礼 12月3日,中信建投证券发布新大正研报。
公司于 2019 年 11 月 19 日在中小板首次公开发行,发行价 26.76元/股,发行市盈率 22.99 倍,实际募资金额 47,928 万元,成为继南都物业之后 A 股第二只物业股。
深耕重庆及周边省份市场,非住宅物业服务是主体业务:公司于1998 年在重庆成立,于 2012 年开启全国布局,目前已进入 16个省市 28 个城市。公司业务集中西南地区,在重庆地区市场份额仅次于龙湖物业与金科服务。2019H1 重庆市场收入占比 78.6%,在管面积占比 61.1%;非住宅类物业收入及在管面积占比均超86%,为公司主体业务。公司在机关类、学校类、机场类等非住宅物业板块上市场化拓展能力强,优质重点项目获取能力突出,在西南地区享有口碑,形成明显的业务壁垒。
位于上市物业企业中部梯队,近年实力迅速提升:公司在中国物业服务百强企业排行榜中位列第 18,2016-2019H1 公司在管面积规模从 4468 万㎡增至 5838 万㎡。2014-2018 年,公司营收从 3.84亿元增至 8.86 亿元,归母净利润从 3141 万元增长至 8808 万元,营收及归母净利润四年 CAGR 分别达 23.13%与 29.40%。利润空间稳定,未来增长可期:公司在劳动力密集的专项管理业务占比较高的前提下,2014-2018 年毛利率仍水平保持稳定较高水平,2018 年归母净利润率、ROE、ROIC 分别为 9.94%、37.10%、33.78%,均处于可比公司中上游,利润空间稳定。上市后将充分受益资本赋能,人均效能及新业态获利潜力空间将被充分挖掘。公司所处的学校、机关、场馆等物业分赛道未来或将接棒住宅及商业物业,成为最具前景的子领域,公司将充分受益于其龙头地位和先发优势。
盈利预测与评级:我们预计公司2019-2021年公司EPS 分别为1.54元,1.93 元,2.45 元(考虑新增股本),首次覆盖给予买入评级。
风险提示:全国布局速度不及预期;扩张期间费用率过高。
文章来源:乐居财经
最近更新
-
业主杠上业委会
股票 · 04-25 15:32
-
房子空置,物业费停收?
股票 · 04-11 15:19
-
派格生物IPO无营收:一边借债,一边理财
股票 · 03-14 16:18
-
郭广昌要卖掉一头“现金奶牛”
股票 · 03-07 15:48
- 联华证券-股票停牌是否可买卖?临时停牌的情况有哪些?
- 华茂伟业IPO:产能利用率刚过五成9亿募资10万吨产能如何消化?
- CBDT2024第二届中国出海品牌数字科技峰会全面启动,7月12日扬帆起航!
- TikTok起诉美国政府,已超7亿美国人在使用TikTok
- 中资美元债(5月7日)|板块收益率走势速递
- 基蛋生物:一对江苏医护夫妻的下海往事与眼下的内忧外患
- 解读TOB软件企业财报:回看2023,展望2024
- M4芯片重磅发布,苹果设备的“AI时代”正式开启,AI人工智能ETF(512930)震荡回调
- 618重磅商家利好!史上最强高额补贴!阿里妈妈为不同商家划出全局增长“三件事”!
- 皮鞋,被时代抛弃
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2031人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
341人已购
¥588.00/月