猪周期股票未来不再有暴利,周期股有周期股的玩法,不要当接盘侠
本文作者:十贰生团队元老似水年华
资本炒作是讲投资逻辑的,而不是随机的,就算是炒题材,也不会是无厘头式炒作。会做成长,会炒题材的基本都是人精,抛开F10才是你能赚到钱的关键。纯题材在当前市场下很难。
去年11月底、12月初,开始看多猪周期,看多天邦股份、正邦科技与牧原股份;6月下旬看分化,除了牧原,没再关注其它猪股,9月初之后,所有猪股不再关注,退出猪周期,转做其他投资品种。
记得10月末提示猪股风险时,引起了不少重仓猪股的人不满,很多人依然在幻想猪价涨到60,猪股再翻一倍或更多。在中国,不管是做官、做实业,还是炒股票,不懂逻辑都是非常危险的。虽然,猪周期还会持续,但是猪股的炒作基本结束。大机会已经过去,未来或许还会有反弹机会,但不会再有暴利。10月CPI同比大涨3.8%,远超市场预期,比9月加快了0.8个百分点。如果不是猪价暴涨,国内基本早就降息了。
猪股明年业绩会大幅增长,这是市场都知道的事,但明年的业绩,已经绝大部分反应到了今年的的股价上。由于调控的存在,导致猪股估值被极度压制。要怪就怪今年猪价涨的太多,大家可以留意下猪肉今年价格的涨幅,最终势必会调控,把估值打掉了一半,也把股价峰值打掉了太多。
市场给牧原股份的动态估值不到7倍,小猪们今年年初的股价高点,对应明年的盈利预测不到5倍。像双邦、唐人神、新五丰、大北农等,因为没有向市场证明自己,所以业绩浪没再新高,小猪只有天康生物新高,温氏股份同样没被市场认可,股价没再新高。
如果温氏双邦等猪股,在三季度向市场证明了自己,那么它们炒三季报时也会新高。但它们错过了良机,也是怪自己管理问题。很多时候,机会一旦错过了,就不会再有,等它们明年能向市场证明自己时,猪价可能已经开始下行了,30以上的高猪价,必然不可长期持续,虽然不少人还在歪歪2021年猪价继续维持在30以上。
当猪价出现了下行的拐点后,那时业绩再好看也已经晚了,因为炒股炒的是预期,股价反应的是预期,而不是预期的兑现。对于周期股来说,当产品价格下行时,业绩释放的再好也没了意义,那时市场会预期你的业绩增速要开始下滑了,或者负增长了,股价还如何再炒上去?
上周五晚,牧原股份公告,要与华能信托一起养猪,可能大多人只看到了对牧原的利好,而没去关注它可能的信号意义。
华能信托投资100亿,与牧原一起养猪,可能意味着国有资本要大举进军生猪养殖产业,帮助优秀的养殖企业迅速扩大产能,以尽快解决猪肉严重短缺、猪价涨幅过大的问题。
因为国家很清楚,生猪产能的快速恢复,在没有靠谱疫苗的前提下,靠农户是没戏的,只能依靠优秀的养殖企业。我们可以预期,华能信托不会第一家介入生猪养殖的国有资本,牧原也不会是唯一一家被国资介入的养猪企业。或许用不了多久,一些优秀的生猪养殖企业,例如温氏股份、正邦科技、天邦扬翔等,都可能受到国有资本的大举投入。
9月初,放开土地禁令,解决的是土地的问题,现在开始解决钱的问题,土地与金钱是两个关键要素。猪瘟之所以会严重失控,根源问题在于缺钱,没钱给猪农补贴,导致猪瘟迅速泛滥,企业也普遍缺钱,导致防疫没有及时到位,产能也无法迅速恢复。
现在好了,要地给地,要钱给钱,让优秀的企业迅速做大做强,但是国家的付出,也是需要回报的,不是白白给企业的。那么,国家最需要的回报是什么?很显然,国家要的不是投资收益的回报,而是需要生猪养殖企业,现在主动承担社会责任,主动稳定猪价,不要再让猪价继续大幅上涨。当大型养殖企业把猪价稳住后,猪价还可能继续暴涨吗?
对于被国资投资的养殖企业来说,主动稳定猪价,虽然会有短期经济利益损失,但是国家给企业的土地与大量资本投入,可以让企业迅速做大做强,长期回报远远大于短期损失。
这轮超级猪周期,对于优秀的生猪养殖企业来说,是一场千载难逢的历史大机遇,将成为最大的受益者。
猪企的黄金时期刚刚开始,但猪股的黄金时期已经结束,如果你打算把猪股抱上三五年或十年八年,可以自动略过。不管是国家给地,还是国资大举介入,都意味着生猪产能的恢复,会比预期的要快上很多,也意味着猪价高企持续的时间会更短。
粮食与猪肉,是中国最不可能被炒上天的两种商品。现在还在幻想猪价炒上60多的人,是典型的不懂国情与常识,当猪肉价格严重影响到民生时,那么必然会被抑制。
没有任何大资金,愿意做国家的对手盘。9月份机构几乎清仓猪股,原因就在于此,不是机构不知道猪股还有业绩浪。与此同时,调控预期的存在,也压制了猪股的估值,过去几轮猪周期,平均估值12-13倍,龙头可以给15倍,但现在市场5倍估值都不愿意给。股价平均涨了三五倍后,估值又被打掉了一半,意味着即使明年业绩爆涨,股价也没多少空间了,大资金还有兴趣高位接盘?
猪股业绩的大幅释放,基本都需要到明年二季度或三季度,那时猪价峰值已经过去,猪价开始进入了下行周期,估值还会进一步被打折扣,股价还想继续大涨,像很多人预期的150或更高,除非业绩严重超预期,像招商说的那样,明年利润干到600亿,那样就是给5倍估值,也能支撑3000亿市值。
对于国家来说,会如何遏制猪价继续暴涨?
首先,打压猪股的继续爆炒。因为股价反应的是预期,当猪股不再爆炒了,那么市场对猪价继续爆涨的预期就会降低。与去年打压风华高科遏制MCLL价格暴涨,近期打压区块链遏制炒币,一个故事。
其次,严厉打击炒猪。在消费需求大幅下滑后,猪价还能继续暴涨,除了供给严重短缺外,炒猪也是一个重要因素。
再次,加大进口。虽然,进口量有限,但可以起到影响预期的作用。
最后,行政干预,例如窗口指导或直接价格管制。价格管制不到万不得已时,不会轻易使用,但不代表一定不会使用,猪价往50以上涨时可以看看,窗口指导用起来,会更容易,听话的孩子有糖吃,不听话的孩子会挨揍。
当然了,国家只是要遏制猪价继续暴涨,并不是要把猪价打下去,因为供给的恢复,需要较高猪价的刺激,猪价维持在30多,对于国家,对于企业,对于猪股,都是较好选择。
未来两三年,对于猪企来说,可能都是黄金时期,但对于猪股来说,最暴利的时期已经过去,因为股价早已反应了绝大多数的预期。周期股就按周期股的玩法玩,千万不要成了接最后一棒的人。
另外,今年所有爆炒过的品种,明年都不会再有暴利机会,不仅仅是鸡猪,PCB、ETC、氢能源、芯片、消费电子等都是如此,板块不可能再有翻倍或更高的涨幅,历史上没有任何一个品种,能够连续两年板块翻倍的。对于大资金来说,如果一个品种,未来一年看不到翻倍或更高的机会,它们是没兴趣去做的,明年的大机会,一定会出现在全新的品种之中。
本文内容只为记录团队思考结果,不构成投资建议,也不是投资依据,各位看官风险自负
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